Стратегія накопичення Tether's Gold відкриває $15 мільярдів доларів на рік арбітражної машини

Ринки золота переживають безпрецедентну волатильність, ціни безперервно тестують нові максимуму на початку 2026 року. Однак серед цієї лихоманки дорогоцінних металів несподівано з’явився тихий гігант: Tether, лідер у сфері стабільних монет, систематично накопичує фізичне золото з прискореним темпом. Цей стратегічний крок відкриває, як найбільший емісійник стабільних монет у криптоіндустрії створює складний міст між традиційними фінансами та цифровими активами, перетворюючи регуляторну відповідність у двигун капіталовкладень.

Агресивне накопичення: створення 140-тонної золотої фортеці

Амбіції Tether щодо накопичення вражають масштабами. Платформа тепер контролює приблизно 140 тонн фізичного золота, оцінюваного приблизно у 23 мільярди доларів за поточними ринковими цінами — що робить її найбільшим приватним власником золота у світі поза межами традиційних банківських систем і суверенних держав. Це ставить золотовалютні резерви Tether у топ-30 у світі, випереджаючи офіційні запаси таких країн, як Греція, Катар і Австралія.

Що робить це накопичення справді вражаючим, так це його швидкість. Хоча Tether почав створювати позиції у золото ще кілька років тому, різке прискорення почалося у 2025 році, коли компанія придбала понад 70 тонн золота за один рік. Цей обсяг зробив Tether одним із трьох найбільших покупців золота у світі, випередивши майже всі центральні банки, окрім польського центрального банку, і конкуруючи з великими ETF на дорогоцінні метали. Наразі Tether підтримує темп накопичення 1-2 тонни щотижня, а генеральний директор Паоло Ардойно заявив, що компанія буде щоквартально оцінювати попит і коригувати свою стратегію придбання відповідно.

Інфраструктура, що підтримує цю операцію накопичення, відображає інституційну складність. Канали закупівлі золота налагоджені через швейцарські переробні заводи і провідні глобальні фінансові інституції, а фізичні активи зберігаються у швейцарських ядерних бункерах часів Холодної війни з багатошаровою сталевою безпекою. Ця система конкурує з рівнем безпеки суверенних центральних банків.

Амбіції Tether виходять далеко за межі простого накопичення. Компанія створює те, що вона називає «найкращою у світі торгівельною залою для золота», прямо позиціонуючи себе для конкуренції з банківськими гігантами, такими як JPMorgan і HSBC, що домінують на глобальному ринку дорогоцінних металів. Недавній найм Вінсента Домієна (колишнього керівника глобальної торгівлі металами HSBC) і Метью О’Ніла (керівника з закупівель дорогоцінних металів HSBC у регіоні EMEA) свідчить про серйозні наміри перетворити накопичені резерви у активні торгові можливості та арбітражні операції.

Мільярдний прибутковий двигун за золотою лихоманкою

Здатність Tether фінансувати агресивне накопичення золота зумовлена надзвичайно прибутковим основним бізнесом. За даними Fortune, у 2025 році компанія отримала приблизно 15 мільярдів доларів чистого прибутку — значне зростання порівняно з 13 мільярдами у попередньому році — усе це за рахунок приблизно 200 співробітників. Це дає прибуток у 75 мільйонів доларів на одного працівника, що недосяжно для традиційних фінансових інститутів.

Ця прибутковість виникає з-під майже монопольного становища Tether у сфері випуску стабільних монет. USDT компанії став домінуючою стабільною монетою, прив’язаною до долара, з понад 500 мільйонами користувачів. Наприкінці січня 2026 року обіг USDT наближався до 187 мільярдів доларів, що становить 49,5% ринку стабільних монет. Найважливіше, що USDT у 2025 році обсяг торгів становив 13,3 трильйона доларів — що становить 33% від загальної торгівлі стабільними монетами за даними Artemis Analytics.

Ці величезні капітальні потоки працюють як безкоштовні зобов’язання з точки зору Tether. Компанія отримує дохід, вкладаючи цей капітал у високодоходні, низькоризикові активи, зокрема у казначейські облігації США. Зараз Tether має приблизно 135 мільярдів доларів у казначейських облігаціях, що робить її 17-м за величиною власником у світі — випереджаючи суверенні держави, наприклад Південну Корею. Оскільки ставки залишаються високими, ця інвестиція приносить значні доходи, що дозволяє компанії підтримувати різноманітні стратегії накопичення активів.

Стратегічне диверсифікування: від Біткоїна до супутникових комунікацій

Крім накопичення золота, Tether створила багаторівневу модель розподілу капіталу. З 2023 року компанія виділяє до 15% щомісячного чистого прибутку на купівлю Біткоїна, накопичивши понад 96 тисяч монет за середньою ціною близько 51 тисячі доларів — значно нижче за поточну ринкову ціну у 69,78 тисячі доларів. Це робить Tether одним із найбільших інституційних власників Біткоїна у світі.

