Місячні амбіції зустрічають можливості запуску: дві космічні компанії змінюють комерційний космічний транспорт

Промисловість комерційного космосу зазнала кардинальних змін. Хоча багато космічних компаній, підтримуваних через SPAC, не змогли виконати свої обіцянки в останні роки, дві з них вийшли з кризи ще сильнішими: Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) та Intuitive Machines (NASDAQ: LUNR). Обидві позиціонують себе як диверсифіковані постачальники космічних перевезень, причому місяць стає все більш центральним вузлом їхніх довгострокових стратегій зростання.

Ера висадки на Місяць стимулює нові бізнес-моделі

Intuitive Machines закріпила за собою статус лідера у місячних дослідженнях, встановивши історичний рекорд. Її посадковий модуль Nova-C, Odysseus (IM-1), здійснив перший успішний висадку США на Місяць з 1972 року у лютому 2024 року, а в березні 2025 року відбулася друга місія, Athena (IM-2). Ці досягнення забезпечили компанії кілька контрактів з NASA: програма Commercial Lunar Payload Services (CLPS), контракти на місячні транспортні засоби (LTV), угоди про мережеві послуги в ближньому космосі (NSNS) та рішення для міської логістики.

Щоб зміцнити свої позиції як комплексного постачальника космічних послуг, Intuitive Machines нещодавно придбала Lanteris Space Systems, розробника супутників і систем космічної оборони. Цей стратегічний крок розширює можливості компанії за межі місячних посадкових модулів у бік орбітальних супутників і оборонних систем. Аналітики прогнозують, що дохід Intuitive зросте з 219 мільйонів доларів у 2025 році до понад 1 мільярда доларів до 2027 року, а прибутковість очікується вже у 2026 році, а чистий прибуток зросте більш ніж у п’ять разів до 2027 року.

Найбільш привабливим є оцінка Intuitive: за всього у два рази більше за продажі наступного року, компанія торгується з суттєвою знижкою порівняно з конкурентами, пропонуючи привабливі точки входу для інвесторів, що шукають експозицію до зростаючої місячної економіки.

Домінування Rocket Lab на ринку запусків і траєкторія зростання

Хоча Intuitive Machines домінує у сфері місячних вантажів, Rocket Lab контролює інфраструктурний рівень запусків. Компанія керує ракетою Electron, яка вже здійснила 81 успішний орбітальний запуск, вивівши понад 248 супутників для різноманітних клієнтів, включаючи NASA, Військово-космічні сили США, Шведське національне космічне агентство, Kinéis та BlackSky Technology (NYSE: BKSY).

Rocket Lab готується до запуску ракети Neutron цього року — значно більшої за розміром, здатної нести важчі вантажі, ніж Electron. Це розширення підтримує зростаючий попит на розгортання супутників і підтримку місячних місій — критичну інфраструктуру для розширюваної космічної економіки.

Диверсифікація компанії у виробництві супутників є важливим поворотним моментом. Rocket Lab нещодавно отримала контракт на 816 мільйонів доларів із Агентством космічного розвитку США (US Space Development Agency) на розробку та виробництво 18 супутників для мережі протиракетної оборони. Цей контракт, найбільший у історії компанії, переводить бізнес-модель Rocket Lab від чисто запускових послуг до інтегрованого «від кінця до кінця» постачальника космічних перевезень.

За прогнозами Wall Street, дохід Rocket Lab подвоїться з 600 мільйонів доларів у 2025 році до 1.29 мільярда доларів у 2027 році, а прибутковість очікується вже до 2027 року. Однак за співвідношенням ціна/продажі на 33 рази за наступний рік, Rocket Lab торгується з преміум-оцінкою, що відображає її зростаючі амбіції та домінування на ринку малих і середніх запусків.

Порівняння оцінки: зростання проти цінності

Обидві компанії мають протилежні інвестиційні профілі. Intuitive Machines пропонує привабливу оцінку — у два рази більше за прогнозовані продажі, з високими темпами зростання, що приваблює інвесторів, орієнтованих на цінність і зростання. Rocket Lab вимагає преміум-оцінки, але забезпечує доступ до більш усталого ринку запусків із повторюваними доходами та доведеними результатами.

Обидві компанії виграють від зростаючого попиту на космічну інфраструктуру. Зі збільшенням кількості місій на Місяць і розширенням супутникових мереж зростає потреба у надійних можливостях запуску та спеціалізованих транспортних засобах. Перехід від урядових космічних програм до комерційних створює багаторічний позитивний тренд для обох гравців.

Чому ці дві компанії важливі для інвесторів у космос

Rocket Lab і Intuitive Machines символізують еволюцію комерційних космічних перевезень від окремих сервісів до вертикально інтегрованих системних операторів. Їхнє виживання у період кризи SPAC підтверджує їхні бізнес-моделі. Ще важливіше, їхня агресивна диверсифікація — Rocket Lab у виробництві та Intuitive Machines у системах оборони — дозволяє їм отримувати кілька джерел доходу з розширюваної космічної економіки.

Місячна економіка, колись з фантастики, стає комерційною реальністю. Обидві компанії будують інфраструктуру та сервісний шар поетапно. Чи то запуск супутників, чи то посадка вантажів на небесних тілах — ці дві компанії заслуговують на серйозну увагу інвесторів, що шукають експозицію до довгострокового секулярного тренду зростання у комерційному космосі.