Зміцнення долара відновлюється на тлі переоцінки глобальних валютних ринків з ієною та валютними парами

Індекс долара піднявся до 1,5-тижневого максимуму, здобувши +0,12%, оскільки останні ринкові динаміки змінюють ландшафт валютного ринку. Значний розпродаж акцій посилив попит на безпечну валюту — долар США, тоді як яструбські коментарі від губернатора Федеральної резервної системи Лізи Кук, яка зазначила, що ризики інфляції «налаштовані на підвищення інфляції», додали підтримки валюті. Однак, зростаюча слабкість на ринку праці США створює протилежні тенденції, формуючи складний фон для оцінки валют, зокрема для співвідношення між йеною та доларом у парах на кшталт USD/JPY.

Ознаки ринку праці стимулюють попит на безпечний долар

Останні дані про зайнятість створили змішану картину, але все ж підтримали попит на долар. Оголошення про скорочення робочих місць Challenger у січні зросли на +117,8% у порівнянні з минулим роком і склали 108 435, що є найбільшим січневим спадом з 2009 року. Перші заявки на допомогу по безробіттю зросли на 22 000 і досягли 8-тижневого максимуму — 231 000, перевищуючи очікування у 212 000 і сигналізуючи про м’якість ринку праці. Найбільш помітно, що у звіті JOLTS за грудень було несподівано зменшення кількості вакансій на 386 000, що знизило їх до 6,542 мільйонів — найнижчого рівня за 5,25 років, тоді як прогнозували зростання до 7,250 мільйонів. Ці м’які ознаки ринку праці зменшили ймовірність зниження ставки ФРС, і зараз ринки закладають лише 19% ймовірності зниження на 25 базисних пунктів на засіданні 17-18 березня.

Очікування політики ФРС і стійкість долара

Недавні коментарі Кук, що підкреслюють ризики зростання інфляції, посилили привабливість долара, оскільки інвестори переоцінюють темпи монетарного пом’якшення. Загальний прогноз ФРС передбачає зниження ставок приблизно на 50 базисних пунктів до 2026 року, що створює розбіжність із іншими головними центробанками. Ця різниця у відсоткових ставках, ймовірно, вплине на валютні курси, зокрема на співвідношення йена/долар у торгівлі USD/JPY.

Євро зазнає негативного впливу попри стабільність ЄЦБ

EUR/USD знизився на -0,03%, оскільки євро втратив ранні прибутки на тлі посилення долара. Європейський центральний банк залишив ставку за депозитами на рівні 2,00%, підтвердивши, що єврозона «залишається стійкою», незважаючи на невизначеність щодо глобальної торгівлі та геополітичних напруженостей. Економічні дані з регіону були змішаними: роздрібні продажі в Єврозоні у грудні скоротилися на -0,8% місяць до місяця, гірше за очікувані -0,4%, що стало найглибшим спадом за 2,25 роки. Навпаки, замовлення на промислове обладнання в Німеччині несподівано зросли на +7,8% за місяць, значно перевищивши очікуваний спад на -2,2% і ставши найбільшим зростанням за два роки. Ринки закладають нульову ймовірність підвищення ставки ЄЦБ на 25 базисних пунктів на засіданні 19 березня.

Тиск на йену посилюється, оскільки USD/JPY відображає розходження у монетарних курсах

USD/JPY залишався під тиском, оскільки йена відновилася з 1,5-тижневого мінімуму, злегка підвищившись після слабких звітів з ринку праці США, що знизили дохідність казначейських облігацій. Попри тимчасове полегшення, йена стикається з постійним тиском через очікування перемоги ліберальної демократичної партії прем’єр-міністра Такаїчі на найближчих виборах, що може підсилити фіскальні стимули та збільшити дефіцити бюджету. Контраст між очікуваннями ФРС щодо подальшого зниження ставок і передбачуваним підвищенням Банком Японії ставки на +25 базисних пунктів у 2026 році, ймовірно, буде чинити тиск на йену щодо долара — ключовий фактор для розуміння руху курсу йени до долара у головних парах. Ринки наразі закладають нульову ймовірність підвищення ставки Банку Японії на засіданні 19 березня.

Золото і срібло під тиском, незважаючи на попит на безпечну валюту

Ф’ючерси на золото COMEX на квітень знизилися на -99,70 пунктів (-2,01%), а ф’ючерси на срібло на березень — на -10,641 пунктів (-12,61%), що обумовлено зростанням долара. Коментарі Кук щодо інфляції додатково тиснули на дорогоцінні метали, тоді як рішення ЄЦБ і Банку Англії зупинити підвищення ставок зняли підтримку. Останні коливання цін на дорогоцінні метали спонукали біржі підвищити маржинальні вимоги, що спричинило капітуляцію довгих позицій. Однак попит на безпечну валюту залишається високим через геополітичну невизначеність у Ірані, Україні, на Близькому Сході та у Венесуелі, а також через невизначеність у тарифній політиці. Ідея девальвації долара продовжує залучати інвесторів до дорогоцінних металів як засобу збереження вартості, що підсилюється останніми коментарями Білого дому, які висловлюють комфорт щодо слабкості долара.

Попит центральних банків на золото і системна ліквідність — основа підтримки

Діяльність центральних банків залишається важливим чинником підтримки. Народний банк Китаю у грудні збільшив свої золотовалютні резерви на 30 000 унцій до 74,15 мільйонів тройських унцій, продовжуючи 14-місячну серію накопичень резервів. Глобальні центральні банки у третьому кварталі купили 220 метричних тонн золота, що на +28% більше за другий квартал. Інвестиції у фонди також залишаються активними: довгі позиції у ETF на золото нещодавно досягли 3,5-річного максимуму. Запаси срібла у ETF досягли 3,5-річного піку 23 грудня, а потім знизилися до 2,5-місячного мінімуму через недавні ліквідації. Оголошення ФРС 10 грудня про щомісячне введення у систему 40 мільярдів доларів ліквідності додатково підтримало попит на активи, зокрема на дорогоцінні метали, як альтернативний засіб збереження вартості у умовах політичної невизначеності та зростаючих дефіцитів бюджету США.