Блестить і блистить - ForkLog: криптовалюти, ІІ, сингулярність, майбутнє

# Блищить і блищить

Що відбувається на ринку дорогоцінних металів

Золото оновило особистий рекорд волатильності щодо біткойна. Котирування дорогоцінного металу за кілька днів обвалилися з рекордних $5500 за тройську унцію до показників у районі $4500, після чого продовжили рух вгору

У тому, що відбувається на традиційному ринку вважалися низькоризиковими активами і чому це взагалі має бути цікаво криптоінвесторам, розібралася Єлена Васильєва.

Хроніка: від рекордів до «плавлення»

Кінець січня ознаменувався параболічним зростанням котирувань дорогоцінних металів. Після подолання рівня $5000 на початку тижня, золото продовжило інерційний рух, досягнувши 28 січня історичного максимуму вище $5200 за унцію. Срібло показало ще більш вибухову динаміку, підскочивши до $117,69.

Однак до п’ятниці, 30 січня, ринок пережив різке охолодження: золото втратило понад 4%, опустившись у районі $5150, а срібло впало на 5% — до $110 (дані CNBC від 30.01.26). Ед Ярдени з Yardeni Research охарактеризував ситуацію як «melt-up» («плавлення вгору») — фазу ажіотажного, майже вертикального зростання без відкатів, характерну для завершення бичачого ринку. Різку корекцію у п’ятницю експерти пов’язали з тимчасовою угодою щодо запобігання шатдауну уряду США, що спровокувало фіксацію прибутку.

Однак локальна корекція не змінює тренду: з початку року дорогоцінні метали демонструють двозначний ріст. Чому це відбувається?

Графіки зростання золота і срібла у січні (станом на 30.01.26). Джерело: Gold Price.## Думка експерта: коли політика руйнує економіку

Головна драма розгортається у США, де виконавча влада тисне на монетарну (ФРС), вимагаючи зниження ставок на тлі кримінального розслідування проти голови Федрезерву Джерома Пауелла

Крім того, 30 січня президент Дональд Трамп оголосив про висунення Кевіна Уорша на посаду наступного голови регулятора. Після цього на ринку дорогоцінних металів сталося ще одне зниження.

Старший викладач Департаменту теоретичної економіки НІУ ВШЕ Руслан Хаиткулов у коментарі ForkLog пояснив суть конфлікту просто:

«Трамп тисне на ФРС, щоб знизити ставку. Це призведе до розширення ділової активності (що для нього добре), але й збільшення інфляції. Стримування інфляції — пряма задача ФРС, тому вони чинять опір.

Коли інвестори бачать ризик, що політики „продавлять” банкірів, вони розуміють: долар може знецінитися. Золото дорожчає не тому, що з нього почали робити більше прикрас, а тому, що у такі турбулентні часи інвестори традиційно звертаються до золота як до страховочного активу».

Лікбез: про що жужать медіа?

Ми часто чуємо слова «державний борг», «облігації», «дефіцит». Зазвичай вони звучать як білий шум, викликаючи тривогу. Давайте перекладемо їх на людську мову, щоб зрозуміти, чому люди біжать у золото:

1. Дефіцит бюджету — коли держава витрачає більше, ніж заробляє на податках.
2. Державний борг і облігації. Щоб покрити різницю, держава бере в борг — випускає облігації (боргові розписки). Це як взяти кредит у банку, тільки кредитором виступає весь світ.
3. Ставка ФРС. Це ціна грошей. Висока ставка — кредит дорогий, економіка гальмує, інфляція падає. Низька ставка — кредити дешеві, економіка розганяється, але ціни зростають.

Що відбувається зараз? У США накопичилося дуже багато боргів. Обслуговувати їх при високих ставках (платити відсотки) неймовірно дорого — це з’їдає значну частку бюджету.

Є два можливих шляхи подолання кризи. Чесний — скоротити державні витрати, урізати соціальні програми і військові бази або підвищити податки. Такий варіант болісний для економіки і надзвичайно непопулярний серед виборців. Другий шлях — інфляційний, якого найбільше бояться ринки. У цьому випадку влада може спробувати натиснути на ФРС, щоб вона знизила ставку, навіть якщо для цього немає економічних підстав. Тоді обслуговувати старі борги стане простіше, адже їх реальна вартість зменшиться, але разом із тим знеціняться й заощадження громадян, а купівельна спроможність грошей почне стрімко падати.

Золото в $5200 — ставка ринку на те, що оберуть другий сценарій. Це індикатор недовіри до здатності держави платити по рахунках чесними грошима.

Історичний контекст: все вже було?

Поточна ситуація римуються з 1970-ми роками. Тоді США відмовилися від «золотого стандарту» (обміну долара на золото), що призвело до десятиліття стагфляції — високої інфляції при слабкому економічному зростанні.

У 1971 році золото коштувало $35. До 1980 року воно злетіло до $850. Тоді теж був політичний криза, нафтовий шок і втрата довіри до долара.

Різниця в тому, що сьогодні додався фактор «фрагментації світу».

«Стара торговельна система не те щоб руйнується, але „фрагментується”. Почалося це у ковід, зараз триває через геополітику», — зазначив Хаиткулов.

Торгові війни (загрози митами), конфлікт Вашингтона з НАТО через Гренландію змушують країни шукати активи, які не залежать від чужої політичної волі. Долар — це актив США. Золото — актив, що не залежить від чужої політичної волі.

