Меч Дамокла висить над головою: скандинавські гігантські пенсійні фонди відмовляються від американських облігацій, починається глобальна втеча капіталу

Планове “організованого відступу” скандинавського капіталу переписують глобальний фінансовий ландшафт. Це не просто гонитва за трендами, а довіра інституційних інвесторів, які мають у своєму портфелі пенсійні фонди всього населення, що вкладають реальні гроші — облігації США, колись вважалися безпечним активом, поступово втрачають свою репутацію на очах у всього світу. Меч Дамокла вже не є уявною загрозою, а справжньою кризою, що нависає над гегемонією долара.

Сигнал про вихід на 80 мільярдів доларів: чому скандинавські пенсійні фонди масово продають облігації США

Швеція виступила передовою. Ця країна — еталон фінансової системи Північної Європи — майже повністю вивела з портфеля понад 800 мільйонів шведських крон (близько 77-88 мільйонів доларів) облігацій США, знявши майже 90% своїх позицій у цінних паперах США. За цим стоїть Данія, яка першою зробила цей крок — її пенсійний фонд академічних працівників відкрито заявив про зменшення володіння американськими облігаціями та публічно висловив думку, що фінансовий стан США “уже безнадійний”.

Після них ідуть пенсійні фонди Нідерландів, які значно скоротили свої позиції у американських облігаціях на сотні мільйонів доларів. Раніше ці інституції вважали облігації США “якорем” у своїх портфелях, а тепер вони переорієнтувалися на німецькі та європейські активи для хеджування ризиків. Ця група — “глобальний індикатор ризиків”, що контролює пенсійні накопичення всього населення, — своїм колективним відмовленням від купівлі оголошує кінець епохи — міфу про безризиковість американських облігацій.

Втрата довіри до боргової системи США: 38,4 трильйона доларів боргу та 126% співвідношення боргу до ВВП руйнують віру

Фінансова система США сама стала джерелом кризи довіри. Обсяг державного боргу у 38,4 трильйона доларів висить у повітрі, а співвідношення боргу до ВВП вже перевищило небезпечний рівень у 126%. Ще більш руйнівним є те, що у 2025 фінансовому році витрати на обслуговування боргу у розмірі 1,2 трильйона доларів вже тиснуть на оборонний бюджет — на кожен зароблений долар податків 19 центів ідуть на обслуговування боргу — це явний порочний цикл.

США змушені випускати новий борг для погашення старого, потрапляючи у класичну пастку “Понці”. Менеджери пенсійних фондів добре це розуміють: цей, здавалося б, стабільний ринок облігацій насправді став вибуховою бомбою з таймером. Їхній відхід — це остаточне заперечення фінансової стійкості США.

Загроза Трампа та фінансові санкції: союзники стикаються з новим мечем Дамокла

Більшого страху для капіталу, ніж сама боргова криза, викликає непередбачуваність Вашингтона. Уряд Трампа, щоб посилити переговорну позицію, погрожує ввести мита на Європу і навіть обіцяє застосувати фінансові санкції проти союзників, що продають американські облігації. Цей меч Дамокла висить над головами глобальних інвесторів — у поєднанні з кредитною кризою самих облігацій США це створює подвійний тиск.

Ніхто не хоче тримати цю “рукоятку” санкцій. Глобальний капітал зараз раціонально обирає втечу — будь то через економічні міркування або через ризики геополітичної напруги. Міністр фінансів США на Всесвітньому економічному форумі у Давосі назвав зменшення позицій Данії “незначним”, але він ігнорує один важливий сигнал — поведінка пенсійних фондів щодо ризиків зазвичай випереджає поведінку звичайних інституційних інвесторів на кілька кварталів. Відхід скандинавських фондів може бути лише початком — масштабний відтік глобального капіталу вже назріває.

Відбувається дездоларизація: чи стануть криптовалюти новим глобальним притулком?

Доля долара у світових валютних резервів вже знизилася до 46%, тоді як частка золота зросла до 20% — це найяскравіший сигнал диверсифікації з часів Бреттон-Вудської системи після Другої світової війни. Дездоларизація давно стала консенсусом серед центральних банків — від геополітичних ризиків до інвестиційних стратегій, цей процес прискорюється.

У часи, коли облігації США втрачають привабливість і політика Трампа створює невизначеність, глобальні високоприбуткові капітали шукають нові цінності. Криптовалюти, що перетинають межі державного суверенітету і політичних ризиків, поступово привертають увагу основних гравців ринку. Хоча ринок ще не сформував чіткий клімат, напрямок вже зрозумілий — від $ENSO (зараз $1.15, за 24 години -1.93%) до $NOM (зараз $0.01, +3.74%) і $ZKC (зараз $0.10, +0.92%) — нові токени демонструють інтерес капіталу до диверсифікації та захисту.

Головною рушійною силою цих змін є руйнування основи гегемонії долара. Коли скандинавські пенсійні фонди відмовляються від облігацій США, вони не лише відходять від окремого активу, а й кидають виклик цілому монополістському порядку долара. Відбувається відкриття епохи дездоларизації, а тінь меча Дамокла вже нависає над усіма інвесторами, що залежать від доходів з американських облігацій.