Чи зможе Біткоїн знову піднятися до $97,600? Glassnode радить стежити за цим

Поштовх Bitcoin до $97,600 минулого тижня викликав сплеск активності опціонів із бичачим налаштуванням, але Glassnode стверджує, що деривативний ринок більше нагадував короткострокові позиції, ніж широку впевненість. У треді від 23 січня аналітична компанія, що працює з даними на блокчейні, вказала на розкол між попитом на кол-опціони з коротким терміном і ціноутворенням ризику на довгострокових опціонах, яке залишалося прив’язаним до захисту від зниження.

«Давайте глибше проаналізуємо поведінку ринку опціонів під час руху до 97,6K минулого тижня і як метрики опціонів допомагають оцінити впевненість за цим рухом», — написала Glassnode. Основний висновок: зростання попиту на покупку опціонів зростало, але суттєво не змінювало цінову політику ринку щодо ризику на більш віддалених термінах.

Чого можуть навчитися трейдери Bitcoin із минулотижневого ралі

Спершу Glassnode зосередилася на короткостроковій асиметрії. Близько середини січня BTC піднявся приблизно на 8% за кілька днів, і 1-тижнева 25-дelta асиметрія змістилася різко у бік нейтральної з «глибокої путової території». Такий фронт-енд зсув може виглядати як ознака змін у настроях ринку на бік бичачих — доки не перевірити, чи відбувається таке ж переоцінювання і на довгострокових термінах.

Пов’язане читання

«Обережно», — попередила Glassnode. «Попит на короткострокові кол-опціони часто неправильно інтерпретують як впевненість у напрямку руху». У треді цей момент був поєднаний із даними про потоки: співвідношення обсягів опціонів пут/кол знизилося з 1 до 0,4, що сигналізує про зростання активності на покупку кол-опціонів. Але, як зазначила Glassnode, питання не в тому, чи були куплені кол-опціони, а наскільки короткостроковими вони були насправді.

Довгострокова картина була значно менш оптимістичною. Glassnode повідомила, що 1-місячна 25-дelta асиметрія «змістилася лише з 7% до 4% у низькій точці», залишаючись у путовій зоні навіть тоді, коли 1-тижнева асиметрія знизилася з 8% до 1%. Щодо 3-місячної 25-дelta асиметрії, зміщення було ще меншим — менше ніж 1.5% — і вона «залишалася міцно у путовій зоні», продовжуючи ціноутворення асиметричного зниження.

Для Glassnode ця різниця важлива, оскільки вона розділяє «потоки» і «ціноутворення ризику». Участь у зростанні може бути реальною, але якщо ринок не переоцінює асиметрію по всіх термінах, це свідчить про те, що трейдери не переносять цей оптимізм у більш довгострокову перспективу з високою впевненістю.

Пов’язане читання

Тейп волатильності підтвердив той самий меседж. «Додаючи ATM-імпліцитну волатильність, ми бачимо, що волатильність продається, коли ціна зростає», — написала Glassnode. «Продавці гамми монетизували ралі. Це не характерна поведінка волатильності для тривалих проривів».

Ця комбінація: попит на короткострокові кол-опціони поряд із пропозицією волатильності може відповідати тактичним позиціям, а не зміні режиму. Це також може зробити спотові рухи більш вразливими, якщо подальше купівля не з’явиться після закінчення короткострокових структур.

Glassnode завершила список перевіркою, якою міг би бути більш чистий прорив: «Ідеальна схема прориву поєднує натиск на ключові рівні спотового ринку, зростаючу асиметрію у скосі з впевненістю по всіх термінах і bid-волатильність. Рух минулого тижня цим умовам не відповідав».

Для трейдерів, які стежать за можливістю повторного тесту $97,600, цей тред має простий висновок: слідкуйте за тим, чи почне довгострокова асиметрія виходити з путової зони і чи почне імпліцитна волатильність зростати, а не продаватися, коли спотові рівні знову тестують ключові рівні.

На момент публікації BTC торгувався за $89,297.

Bitcoin залишається у межах між 0.618 і 0.786 рівнями Фібоначчі, графік за 1 тиждень | Джерело: BTCUSDT на TradingView.comГоловне зображення створено за допомогою DALL.E, графік — з TradingView.com