Вплив компанії поширюється на весь екосистему Біткоїна через володіння майнінговими фермами, інвестиції у майнінгові компанії та прямі володіння криптовалютними казначейськими активами. Спостерігачі відзначають, що зростаючий контроль Tether над кількома класами криптоактивів викликає спекуляції щодо її ролі як «невидимого диригента» певних ринкових рухів.

Однак, капітальні інвестиції Tether стають дедалі більш експериментальними. Останні роки показують, що компанія вкладає капітал у інфраструктуру супутникових комунікацій, центри обробки даних на базі штучного інтелекту, аграрні технології, телекомунікаційні проєкти і медіаплатформи, такі як Rumble. Ця агресивна стратегія диверсифікації свідчить про прагнення Tether не лише як емісійника стабільних монет, а як транснаціонального фінансового інженера, що виловлює арбітражні можливості через регуляторні прогалини між традиційними і децентралізованими фінансами.

Розширення у регульовані ринки США

Один із недавніх важливих кроків ілюструє стратегію Tether щодо поглиблення інтеграції з традиційною фінансовою системою. У січні 2026 року компанія запустила USAT — стабільну монету долара США, регульовану на федеральному рівні, випущену через Anchorage Digital Bank (перша у США федерально схвалена емісійна платформа стабільних монет), з резервним зберігачем Cantor Fitzgerald. Колишній радник Білого дому Бо Хайнс очолив USAT як CEO, що свідчить про політичну та інституційну підтримку.

USAT є офіційним входом Tether у внутрішню фінансову інфраструктуру США. Компанія інтегрує випуск USAT через популярні платформи, такі як Rumble, орієнтуючись на 100 мільйонів користувачів у США протягом п’яти років із прогнозованою ринковою вартістю у 1 трильйон доларів. У разі успіху USAT може стати першим серйозним конкурентом USDC на американському ринку — безпосередньо конкуруючи з домінуванням Circle.

Позиціонування на верхньому рівні: інвестиції у золотовидобувну галузь

Стратегія накопичення золота Tether виходить за межі простої купівлі. Компанія здійснила стратегічні інвестиції у канадські середні компанії з видобутку золота та роялті, зокрема Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties і Gold Royalty. Ці позиції забезпечують майбутні обсяги виробництва і участь у прибутках, що дозволяє Tether продовжувати накопичення і отримувати вигоду від операцій з видобутку.

Це позиціонування на верхньому рівні перетворює Tether із простого покупця золота у інтегрованого учасника всього ланцюга доданої вартості дорогоцінних металів, забезпечуючи стабільний доступ до ресурсів навіть у умовах посилення конкуренції серед глобальних інституцій, що прагнуть отримати золото для своїх портфелів.

Токенізований міст до золота: зростання частки XAU₮ на ринку

На додаток до фізичного накопичення, Tether запустила Tether Gold (XAU₮) у 2020 році — токен на блокчейні, підтриманий фізичним золотом. Наприкінці 2025 року XAU₮ зберігало 16,2 тонни резервів фізичного золота. Компанія нещодавно представила Scudo як нову цінову одиницю для XAU₮, де один Scudo становить одну тисячну тройської унції — щоб зробити токенізоване золото більш зручним для щоденних транзакцій.

Результати свідчать про сильну популярність. XAU₮ захопила 49,5% ринку токенізованого золота за вартістю, а обігова ринкова капіталізація перевищила 2,7 мільярда доларів станом на кінець січня 2026 року — зростання на 91,3% за останні дванадцять місяців. Це домінування свідчить про те, що інвестори вважають токен, підтриманий золотом, найнадійнішим мостом між фізичними дорогоцінними металами і блокчейн-інфраструктурою.

Переформатування глобального фінансового порядку

Інтегроване накопичення золота, випуск стабільних монет, накопичення Біткоїна і розширення на регульовані ринки — все це створює щось безпрецедентне: приватна компанія систематично будує паралельну фінансову інфраструктуру, що функціонує одночасно у межах і поза регуляторними рамками. Спостерігачі вже називають Tether «найдивнішою компанією, з якою вони стикалися» — характеристика, що відображає відхід від традиційної корпоративної стратегії.

Зі зростанням цін на золото і прискоренням операцій Tether, наслідки виходять далеко за межі ринків дорогоцінних металів. Компанія позиціонує себе як фінансовий архітектор гібридної системи, що поєднує традиційні і криптофінанси, отримуючи величезні спреди через регуляторні прогалини і різниці у ставках. Чи це бачення майбутнього, чи тривожний сигнал — прибуткова машина Tether з прибутком у 15 мільярдів доларів на рік, що базується на накопиченні золота і арбітражі капіталу, фундаментально змінює структури влади у глобальних фінансах.