Розуміння причин падіння криптовалют: ефект зменшення левериджу на Біткоїн та альткоїни

Ринок криптовалют зазнає значного зниження темпів, більшість основних цифрових активів за останню торгову сесію знизилися. Біткоїн торгується на рівні $67,45K із зниженням на 1,37%, тоді як Ethereum впав на 2,30%, Solana — на 3,47%, а XRP — на 2,20%. Це скоординоване масове продаж не є випадковим — воно є результатом систематичного зменшення кредитного плеча та примусових ліквідацій, що поширюються через деривативні ринки. Щоб зрозуміти, чому криптовалюта знизилася, потрібно дивитися за межі поверхневих цінових рухів і аналізувати механізми розгортання кредитного плеча та поширення ризик-аверсії по всьому світовому фінансовому сектору.

Ланцюг ліквідацій: як падіння цін викликає примусові продажі

Негайним чинником сьогоднішнього зниження криптовалют стала хвиля примусових ліквідацій у перпетуїтних ф’ючерсах. За останні 24 години було примусово закрито приблизно $237 мільйонів довгих позицій у Bitcoin через маржін-кліри. Це не було ізольованою подією — дані вказують на набагато більший патерн. За останній тиждень загальні ліквідації BTC склали $2,16 мільярда, а за весь минулий місяць — понад $4,4 мільярда.

Ця модель ліквідацій демонструє, чому криптовалюта знижувалася не лише сьогодні, а й у попередні тижні. Коли трейдери з кредитним плечем зазнають збитків, біржі автоматично ліквідують їхні позиції за ринковими цінами. Ці примусові закриття стають миттєвими ордерами на продаж, що тисне на ціни вниз і викликає додаткові ліквідації у зворотному циклі. Домінуюча роль Bitcoin у торгівлі деривативами означає, що кожна ліквідація BTC спричиняє хвилі потрясінь на ринках альткоїнів, оскільки менеджери ризиків швидко зменшують експозицію по всьому сектору.

Ширший цикл зменшення кредитного плеча: тижні, а не дні, розгортання

Поточний стрес на ринку — це не раптовий панічний сплеск, а продовження багатотижневого процесу зменшення кредитного плеча. Відкритий інтерес у перпетуїтних ф’ючерсах за останній день знизився приблизно на 4,4%, що становить близько $26 мільярдів ліквідованих позицій. Однак довгостроковий аналіз дає ясніше уявлення: загальний відкритий інтерес у деривативах скоротився приблизно на 34% за минулий місяць, що свідчить про систематичне розгортання кредитного плеча з січня.

Цей тривалий цикл зменшення кредитного плеча пояснює, чому криптовалюта так послідовно знижувалася протягом кількох тижнів. Трейдери не відкрили раптово нові ризики, а ринок поступово очищав надмірне кредитне плече протягом кількох тижнів. Кожен рівень закритих позицій створює тимчасовий тиск на продажі, але загальна тенденція відображає структурний перехід до нижчих рівнів кредитного плеча у всій екосистемі.

Ризик-аверсія поза крипто: ефект розповсюдження

Тиск, що тисне на криптовалюту вниз, поширюється далеко за межі ринків цифрових активів. Основні фондові індекси Європи суттєво послабилися, а побоювання щодо жорсткішої монетарної політики створюють загалом ризик-аверсійне середовище у традиційних і цифрових активах. Коли інвестори стають нервовими через макроекономічні умови, вони масово зменшують ризикові позиції, і криптовалюта — як найризиковіший клас активів — зазнає найбільших втрат.

Крім того, великі власники криптовалют мають значні нереалізовані збитки, деякі з них показують паперові збитки близько $900 мільйонів. Ці “підводні” позиції викликають побоювання щодо можливих примусових продажів, що підсилює нервозність у вже й так вразливому ринковому середовищі. Поєднання макроекономічних перешкод і концентрованих збитків створює самопідсилювальний цикл тиску на продажі, що пояснює, чому криптовалюта знижувалася послідовно, незважаючи на відсутність конкретних негативних новин.

Технічні рівні підтримки та умови стабілізації ринку

Щоб Bitcoin стабілізувався, важливою є поведінка цін навколо ключових рівнів підтримки. Рівень у $70 000 є важливою технічною зоною, яка може забезпечити тимчасове полегшення при тестуванні. Однак, доки Bitcoin не покаже впевненість вище за ці ключові рівні підтримки і активність ліквідацій не зменшиться суттєво, волатильність залишатиметься високою, а відновлювальні ралі — важкими для реалізації.

Загальне відновлення ринку залежить від двох умов: Bitcoin має стабілізуватися вище критичних технічних рівнів підтримки, і темпи примусових ліквідацій мають суттєво знизитися. Поки ці умови не виконуються, альткоїни залишатимуться під сильним тиском із обмеженими можливостями для суттєвого відновлення незалежно від цінової динаміки Bitcoin.

Остаточна перспектива

Сьогоднішнє зниження ринку криптовалют відображає ширшу історію корекції через зменшення кредитного плеча у ринку, що пережив тижні тиску на зменшення левериджу. Чому криптовалюта знизилася, пояснюється насамперед примусовими ліквідаціями, макроекономічною ризик-аверсією та великими нереалізованими збитками, що одночасно зійшлися. Це природний наслідок корекції надмірно позиченого ринку, а не капітуляція через один конкретний тригер. Учасники ринку мають стежити за здатністю Bitcoin захищати ключові рівні підтримки і за ознаками зменшення активності ліквідацій — ці індикатори визначать, чи почнуть покращуватися умови або ж з’являться додаткові тиски вниз.