KB Home та Intuitive Surgical: розходження шляхів — що чекає інвесторів у 2026 році

У 2026 році, коли інвестиційний ландшафт зазнає змін, дві компанії демонструють кардинально різні траєкторії у своїх секторах. Intuitive Surgical продовжує зростати у сфері медичних робототехнічних систем, тоді як KB Home стикається з постійними викликами на ринку житла, що послаблюється. Останні звіти про прибутки та перегляди аналітиків малюють складну картину для інвесторів, які орієнтуються у цих галузях — одна з них зосереджена на сталому інноваційному розширенні, інша — на циклічному тиску та стисненні маржі.

Домінування роботизованих хірургічних систем Intuitive Surgical триває

Intuitive Surgical повідомила про ще один сильний квартал, підтверджуючи свою репутацію компанії, що стабільно перевищує очікування аналітиків. 22 січня 2026 року компанія оголосила про прибуток за четвертий квартал 2025 року у розмірі 2,53 долара на акцію, що перевищує консенсус-згадку Zacks у 2,25 долара на акцію на 0,28 долара. Це вже дванадцятий поспіль квартал перевищення очікувань — свідчення послідовної реалізації стратегії.

Система хірургії da Vinci залишається беззаперечним лідером у сфері роботизованих, мінімально інвазивних операцій. У четвертому кварталі світова кількість процедур із використанням платформ da Vinci та Ion зросла приблизно на 18% у порівнянні з минулим роком. Кількість процедур із системою da Vinci збільшилася на 17%, тоді як нова система Ion продемонструвала зростання на 44%, що свідчить про проникнення у нові категорії процедур. За квартал компанія поставила 532 системи da Vinci, порівняно з 493 минулого року, що доводить загальну кількість встановлених систем станом на 31 грудня 2025 року до 11 106 — на 12% більше, ніж рік тому (9 902 системи).

Дохід зріс на 19% до 2,87 мільярда доларів із 2,41 мільярда доларів минулого року, що зумовлено зростанням обсягів процедур, збільшенням кількості поставок систем і зростанням бази встановлених систем. Система Ion також розширила свою присутність, досягнувши 995 систем, що на 24% більше порівняно з 805 системами минулого року.

Попри цей сильний результат, керівництво прогнозує зростання процедур da Vinci на рівні 13–15% у 2026 році, тоді як у 2025 році очікувалося зростання на 18%, що вказує на уповільнення. Після двох десятиліть як провідної зірки зростання, траєкторія компанії, здається, стабілізується, хоча аналітики залишаються оптимістичними. Вісім з дев’яти аналітичних оцінок були підвищені за минулий тиждень для прибутків 2026 року, підвищуючи консенсус-згадку з 9,61 до 10,01 долара на акцію. Це означає 12,1% зростання прибутку на базі 8,93 долара за 2025 рік. Для 2027 року шість оцінок були переглянуті вгору, підвищуючи консенсус до 11,33 з 11,00 долара, що становить 13,3% зростання.

Акція торгується за прогнозним співвідношенням ціна/прибуток 52 і має PEG-коефіцієнт 3,3, що вказує на преміальну оцінку. Однак жоден конкурент не зміг зламати домінування Intuitive Surgical на ринку роботизованих хірургічних систем. Для інвесторів, що шукають доступ до стабільного, інноваційного зростання, недавнє ослаблення акцій може стати точкою входу — хоча оцінка залишається важливим фактором.

KB Home долає постійний тиск на ринку житла

На відміну від цього, KB Home стикається з наростаючими труднощами у секторі житлового будівництва. 18 грудня 2025 року компанія повідомила про прибуток за четвертий квартал у розмірі 1,92 долара на акцію, що перевищує консенсус-згадку Zacks у 1,79 долара. Однак цей невеликий перевищення приховує глибші структурні проблеми, що турбують галузь.

KB Home — один із найбільших забудовників у США, присутній у 49 ринках і збудував майже 700 000 будинків за 65 років. У кварталі було здано 3 619 будинків — на 9% менше, ніж минулого року. Ще тривожніше, що середня ціна продажу знизилася на 7% до 465 600 доларів, а валова маржа зменшилася різко до 17% із 20,9% минулого року. Це стиснення маржі відображає зниження цін, зростання вартості землі та несприятливий географічний розподіл — ознаки фундаментального стресу на ринку.

За весь рік кількість зданих будинків зменшилася на 9% до 12 902, а дохід склав 6,24 мільярда доларів проти 6,93 мільярда у 2024 році. Чисті замовлення знизилися на 10% до 2 414 у четвертому кварталі, а залишковий портфель із 3 128 будинків становить лише 71% від минулорічного портфеля у 4 434 будинки. Ці показники свідчать про погіршення видимості попиту.

Прогноз на перший квартал 2026 року не дає особливого заспокоєння. Очікується, що поставки становитимуть від 2 300 до 2 500 будинків, а валова маржа житла ще більше стиснеться до 15,4–16%. Загальний ліквідний запас компанії становить 1,43 мільярда доларів, з них 228,6 мільйона — у готівці, і 1,2 мільярда — у доступних кредитних лініях — достатньо для покриття операційних викликів, але не вражає.

Аналітичні настрої стали явно песимістичними. За останні 60 днів було знижено п’ять оцінок прибутків, а дві — за останні 30 днів. Консенсус-згадка Zacks щодо 2026 року знизилася до 4,14 долара з 4,55 долара лише за 30 днів і до 6,33 долара — за 60 днів, що є зниженням на 36,5%. Це вже другий рік поспіль з падінням прибутків, що є тривожним сигналом.

Акція торгується за низьким прогнозним співвідношенням ціна/прибуток 14, а керівництво дозволило викуп акцій на 1 мільярд доларів (з залишком 900 мільйонів) і виплачує дивіденд у 1,00 долара з доходністю 1,7%. Ці дії, запроваджені у жовтні 2025 року, свідчать про впевненість керівництва. Однак зниження фундаментальних показників прибутковості вимагає обережності. Більшість потенційних інвесторів мають почекати ознак стабілізації житлового циклу та траєкторії прибутків KB Home перед вкладенням капіталу.

Різноманітність галузевих динамік: ширша картина

Хоча Intuitive Surgical виграє від демографічних трендів, інновацій у процедурних технологіях і обмеженої конкуренції, KB Home опиняється під тиском циклічної кризи, викликаної коливаннями споживачів, зростанням відносних витрат і тиском на маржу. Це розходження відображає ширші ринкові тенденції: інноваційна медицина та робототехніка мають преміальні оцінки та стабільне зростання, тоді як циклічний сектор житла зазнає короткострокових макроекономічних викликів.

Дані підтверджують істину: Intuitive Surgical працює у секторальній галузі з довгостроковим зростанням і закріпленими конкурентними перевагами, що виправдовує високі мультиплікатори, незважаючи на недавню слабкість. KB Home, натомість, стикається з циклічним тиском, що ще не показує ознак зменшення. Для інвесторів вибір між цими двома сценаріями залежить від толерантності до ризику та горизонту інвестування.