Стратегія обходу політики мікроплатежів у блокчейн-фінансах за допомогою DAT та RWA

Фінанси блокчейну досягли переломного моменту у 2025 році. За підтримки уряду США та визнання Волл-стріт індустрія тепер прокладає новий шлях для обходу інвестиційних обмежень традиційного фінансування, обходячи політику мікроплатежів. Джозеф Чі, голова компанії Solana, порівняв фінансування блокчейну з «ранньою китайською економікою, що приєднується до СОТ» на нещодавньому семінарі з фінансової системи, наголосивши, що сектор ще перебуває на ранніх стадіях зростання, але має величезний потенціал зростання.

Потреба фундаментальних інновацій у фінансовій галузі

Хоча інтернет-технології принесли величезні інновації для споживачів за останні 20 років, глобальна фінансова бекенд-система залишалася на місці. Хоча електронна комерція, соціальні мережі тощо реорганізували індустрію, Фінансова індустрія сама по собі не мала інноваційЦе ключовий момент Чі.

Якщо подивитися на традиційну фінансову систему, це питання стає очевидним. Деякі біржі в Європі досі підтримують цикл розрахунків T+6 або T+7, а розряд IPO в Гонконгу також використовував T+5 до кількох років тому. Швейцарія та Гонконг досі зберігають звичай використання рукописних чеків. Основні технології фінансової системи, такі як платежі, розрахунки та бек-офісні операції, не оновлювалися понад 10 або навіть 20 років.

Існує кілька причин цієї перевантаженості. По-перше, переговори з фінансовими регуляторами дуже складні та займають багато часу. По-друге, «Якщо поточна система працює, чи справді мені потрібно її змінювати?» Домінує консервативна позиція. По-третє, існує опір з боку зацікавлених сторін. Оскільки нові технології можуть загрожувати монопольному становищу існуючих фінансових установ, вони не мотивовані змінюватися.

АЛЕ Ідеальна фінансова система — це ринок, де всі активи та ліквідність можна торгувати цілодобово, 7 днів на тиждень, і всі активи та ліквідність вільно циркулюють незалежно від регіону, галузі чи товаруТак і має бути. У цьому баченні технологія блокчейн — це не просто засіб спекуляцій,Важливе оновлення застарілої фінансової інфраструктуриВін визнається як

Стадія розвитку та зрілість ринку фінансування блокчейну

Процес розробки блокчейн-фінансів відбувався поступово. Випуск білої книги про Bitcoin у 2008 році не привернув великої уваги, але у 2011-2013 роках, коли статус технології був закріплений, були створені гіганти, такі як Grayscale і Coinbase. У 2014-2016 роках традиційна фінансова індустрія почала усвідомлювати потенційні переваги, У 2017 році почалася спекулятивна лихоманка, подібна до «дикого заходу».

Тоді до двох бірж монополізували 80% світового обсягу торгівлі біткоїном, а Цуг, Швейцарія, відома як «Криптодолина», стала меккою для блокчейн-стартапів. У 2018-2020 роках справжні підприємці почали будувати інфраструктуру, а на ринок вийшли такі установи, як Bitwise, Fidelity та CME Group.

У 2020-2021 роках Bitcoin та Ethereum часто з’являлися в новинах Bloomberg, посилюючи інтерес ринку, **Зростання стейблкоїнів (USDT, USDC)**Засоби торгівлі були вдосконалені. Біткоїн і Ethereum були непридатними як платіжні засоби через високу волатильність, але зі зростанням стейблкоїнів сектор швидко розвивався.

Інциденти з LUNA та FTX у 2022-2023 роках принесли рецесію, але, як і всі нові галузі, фінансування блокчейну еволюціонувало через цикл буму та спаду. Наразі загальна ринкова капіталізація світового ринку блокчейн-фінансів становить близько $3-4 трильйони, а загальна заблокована вартість (TVL) — близько $120 мільярдівВін досягає рівня.

За словами Чі, сучасний блокчейн-світ «схожий на Китай початку 2000-х». Тоді західні інвестори знали про зростання економіки Китаю, але не мали своєчасної інформації і в результаті інвестували лише у великі компанії, такі як PetroChina, China Telegraph і China Mobile Telecom. Аналогічно, сьогодні Волл-стріт вперше почав інвестувати у великі проєкти, такі як Bitcoin, Ethereum і Solana, але оскільки інформаційний розрив наближається до скорочення, очікується, що компанії сегментованих секторів стануть інвестиційними цілями.

DAT: Новий шлях обходу політик мікроплатежів

**Казначейство цифрових активів (DAT)**є ключовим механізмом обходу політики мікроплатежів. DAT фактично означає публічну компанію, створену для зберігання цифрових активів.

