Зміщення від роздрібних інвесторів до інституційних: криптовалютний ринок увійшов у нову стадію

【Блокчейн-ритм】Нещодавно виникла цікава суперечка. Звіт Wintermute стверджує, що «традиційний цикл бичачого ринку» у криптовалютах вже завершився, але деякі ЗМІ спотворили цю інформацію, назвавши її «завершенням нинішнього бичачого ринку у криптовалютах» — таке розуміння дійсно трохи перебільшене.

Насправді ці два поняття зовсім не однакові. Давайте подивимося на історичні дані, і все стане зрозуміло. Розвиток китайського ринку A-акцій та американського фондового ринку підтверджує один і той самий феномен: ринок, керований роздрібними інвесторами, характеризується високою волатильністю, наповнений підняттями та розпродажами; коли на ринок заходять великі інституційні гравці, ситуація змінюється — він стає більш структурованим, стабільним і тенденційно орієнтованим.

Зараз криптоактиви проходять через той самий перехід. Епоха «роздрібних інвесторів, що керують ринком, з екстремальною волатильністю та мемами» дійсно минула. Але це не означає завершення бичачого ринку, а швидше — перехід влади:

від чистої спекуляції до активів для портфеля, від настроїв роздрібних інвесторів до позиціонування інституцій, від турбулентності до інституційної волатильності. Це прояв зростання ринку, а не ознака його занепаду. Називати цей процес «завершенням бичачого ринку» — по суті, означає не розуміти, як змінюється ринок.