#CLARITYBillDelayed Регулювання криптовалют у США стикається з новими перешкодами

Довгоочікуваний законопроект CLARITY, важливий крок у законодавстві США, спрямований на створення чіткої регуляторної бази для цифрових активів, зазнав значних труднощів у Сенаті США, залишаючи криптоіндустрію у стані невизначеності. Спочатку його вважали найперспективнішим шляхом до всебічних федеральних правил для криптовалют, стабільних монет і децентралізованих фінансів, але імпульс законопроекту зупинився після напружених дебатів, опору галузі та складних політичних розрахунків.
Чому законопроект CLARITY було відкладено
Комітет Сенату з банківської справи раптово відклали розгляд законопроекту CLARITY у середині січня 2026 року — слухання, яке широко очікували, щоб наблизити закон до повного голосування у Сенаті. Це затримання було викликане поєднанням політичних, процедурних та галузевих факторів. Одним із найважливіших подій стало відкликання підтримки від ключових криптокомпаній, зокрема Coinbase, генеральний директор якої публічно виступив проти нинішньої редакції законопроекту, стверджуючи, що запропоновані положення можуть нашкодити децентралізованим фінансам, обмежити стимули для стабільних монет і стримувати інновації у токенізованих активах.
Процедурна блокада також сприяла затримці: проект закону стикнувся з десятками пропозицій поправок щодо гарячих питань, що ускладнювало досягнення консенсусу і підвищувало ризик провалу голосування через поспіх. Крім того, сенатори, які бояться майбутнього політичного циклу — включаючи проміжні вибори та боротьбу за керівництво — вагаються брати участь у суперечливих законопроектах, які можуть піддати їх критиці з боку Уолл-стріт або ширшої технологічної спільноти.
Що мав на меті законопроект CLARITY
Законопроект CLARITY (офіційно H.R.3633: Закон про ясність ринку цифрових активів) був внесений у травні 2025 року і пізніше того літа пройшов у Палату представників США із двопартійною підтримкою. Його основна мета — усунути довготривалі «сірі зони» у регулюванні криптовалют, чітко визначивши правовий статус цифрових активів, встановивши, які федеральні агентства контролюють які види діяльності, та встановивши послідовні правила для бірж, посередників і емітентів стабільних монет.
За цим законопроектом активи, що відповідають певним критеріям, могли б регулюватися як цифрові товари відповідно до Комісії з товарних ф’ючерсів (CFTC), тоді як інша діяльність із цифровими активами підпадала б під юрисдикцію Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Таким чином, закон мав прояснити юрисдикційні суперечності, які заважали участі інституцій та захисту споживачів.
Нові події та реакція галузі
З моменту відкладення напруженість між законодавцями, традиційними банками та лідерами криптоіндустрії лише зросла. Американська асоціація банкірів та інші традиційні фінансові інтереси виступили за обмеження доходів від стабільних монет — стверджуючи, що неконтрольовані нагороди можуть підірвати депозитні бази у спільнотних банках — тоді як технологічно орієнтовані компанії вважають ці механізми важливими для інновацій у крипто.
Реакція крипторинку на регуляторну зупинку була змішаною. Провідні цифрові активи, такі як Bitcoin і Ethereum, трохи знизилися після відкладення, але продемонстрували стійкість, що свідчить про те, що трейдери вже врахували поточну невизначеність. Одночасно, великі криптовалютні акції, зокрема Coinbase, зазнали короткострокового тиску, оскільки дебати підкреслили, наскільки крихкою залишається регуляторна динаміка.
У відповідь на критику сенатські демократи та керівники комітетів запланували додаткові обговорення з представниками криптоіндустрії для вирішення основних питань — особливо щодо протоколів децентралізованих фінансів, токенізованих акцій і захисту споживачів — перед повторним засіданням для розгляду поправок.
Що означає ця затримка для ринку та інвесторів
Відкладення законопроекту CLARITY створює як короткострокові, так і довгострокові наслідки для екосистеми цифрових активів у США:
Регуляторна невизначеність залишається: без федеральної ясності великі компанії можуть відкласти інвестиції, розширення або запуск продуктів у США, що потенційно сповільнить інституційне впровадження.
Цінова волатильність: крипторинки часто реагують на регуляторну невизначеність. Навіть незначні новини — прогрес або невдача — можуть спричинити різкі рухи цін активів, оскільки трейдери коригують ризики.
Глобальна конкуренція: інші юрисдикції з більш чіткими та інноваційно орієнтованими рамками можуть привернути капітал і таланти від США, потенційно зменшуючи вплив Америки на глобальні стандарти.
Стратегічні висновки
Для інвесторів і учасників ринку поточна ситуація вимагає обережності та активного моніторингу. Високоризикові позиції, особливо у менших токенах і протоколах DeFi, які найбільше постраждають від регуляторних змін, можуть потребувати переоцінки до отримання більшої ясності. Одночасно, слідкування за політичними подіями, переговорами комітетів і публічними заявами як законодавців, так і галузевих лобістів буде критичним для передбачення наступних етапів реформ.
Хоча законопроект CLARITY залишається живим у Капітолійському пагорбі, шлях вперед далеко не гарантований. Поточна затримка, а не зупинка, може надати законодавцям і зацікавленим сторонам цінний час для уточнення формулювань і поширення підтримки. Проте, хештег #CLARITYBillDelayed підкреслює, наскільки суперечливим і складним став процес створення правової бази для цифрових активів. Оскільки переговори тривають, терміни остаточного ухвалення та наслідки для глобального лідерства у криптоіндустрії продовжать розгортатися протягом 2026 року.