Як дефіцит пам’яті, викликаний штучним інтелектом, сприяв вибуховому зростанню Sandisk на 143%

Різкий стрибок акцій Sandisk на 143% у січні означає набагато більше, ніж просто успіх окремої компанії — він відображає фундаментальні зміни в напівпровідниковій індустрії, викликані попитом на штучний інтелект. Дочірня компанія Western Digital отримала величезну вигоду від ідеального збігу обмежень у постачанні, цінової влади та зростаючого оптимізму інвесторів щодо рішень для зберігання даних з підтримкою ШІ.

Підґрунтя зростання: дефіцит постачання

Вражаючий результат Sandisk зумовлений критичним дефіцитом NAND-флеш-пам’яті, основних компонентів для зберігання даних у інфраструктурі ШІ та споживчій електроніці. Цей дефіцит, посилений постійним попитом на навчання та розгортання моделей ШІ, створив безпрецедентне цінове середовище для виробників пам’яті.

Реальність дефіциту стала очевидною, коли генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг у січні назвав зберігання даних для ШІ «повністю незадоволеним ринком». Його прогноз, що ринок зберігання даних для ШІ стане найбільшим сегментом світового ринку зберігання даних, підтвердив правильність стратегії Sandisk. Водночас дослідження TrendForce показало, що ціни на NAND-контракти можуть зрости на 33–38% у першому кварталі — що є вражаючим прискоренням.

Через кілька днів інвестиційний банк Nomura повідомив, що Sandisk фактично подвоїть ціну на високошвидкісні 3D NAND-накопичувачі для твердотільних дисків у цьому кварталі. Ці незалежні підтвердження викликали широкий ентузіазм аналітиків, і кілька аналітичних фірм на Уолл-стріт підвищили свої рекомендації та цільові ціни перед звітом компанії.

Рекордний прибуток підтверджує ралі

Коли Sandisk оприлюднила фінансові результати наприкінці січня, цифри повністю підтвердили оптимізм ринку. Доходи за другий квартал склали 3,03 мільярда доларів, що на 31% більше попереднього кварталу і на 61% порівняно з минулим роком. Це значно перевищило очікування аналітиків у 2,69 мільярда доларів.

Що ще більш вражає, — це чистий прибуток. Скоригований прибуток на акцію зріс до 6,20 долара проти 1,23 долара минулого року — п’ятикратне зростання, що відображає драматичне розширення маржі. Скоригована валова маржа зросла з 32,5% до 51,1%, що демонструє видатну цінову владу виробників у цьому обмеженому постачанні середовищі. Генеральний директор Девід Гьокелер підкреслив, що продукти компанії «відіграють критичну роль у підтримці ШІ», наголошуючи на довгострокових тенденціях, що підтримують бізнес.

Ці результати підтвердили підвищення цільових цін аналітиками і показали, що ралі на 143% є справжнім відображенням фундаментальних покращень, а не просто спекуляцією.

Циклічна сила та структурна можливість

На третій квартал Sandisk дала прогноз доходів у діапазоні від 4,4 до 4,8 мільярда доларів і скоригованого прибутку на акцію від 12 до 14 доларів — що вдвічі більше за вже вражаючі результати другого кварталу. Це свідчить про те, що компанія перебуває на початкових етапах цього циклу цін на пам’ять.

Індустрія напівпровідникової пам’яті зазвичай працює за циклічними моделями дефіциту та перенасичення. Однак появи ШІ як домінуючого сценарію зберігання даних може продовжити цей цикл зростання понад традиційні межі. Поки інвестиції в інфраструктуру ШІ зростають, а виробничі потужності залишаються обмеженими, Sandisk зберігає цінову владу та потенціал для розширення маржі. Ралі на 143% може бути лише початком багатоквартального періоду зростання, а не піком.

Злиття попиту на ШІ, виробничих обмежень і покращення фінансових показників створили справжній імпульс для акцій Sandisk у січні, і цей тренд може зберегтися, якщо індустріальні динаміки залишатимуться сприятливими.