Walmart проти Target: Як управління запасами формує сучасну конкуренцію у роздрібній торгівлі

У сучасному роздрібному ландшафті Walmart Inc. (WMT) і Target Corporation (TGT) продовжують визначати сегмент великих магазинів, проте їх підходи до управління запасами, позиціонування споживачів і стратегії зростання демонструють все більш розходження. Walmart, з ринковою капіталізацією приблизно $929,4 мільярда, як найбільший у світі ритейлер, побудував свою домінуючу позицію на безперервній ефективності та філософії щоденних низьких цін, що резонує під час економічної невизначеності. Target, з ринковою капіталізацією близько $46,2 мільярда, прагне до більш орієнтованої на дизайн трансформації, яка залежить від ретельного відбору асортименту продукції та покращення виконання цільових запасів. Це порівняння стає особливо важливим, оскільки обидва ритейлери змагаються з споживачами, що шукають цінність, і з зростаючим тиском на категорії необов’язкових витрат.

Переваги Walmart у омніканалі та послідовне виконання

Операційна перевага Walmart походить від її інтегрованої бізнес-моделі, яка поєднує фізичні магазини, цифрові платформи та аналітику на основі даних. Відданість компанії щоденним низьким цінам продовжує забезпечувати стабільний потік покупців і зростання частки ринку як у продуктовому, так і в загальному товарообігу, особливо коли споживачі з обмеженим бюджетом віддають перевагу цінності понад преміальні пропозиції.

Можливості електронної комерції компанії перетворилися на справжній двигун зростання. Walmart швидко впроваджує швидші варіанти виконання замовлень — доставку в той самий день і на наступний день — одночасно використовуючи свою масштабну мережу магазинів як логістичний каркас. Ця фізико-цифрова інтеграція створює захист, який конкуренти важко повторити. Крім того, штучний інтелект змінює алгоритми мерчандайзингу, функціонал пошуку клієнтів і прогнозування попиту, дозволяючи Walmart оптимізувати розміщення запасів і зменшувати кількість відсутніх товарів.

Можливо, найважливіше, що бізнеси з високою маржею Walmart допомагають пом’якшити загальну прибутковість. Walmart Connect, рекламна платформа компанії, залучає зростаючі витрати рекламодавців, тоді як членські програми, такі як Sam’s Club, генерують стабільний повторюваний дохід і зміцнюють лояльність клієнтів. Ці диверсифіковані джерела доходу допомагають компенсувати негативний вплив підвищених витрат на працю, тиск на зменшення запасів і жорстку конкуренцію у ціновій політиці. Інвестиції в автоматизацію, оптимізацію ланцюга постачання та технологічну інфраструктуру дозволяють Walmart підтримувати зростання продуктивності з часом.

Оптимізація запасів Target під час стратегічної перебудови

Target виконує багаторічну перезавантаження, зосереджуючись на асортименті, орієнтованому на дизайн, і приватних торгових марках, що базуються на трендах — свідомий підхід для підсилення своєї пропозиції стильності й цінності. Останні покращення у управлінні запасами та доступності ключових товарів на полицях відображають покращене прогнозування попиту та кращу реалізацію планування. У третьому фінансовому кварталі керівництво підкреслило ці операційні досягнення, сигналізуючи, що інструменти на основі даних починають покращувати швидкість і точність прийняття рішень.

Цифровий зв’язок залишається яскравою точкою. Послуги доставки в той самий день і самовивозу замовлень сприяють зручності онлайн-покупок, тоді як розширення маркетплейсу через Target Plus і монетизація реклами через Roundel поступово покращують профіль маржі. Компанія інвестує в інструменти відкриття та персоналізації на основі штучного інтелекту для удосконалення досвіду покупця і підсилення прогнозування попиту у майбутньому.

Однак Target стикається з більш складним короткостроковим фоном. Необов’язкові витрати залишаються нерівномірними, з категоріями, такими як Домашній затишок і Одяг, що все ще зазнають значного тиску. Трафік у магазинах зменшився, а товари з високою маржею показують низьку продуктивність, обмежуючи операційний важіль у поточному кварталі. На четвертий фінансовий квартал керівництво прогнозує зниження продажів і порівняльних продажів у низьких однозначних відсотках — обережний сигнал, що відновлення ще не завершене. Інвестиції у капітальні витрати значно зростуть у 2026 фінансовому році для оновлення магазинів і покращення виконання замовлень, що свідчить про те, що короткострокове розширення маржі залишатиметься обмеженим, оскільки компанія інвестує у довгострокову релевантність.

