Silicon Motion навігає календар звітності за четвертий квартал 2025 року: дохід зростає, тоді як прибутковість поступається очікуванням

Silicon Motion Technology Corporation (SIMO) представила двофазну історію прибутковості за четвертий квартал 2025 року, з показниками, що відображають складну динаміку циклу напівпровідників. Щоквартальний рух компанії — з сильним зростанням доходів, яке компенсується тиском на маржу — надає важливі сигнали для інвесторів, що слідкують за календарем технологічного сектору 2026 року. Компанія перевищила очікування щодо доходів, але розчарувала щодо чистого прибутку, що зумовлено високими операційними витратами, конкуренцією у ціновій політиці та змінами у попиті на зберігання даних.

Щоквартальний дохід прискорюється, тоді як річне зростання стабілізується

Рух у квартальному показнику доходів виявився вирішальним. Silicon Motion повідомила про доходи у розмірі 278,5 мільйонів доларів, перевищивши консенсус-згідно з оцінкою Zacks у 261,2 мільйони доларів — значний перевищення, що підкреслює стабільний попит у ключових сегментах продукції. Це стало суттєвим зростанням порівняно з 191,2 мільйонами доларів у відповідному кварталі минулого року, що відображає міцне зростання з року в рік, зумовлене активним впровадженням PCIe 5 SSD, зростанням частки ринку в сегментах eMMC та UFS, зростанням попиту в автомобільній галузі та раннім залученням у корпоративний сектор.

За весь 2025 рік Silicon Motion зафіксувала доходи у розмірі 885,6 мільйонів доларів проти 803,6 мільйонів у 2024 році, демонструючи здатність компанії захоплювати частку на конкурентному ринку. Управління особливо відзначило сильний рух у сегменті контролерів SSD, який зріс на 35-40% у порівнянні з попереднім роком. Категорія eMMC+UFS показала ще більш вражаючі зростання — 50-55%, тоді як доходи від рішень SSD зросли на 110-115% — що підкреслює попит ринку на передові архітектури зберігання.

Чистий прибуток не відповідає календарю ринку, незважаючи на зростання за GAAP

За стандартами GAAP чистий прибуток зріс до 47,7 мільйонів доларів або 1,41 долара на ADS (американський депозитарний сертифікат) з 21,6 мільйонів доларів або 0,64 долара на ADS у попередньому кварталі. Однак ключовим показником для інвесторів стала чистий прибуток за Non-GAAP, який склав 42,7 мільйонів доларів або 1,26 долара на ADS — не досягши очікувань з консенсусу Zacks у 1,29 долара на ADS. Це недосягнення, незважаючи на зростання чистих продажів, відображає ціновий тиск, що компенсує зростання доходів.

За весь 2025 рік Silicon Motion повідомила про чистий прибуток за GAAP у розмірі 122,6 мільйонів доларів або 3,64 долара на ADS проти 89,2 мільйонів або 2,65 долара на ADS у 2024 році. За Non-GAAP, чистий прибуток за 2025 склав 119,8 мільйонів доларів або 3,55 долара на ADS, що трохи перевищує 114,5 мільйонів або 3,39 долара на ADS у 2024 році. Помірне зростання прибутку з року в рік, попри зростання доходів, свідчить про стиснення маржі через збільшення інвестицій у R&D, високі операційні витрати та цінову конкуренцію.

Показники прибутковості демонструють змішаний операційний рух

Non-GAAP валовий прибуток у четвертому кварталі 2025 склав 137 мільйонів доларів, значно зрослий порівняно з 87,9 мільйонами у попередньому році, з валовою маржею 49,2% проти 46%. Це розширення маржі відображає операційний важіль від вищих доходів. За весь 2025 рік, non-GAAP валовий прибуток зріс до 427,9 мільйонів доларів із 369,3 мільйонів у 2024, з маржею 48,3% проти 46%.

Однак рух у чистому прибутку показує іншу картину. Операційні витрати за Non-GAAP зросли до 83,2 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2025 з 58,3 мільйонів у попередньому році — зростання на 43%, що значно випереджає зростання доходів. Це свідчить про постійні інвестиції Silicon Motion у дослідження та розробки, що є критичним для збереження конкурентних позицій у дизайні контролерів зберігання наступного покоління. Операційний прибуток за Non-GAAP склав 53,8 мільйонів доларів (маржа 19,3%) проти 29,6 мільйонів (маржа 15,5%), що показує, що хоча абсолютний операційний прибуток зріс, структура витрат залишається під тиском.