Срібло: подвійний удар

Срібло демонструє випереджаючу динаміку. Співвідношення цін золота і срібла (Gold/Silver Ratio) обвалилося з квітневих 105 до 50. Це означає фундаментальну переоцінку «білого металу».

🔥Це ІСТОРИЧНО:

Співвідношення золото/срібло впало до 50, найнижчого за 14 РОКІВ.

Це означає, що тепер потрібно лише 50 унцій срібла, щоб купити 1 унцію золота, зменшившись з ~105 у квітні 2025.👇https://t.co/mkPv57Qlvz

— Глобальні ринки Інвестор (@GlobalMktObserv) 21 січня 2026

Ринок стикнувся з реальним дефіцитом. Запаси на біржі COMEX (Лондон) знизилися до мінімумів з березня минулого року, втративши 114 млн унцій. Аналітики вказують на неможливість швидко поповнити склади навіть за високих цін через нестачу потужностей для переробки лому.

«З сріблом історія схожа — воно історично рухається в одному руслі з золотом як страховка. Але тут додається фактор промисловості, яка збільшує попит», — додав Хаиткулов.

Срібло критично важливе для виробництва електроніки і «зеленого» енергетики, що створює подвійний тиск на ціну: інвестиційний попит накладається на потребу промисловості у металі.

Якщо золото просто лежить у сховищі, то срібло багато йде у непростий для переробки промисловий шар. Поєднання панічного попиту інвесторів і реального голоду заводів створює ефект стиснутої пружини.

Корпоративна відповідь і токенізація

Високі ціни змінюють ландшафт гірничодобувної галузі. Китайський гігант Zijin Mining оголосив про покупку канадської Allied Gold за $5,5 млрд. Акції найбільших майнерів (Newmont, Barrick Gold) зростають, оскільки маржинальність видобутку б’є рекорди.

Паралельно фінансовий сектор шукає способи поєднати надійність золота з сучасними технологіями. У Гонконгу запущено Hang Seng Gold ETF з токенізованими пайами на блокчейні Ethereum. Це підтверджує тренд RWA як спосіб спростити доступ до «тихої гавані» для цифрової економіки.

Аналітики Goldman Sachs підвищили прогноз щодо золота до $5400, вказуючи на «липкість» хеджуючих позицій: великі капітали не поспішають продавати метал навіть при локальних відкатах, побоюючись довгострокових макрополітичних ризиків.

Крах нарративу про цифрове золото?

Поки фізичне золото штурмує історичні максимуми, крипторинок посилає тривожні сигнали. Січневе ралі дорогоцінних металів висвітлило неприємну для прихильників біткойна реальність: у моменти справжнього політичного страху капітал обирає стару добру матерію, а не цифровий код.

Рекореляція і втрата статусу «тихої гавані»

Події останнього тижня зруйнували міф про біткойн як про цифрове золото, здатне страхувати ризики. У той час як унція металу дорожчала на фоні новин про Гренландію і ФРС, біткойн упав нижче психологічної позначки в $80 000, втративши 20% з січневих максимумів.

Аналітики Nansen і HashKey Group констатують: перша криптовалюта веде себе не як захисний актив, а як ризиковий інструмент, корелюючий із акціями технологічних компаній, а не зі слитками у сховищі.

Золото вигідніше на відстані

Вперше за довгий час золото обійшло біткойн за доходністю на п’ятирічному відрізку: зростання дорогоцінного металу склав ~185% проти ~164% у першої криптовалюти

29 січня ринкова оцінка золота зросла на $1,5 трлн (що співставимо з усією капіталізацією біткойна), крипторинок провалився нижче $3 трлн, а індекс страху і жадібності впав до позначки 26 («страх»), тоді як у золота він зашкалював на 99 («екстремальна жадібність»).

Загроза глибокої корекції

Втрата рівня підтримки в $80 000 відкриває шлях до «подвійного дна» в районі $74 000. Аналітики CryptoQuant бачать ознаки капітуляції інвесторів, а метрика RSI для пари біткойн/золото опустилася до мінімумів ведмежих ринків 2015 і 2018 років. Це може сигналізувати як про швидкий день, так і про затяжну криптозиму на тлі цвітіння сировинних товарів.

Інвесторам варто визнати, що у поточному циклі біткойн переживає «криза ідентичності». Нарратив про захист від інфляції дав тріщину. Єдиною надією биків залишається зміна парадигми, озвучена Чанпеном Чжао і BlackRock: ставка на біткойн не як на «друге золото», а як на майбутню глобальну резервну валюту, яка замінить слабкий долар

Дзеркало реальності

Ралі дорогоцінних металів — не просто можливість заробити спекулянтам. Це сигнал тривоги.

Золото не дорожчає, це гроші дешевшають. Зростання ціни до $5200 говорить про те, що купівельна спроможність фіатних валют стрімко падає. Ми бачимо не стільки зростання багатства тримачів дорогоцінних металів, скільки переоцінку вартості паперових грошей.

Кінець епохи спокою. Інвестори більше не вірять у «тиху гавань» у вигляді державних облігацій США. Якщо сам глава держави атакує свій Центробанк, поняття «безризиковий актив» зникає.

Технології і архаїка. Іронічно, але у епоху ШІ і блокчейна світ рятується у найдавнішому активі. Втім, ринок адаптується: з’являються токенізовані золоті ETF, поєднуючи надійність металу з зручністю криптовалют.