Консенсус Zacks прогнозує розходження у шляхах зростання для WMT і TGT

Розходження у очікуваннях аналітиків підкреслює структурні відмінності між цими ритейлерами. На поточний фінансовий рік Zacks прогнозує зростання продажів на 4,5% і зростання EPS на 4,8%. У наступному фінансовому році очікування вказують на 4,5% зростання продажів і 12,3% зростання EPS — при цьому оцінки EPS за останні 30 днів були переглянуті в бік підвищення, що свідчить про зростаючу впевненість у динаміці прибутковості.

На відміну від цього, у Target на поточний фінансовий рік очікується зниження продажів на 1,6% і значніше падіння EPS на 17,6%. Хоча перспективи на майбутній рік покращуються — прогнозується 2,3% зростання продажів і 5,9% зростання EPS — масштаб короткострокового тиску підкреслює складність стабілізації необов’язкових роздрібних категорій. Оцінка EPS Target на цей рік зросла на 1 цент у останніх переглядах, хоча оцінка на наступний рік залишилася без змін, що свідчить про те, що аналітики все ще налаштовуються щодо стабільності відновлення.

Динаміка акцій відображає стратегічне позиціонування за минулий рік

Ринкова динаміка розповідає важливу історію. Акції Walmart зросли на 17,9% за останні 12 місяців, суттєво випереджаючи показник сектору роздрібної торгівлі та оптової торгівлі — 4,7%. Target, навпаки, знизився на 27,6% за той самий період, що є різким недосягненням і відображає скептицизм інвесторів щодо темпів і стійкості зусиль із перезавантаження. Це розходження у 45 відсоткових пунктів у доходності відображає довіру ринку до виконання Walmart у порівнянні з залишковими побоюваннями щодо необов’язкової експозиції Target і термінів нормалізації запасів.

Мультиплікатори оцінки сигналізують про різні профілі ризику-винагороди

Прогнозні показники оцінки показують, як ринок оцінює ці конкуренційні сценарії. Walmart торгується за прогнозним P/E 39,46, що вище за його однорічне медіане 36,21, що відображає постійний преміум, пов’язаний із масштабом, видимістю прибутку та захисною позицією у роздрібній торгівлі. Цей вищий мультиплікатор виправданий стабільним грошовим потоком і меншою чутливістю до економічних циклів.

Target має прогнозний P/E 13,17, що трохи вище за його однорічне медіане 12,24, але нижчий абсолютний мультиплікатор багато говорить. Інвестори закладають значну невизначеність щодо відновлення попиту на необов’язкові товари та термінів стабілізації маржі, навіть попри прогрес у управлінні запасами та стратегічному позиціонуванні. Саме різниця у оцінках є ринковим вердиктом щодо короткострокових ризиків і термінів виконання.

Перспективи роздрібної торгівлі: коли управління запасами зустрічається з ринковим імпульсом

На цьому етапі Walmart виступає як більш стійкий вибір. Його цінова стратегія, операційна послідовність і кілька джерел зростання — від омніканальної інтеграції до доходів від реклами — створюють рівні захисту від слабкості споживачів. Компанія виграє від стабільного потоку клієнтів, все більш досконалого управління запасами та попитом за допомогою штучного інтелекту, а також від бізнесів з високою маржею, що компенсують тиск на витрати.

Target, хоча й робить справжній прогрес у стратегічному перезавантаженні та демонструє покращене управління запасами, залишається більш вразливим до коливань у необов’язкових витратах і все ще проходить через багаторічний період відновлення. Поки категорії необов’язкових товарів не стабілізуються і компанія не покаже стабільного зростання маржі, Target матиме більше короткострокової волатильності.

Walmart наразі має рейтинг Zacks #2 (Купівля), що відображає збалансований профіль ризику-винагороди і видимість. Target має рейтинг Zacks #3 (Утриматися), що підходить для інвесторів, готових чекати на більш чітке підтвердження стійкості перезавантаження. Для тих, хто шукає стабільність і послідовний дохід, Walmart залишається більш сильним коротко- і середньостроковим вибором; для тих, хто ставить на відновлення необов’язкового роздрібного сегменту, Target можливо з часом винагородить терпіння, але терміни залишаються невизначеними.