«Не хвилюйтеся» — Сейлер розповідає про суттєві зміни у впровадженні Bitcoin у фінансові установи

Майкл Сейлер (засновник і голова Strategy) попередив учасників ринку, які реагують на короткострокові коливання цін, про історичний поворотний момент у 2025 році для біткойна. У діалозі в подкасті «What Bitcoin Did» Сейлер знову і знову підкреслював, що справжній прогрес біткойна полягає не у тимчасових коливаннях ринку, а у структурних змінах у системному та фундаментальному рівнях. Іншими словами, біткойн уже перейшов від статусу спекулятивного активу до активу, який визнається корпоративними активами.

Фундаментальні показники до історичних максимумів — три структурні поворотні моменти 2025 року

За один рік 2025-го року середовище, пов’язане з біткойном, кардинально змінилося. Найважливішим індикатором, на який вказує Сейлер, є зростання кількості публічних компаній, що володіють біткойнами у своїх балансах. У 2024 році ця кількість становила близько 30–60 компаній, а до кінця 2025-го очікується її стрімке зростання до приблизно 200 компаній. Це число — не просто статистика, а символ серйозного входження інституційних інвесторів.

Одночасно у 2025 році зруйнувалися три бар’єри, які раніше обмежували галузь. Перший — відновлення страхового покриття. Сам Сейлер розповів, що у 2020 році, купуючи біткойн, його контракт був односторонньо розірваний страховою компанією. Протягом наступних чотирьох років він володів активами на сотні мільярдів доларів, але платити страхові внески у розмірі всього 40 мільйонів доларів було дуже важко. У 2025 році цей бар’єр нарешті був подоланий.

Другий — впровадження справедливої оцінки активів (fair value accounting). Це дозволило компаніям, що володіють біткойнами, вперше враховувати нереалізовані прибутки. Також питання мінімального податку на прибуток корпорацій було вирішено за підтримки уряду, що зняло побоювання щодо оподаткування стратегій володіння біткойнами.

Найбільш символічною зміною стало визнання біткойна на рівні уряду. Міністерство фінансів США чітко підтримало включення криптоактивів до балансу банків. Голови CFTC і SEC офіційно заявили про підтримку біткойна. Ця політична зміна швидко прискорила рух основних американських банків. Спочатку ситуація була такою: «10 мільярдів доларів у біткойнах — всього 5 центів кредиту», але до кінця року багато великих банків почали надавати кредити під забезпечення IBIT, а JPMorgan Chase і Morgan Stanley планують запустити кредити під забезпечення BTC.

Не піддавайтеся короткостроковим коливанням — рамки довгострокових інвесторів

У діалозі між Сейлером і ведучим подкасту Денні Ноуелзом виникла цікава точка зору. Ноуелз запитав: «Як ви бачите ціну у 2026 році?», але відповідь Сейлера була однозначною: «Безглуздо намагатися прогнозувати ринкову динаміку за 100 днів».

Логіка Сейлера базується на історичній рамці. За останні 10 000 років історії будь-яких ідеологічних рухів люди, які присвячували себе чомусь, діяли переважно у десятиліттях. Якщо мета — комерціалізація біткойна, то оцінювати її потрібно не у 10 тижнів або 10 місяців, а у 10 років.

Фактично, якщо дивитися на показники біткойна за 4-річною ковзною середньою, то чітко видно сильний висхідний тренд. Хоча за останні 95 днів ціна могла знизитися, за цей самий період біткойн оновив свої історичні максимуми — саме цей факт і підкреслює Сейлер. Основним критерієм для інвестицій є не короткострокові коливання, а довгострокові структурні зміни.

4 мільярди компаній на ринку — грандіозний потенціал біткойн-капіталізму

Найбільш провокаційною заявою Сейлера було його захисне ставлення до стратегій компаній щодо купівлі біткойнів. У відповідь на побоювання, що «більше 200 компаній куплять біткойни, і ринок не зможе їх обробити», Сейлер поставив під сумнів цю логіку.

«У світі існує 4 мільярди компаній. Ви вважаєте, що ринок насититься, якщо 200 з них куплять біткойни?» — ця контраргументація має економічну вагу. Навіть компанії, що несуть збитки, володіючи біткойнами у балансі, можуть отримати капітальний приріст у 30 тисяч доларів при збитках у 30 тисяч доларів. Це не спекуляція, а раціональне управлінське рішення.

Сейлер каже, що критикувати компанії, які володіють біткойнами, — безглуздо. Насправді проблема у тих, хто не володіє біткойнами, але має керівні рішення, що не враховують цю можливість. Метафора, що електроенергія — універсальний капітал для роботи фабрик, а біткойн — універсальний капітал у цифрову епоху, допомагає інтуїтивно зрозуміти цю логіку.

Доларовий резерв підвищує довіру — концепція цифрового кредитного ринку

Стратегія Сейлера полягає не у банківській діяльності, а у створенні «цифрового кредиту». Це ключовий момент. На питання, чому він почав накопичувати доларові резерви, Сейлер відповів чітко: щоб підвищити кредитний рейтинг компаній і знизити психологічні бар’єри для інвесторів у кредитний сектор.

Інвестори, що купують кредитні активи, мають іншу ментальність, ніж акціонери. Акціонери прагнуть більшої волатильності і збільшення володінь біткойнів. А кредитні інвестори шукають «найнадійніші активи». Наявність доларових резервів підвищує кредитний рейтинг компаній і робить їхні цифрові кредитні продукти більш привабливими.

Модель Сейлера уявляє вражаючий ринок. Якщо вдасться захопити 10% ринку державних облігацій, це стане ринком у 10 трильйонів доларів. Продукт STRC (Strategy Deferred Digital Credit), який розробив Сейлер, має прагнути до доходності 10% і співвідношення «книга-до-ринку» 1–2 рази. Відсутність виходу у банківський сектор пояснюється бажанням зосередитися. Насправді, головна мета — створити найкращий у світі цифровий кредитний продукт, що базується на біткойнах.

Зараз існують компанії, що випускають старші кредитні та корпоративні кредити. Але жодної компанії у світі, яка б пропонувала фінансові продукти з біткойнами у ролі застави, страхові продукти з біткойнами або біржі з біткойнами, — немає. Саме ця незайнята ніша є джерелом стратегічних можливостей для Strategy.