Навіщо потрібна модель DAT? Загальний розмір глобальних фінансових активів становить близько $900–1000 трильйонів, тоді як $3 трильйони фінансування блокчейну є незначними. Найефективнішим джерелом ліквідного капіталу для підтримки розвитку розвиваючих галузей є публічний фондовий ринок (близько $120-150 трильйонів). Традиційно ці інвестиції здійснювалися через приватні інвестиційні фонди (PE), венчурний капітал (VC) та інвестиційні банки, але їхня ефективність була низькою. З іншого боку, хедж-фонди відкритого ринку та великі фонди можуть внести сотні мільйонів доларів або більше за кілька годин.

DAT вирішує три проблеми. По-перше, зменшити операційний ризик: Усунути операційні ризики, коли керуючі фондами безпосередньо керують цифровими гаманцями, а також депонують і виводять великі кошти.По-друге, обійти питання дозволів: Не всі фонди мають повноваження інвестувати в ETF, пов’язані з цифровими активами, але непрямі інвестиції через публічні компанії, такі як DAT, можливі.По-третє, обхід політики мікроплатежів: Хоча регулятори в деяких регіонах обмежують малих інвесторів купувати цифрові валюти напряму, непрямі інвестиції через DAT дозволені.

Бізнес-логіка DAT проста. Вона закуповує дешеві фонди (конвертовані облігації, продаж опціонів) для купівлі цифрових валют і випускає акції за високими цінами, коли ринкові настрої підвищуються до збільшення активів. Саме тому MicroStrategy зафіксувала прибутковість, яка у той самий період була більш ніж у три рази кращою, ніж у самого біткоїна.

Також, на відміну від Bitcoin, токени на інших блокчейнах, таких як Solana, можуть отримувати «відсотки», генеруючи додатковий дохід. Наразі існує близько 80 чисто DAT-компаній, і понад 200, включаючи всі публічні компанії з цифровими активами. Нещодавно ці DAT-компанії залучили 20 мільярдів доларів.

RWA: Використання реальних активів блокчейном

**Реальний актив (RWA)**це модель, яка підвищує ліквідність шляхом оцифрування традиційних реальних активів і їх впровадження в блокчейн. Оскільки фінансування блокчейну — це ринок, що розвивається, активи, представлені тут, можуть досягати високої безризикової прибутковості.

Наразі найшвидше зростають особисті кредитні RWA, але активи-надійні RWA, такі як казначейські облігації США, також демонструють хороші результати. Це пов’язано з тим, що все більше інвесторів у цифрові активи готові відмовитися від частини своїх прибутків і диверсифікувати інвестиції, щоб знизити ризики.

Ключові виклики RWA — це регулювання та ліквідністьє. Хоча технічно підготовлений і операційний процес не складний, коли актив класифікується як «цінний потік», вимоги до відповідності зростають. У майбутньому очікується, що стандартизовані продукти та продукти з високою ліквідністю будуть першими на ланцюжку, за ними — великі активи.

Вихід Волл-стріт у блокчейн і майбутні перспективи

Після політики підтримки, яку просувала адміністрація Трампа у 2025 році, ставлення Волл-стріт кардинально змінилося. Незважаючи на минулі критичні коментарі генерального директора JPMorgan Chase Джеймі Даймона, JPMorgan тепер став найшвидшим великим банком на Волл-стріт, який впроваджує технологію блокчейн. Алекс Вебер, колишній голова UBS, також раніше був скептично налаштований, але фінансові установи по всьому світу виходять на ринок конкурентно.

Великі компанії, такі як BlackRock, швидко виходять на ринок, і багато традиційних фінансових компаній розміщують свої активи на блокчейні (on-chain). З ухваленням Закону про структуру ринку цифрових активів у Сполучених Штатах очікується, що більше установ увійде до країни.

«Це поле не зникне, воно ще на ранніх стадіях зростання», — підкреслив Чі. Хоча ШІ отримує все більше уваги та капіталу, основною цінністю блокчейну є Інфраструктура майбутнього фінансового ринкуЦе важливо. Хоча існують занепокоєння щодо регулювання, оподаткування, шахрайства та питань безпеки, вони будуть вирішуватися поступово в майбутньому розвитку процесів.

Це зробить операції ринку ефективнішими, а фінанси — більш інклюзивними та здатними обслуговувати ширший спектр людей. DAT і RWA є ключовими шляхами для реалізації цих майбутніх фінансових інновацій і є ключовими тенденціями, за якими варто стежити у 2025 році та надалі.