Ринок кави стикається з тиском через вище за середнє кількість опадів у Бразилії, що покращує перспективи постачання

Ринок ф’ючерсів на каву цього тижня відображає конкуренцію між різними тисками: контракти на арабіку зростають помірно, тоді як робуста зазнає downward momentum. Березневі контракти на арабіку (KCH26) подорожчали на 1,30 цента, або 0,39%, але березневі контракти на робусту (RMH26) знизилися на 92 пункти і зафіксували зниження на 2,24%, досягнувши найнижчого рівня за чотири тижні. Різниця між цими двома основними сортами кави показує, як різні фактори пропозиції змінюють цінові очікування на ринку. Надмірні опади в Бразилії, найбільшому виробнику арабіки у світі, суттєво змінюють наратив щодо пропозиції та стримують цінову підтримку.

Бразильські опади та потенціал виробництва

Somar Meteorologia повідомила цього тижня, що Мінейраш — домінуючий регіон вирощування арабіки в Бразилії — отримав 69,8 мм опадів за тиждень, що закінчився 30 січня, що становить 117% від історичної норми для цього періоду. Хоча достатня кількість вологи зазвичай підтримує здоров’я врожаю та його обсяги, вона тисне на ціни, сигналізуючи про достатні майбутні запаси. Ці позитивні опади відбуваються на тлі того, як Conab, офіційне агентство прогнозування врожаю Бразилії, у грудні підвищило оцінку виробництва 2025 року до 56,54 мільйонів мішків, що на 2,4% більше за вересневу оцінку у 55,20 мільйонів мішків. Зібрані дані про сильне виробництво в Бразилії є ключовим чинником, що тисне на цінність кави. Останні дані щодо експорту підтверджують цю динаміку: у грудні експорт зеленої кави з Бразилії знизився на 18,4% до 2,86 мільйонів мішків, при цьому експорт арабіки зменшився на 10% у порівнянні з минулим роком до 2,6 мільйонів мішків, а експорт робусти знизився на 61% до всього 222 147 мішків. Незважаючи на зменшення обсягів експорту — що зазвичай підтримує ціни — ринок зосереджений на масштабах виробництва.

Зростання виробництва робусти у В’єтнамі має значний вплив

В’єтнам, який продовжує зростати як виробничий гігант, особливо тисне на ціни робусти. Експорт кави з В’єтнаму у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком і склав 1,58 мільйонів метричних тонн, повідомила Національна статистична служба на початку січня. Оцінки виробництва вказують на ще більші запаси: прогнозується, що виробництво кави у 2025/26 роках зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком і досягне 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є найвищим показником за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) у жовтні зазначила, що при сприятливих погодних умовах виробництво може бути на 10% вище за попередній врожай — що свідчить про можливе розширення пропозиції навіть понад поточні прогнози. Як домінуючий світовий постачальник робусти, зростання виробництва у В’єтнамі безпосередньо тисне на ціни робусти незалежно від загальної ринкової ситуації.

Світовий відновлення запасів і сигнали щодо пропозиції

Запаси на складах, контролювані за допомогою системи Ice, мають змішану картину, але в цілому сприяють медвежому настрою. Запаси арабіки знизилися до найнижчого рівня за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 2,5-місячного максимуму — 461 829 мішків — наприкінці січня. Запаси робусти також досягли мінімуму за рік — 4 012 лотів 10 грудня, але відновилися до 4 609 лотів, що є 1,75-місячним максимумом, минулої п’ятниці. Відновлення запасів сигналізує про зменшення напруженості пропозиції і знижує терміновість закупівель на спотовому ринку. За даними Міжнародної організації кави (ICO), у листопаді світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився лише на 0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про відносно стабільний потік поставок попри ціновий тиск.

Прогноз світового виробництва: зростання попри слабкість арабіки

Департамент сільського господарства США (USDA) у середині грудня представив складну картину виробництва. Світове виробництво кави у 2025/26 роках прогнозується зростанням на 2% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Однак цей показник приховує різні тенденції: виробництво арабіки очікується зменшиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Для Бразилії зокрема прогнозується зниження виробництва у 2025/26 роках на 3,1% до 63 мільйонів мішків — скромне зниження після сильних останніх оцінок. В’єтнам у 2025/26 роках очікує зростання виробництва на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків, що є найвищим показником за чотири роки. Найважливіше, що запаси на кінець періоду прогнозуються зменшитися на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що є скромним зменшенням, але загальна картина залишається такою, що глобальні запаси достатні для підтримки поточних цін.

Технічні фактори і короткострокова динаміка ринку

Деяка короткострокова покупка для закриття коротких позицій підняла ціни на арабіку з їхніх мінімумів після того, як вони не змогли прорвати рівень минулої п’ятниці — 5,5-місячний мінімум найближчих ф’ючерсів, що дало тимчасовий поштовх. Однак загальна тенденція залишається складною, оскільки прогнозовані стабільні дощі для Мінейраш і інших ключових регіонів Бразилії зберігають підтримку. Ціни на каву протягом тижня зазнавали тиску через зростаючі очікування пропозиції, а технічні індикатори вказують на те, що рівні підтримки залишаються вразливими без фундаментальної зміни у балансі попиту та пропозиції.

Злиття надзвичайно високих опадів у Бразилії, зростаючого світового виробництва, збільшення в’єтнамського обсягу та відновлення запасів на складах створює медвежу структурну основу для цін на каву. Хоча окремі технічні відскоки можливі, вагомий вплив факторів пропозиції й надлишкових запасів, ймовірно, ускладнить стабільне зростання цін без руйнівної погодної події або суттєвого зсуву у попиті.