Положення готівки стабілізується на тлі операційних викликів

Рух грошових коштів Silicon Motion показав стабілізацію у четвертому кварталі 2025. Станом на 31 грудня 2025 року компанія мала 201,8 мільйонів доларів у готівці та еквівалентах, що менше ніж 276,1 мільйонів у попередньому році. За квартал компанія згенерувала 1,6 мільйонів доларів операційного грошового потоку, тоді як у попередньому році — 6,2 мільйонів доларів витрат. Це суттєвий переломний момент.

За весь 2025 рік операційний грошовий потік склав 61,4 мільйонів доларів, що менше ніж 77,1 мільйонів у 2024, що свідчить про деяке уповільнення ефективності оборотного капіталу. Капітальні витрати у четвертому кварталі склали 7,8 мільйонів доларів, з них 6,2 мільйонів — на тестове обладнання, програмне забезпечення та інструменти проектування, а 1,6 мільйонів — на будівництво об’єктів у Хсінчу. Такий дисциплінований підхід до капіталовкладень свідчить про впевненість керівництва у здатності компанії орієнтуватися у поточному циклі без надмірних інвестицій у інфраструктуру.

Прогноз на 2026 рік та перспективи: Silicon Motion у календарі

З огляду на 2026 рік, керівництво надало орієнтовний прогноз щодо траєкторії компанії на перший квартал. На Q1 2026 року очікується non-GAAP доходи у діапазоні 292–306 мільйонів доларів, що означає помірне послідовне зниження порівняно з 278,5 мільйонами у Q4 — типовий сезонний патерн, що відображає післясвяткову нормалізацію та цикли розпродажу запасів.

Керівництво прогнозує non-GAAP валову маржу у діапазоні 46–47%, що свідчить про помірний тиск на маржу з року в рік. Non-GAAP операційна маржа очікується у межах 16–18%, що вказує на збереження цінової дисципліни попри складну цінову ситуацію. Ці орієнтири свідчать, що Silicon Motion очікує збереження конкуренції та тиску на витрати щонайменше у найближчому періоді.

Інвестиційна позиція: рейтинг Zacks та календар звітності

Silicon Motion наразі має рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що відображає збалансовану оцінку аналітичної спільноти щодо короткострокових перспектив акцій. Рейтинг враховує лідерство компанії у архітектурі контролерів зберігання та короткострокові виклики через конкуренцію та ціновий тиск.

Огляд календарю звітності: майбутні технологічні звіти

Загальний календар звітності у технологічному секторі дає контекст для позиціонування Silicon Motion. Кілька колег планують оприлюднити звіти у лютому 2026 року. Arista Networks Inc. (ANET) запланувала звітність на 12 лютого з очікуваннями зростання прибутку на 0,75 долара на акцію, що на 15,38% більше ніж у попередньому році. Компанія має довгострокові очікування зростання прибутку у 20,08% та середні здивування прибутком у 10,17% за останні чотири квартали.

Lyft Inc. (LYFT) оприлюднить звіт за Q4 2025 10 лютого з прогнозом прибутку у 0,32 долара на акцію, що на 6,67% більше ніж у попередньому році. Довгострокові очікування зростання Lyft — 24,41%, хоча середні здивування прибутком становлять 1,17%.

Akamai Technologies Inc. (AKAM) оприлюднить звіт 19 лютого з прогнозом у 1,75 долара на акцію, що на 5,42% більше ніж у попередньому році. Довгострокове зростання — 5,96%, а середні здивування — 10,46% за останні чотири квартали.

Підсумок: контекст руху прибутковості Silicon Motion

Результати Silicon Motion за Q4 2025 ілюструють рух у секторі напівпровідників зберігання — зростання доходів на основі довгострокового попиту на передові рішення для зберігання, але з операційним тиском і ціновою конкуренцією. Інвестори, що слідкують за календарем звітів 2026 року, зосереджуватимуть увагу на збалансованому профілі Silicon Motion — сильній частці ринку, але з короткостроковими викликами щодо маржі — у контексті можливостей для експозиції у сегменті контролерів зберігання при управлінні ризиками оцінки та виконання.