Ринки дорогоцінних металів під тиском: між фіксацією прибутку та структурними реорганізаціями

Падіння срібла та слабкість золота

Під час американської сесії четверга 8 січня як золото, так і срібло зазнали значного зниження. Ф'ючерси на срібло на березень зазнали особливо різкого падіння, торгуючись по 73,83 долара за унцію з втратами у 3,783 долара. Контракт на золото з поставкою у лютому склав 4431,7 долара за унцію, зниження на 30,8 долара.

Динаміка ринку показує, що трейдери, які працюють у короткостроковій перспективі, отримують прибутки на накопичених позиціях, тоді як інвестори, що ставлять на зростання, змушені закривати слабкі позиції. Срібло сформувало технічну налаштування на зниження, що викликало паніку серед операторів, що ставлять на підвищення, у обох сегментах.

Чого бракує дорогоцінним металам: питання позитивних новин

Узгоджений принцип у торгівлі говорить, що зрілі бичачі ринки потребують постійного потоку позитивних каталізаторів для підтримки стабільності. Наразі і золото, і срібло здаються без достатньої фундаментальної підтримки. Ця прогалина у наративі співпадає з критичним моментом: щорічним балансуванням індексів товарних ринків.

За оцінками Citigroup, ця операція балансування може призвести до продажу приблизно 6,8 мільярдів доларів ф'ючерсних контрактів на срібло, з аналогічними відтоками з сектору золота. Причина полягає у збільшенні ваги дорогоцінних металів у базових індексах, що спричинить потоки капіталу назовні у найближчі дні.

Макроекономічний контекст: звільнення з роботи сповільнюються, тривоги залишаються

Дані про зайнятість у США, надані Challenger, Gray & Christmas, перевищили очікування. У грудні було оголошено про 35 553 звільнення, що є найнижчим показником з липня 2024 року і значно менше ніж 71 321 у листопаді. Це потенційно позитивний сигнал після 2024 року, який зафіксував усього 1 206 374 звільнення, що на 58% більше ніж попереднього року.

Однак, 2024 рік встановив найгірший рекорд з 2020 року, з технологічним сектором, що очолює скорочення персоналу з 154 445 звільненнями. За словами Енді Чалленджера: «Індустрія технологій є передовою у впровадженні штучного інтелекту. У поєднанні з надлишком наймань минулого десятиліття це сприяло хвилям галузевої безробіття». Заплановані нові найми склали лише 507 647 позицій, що на 34% менше ніж у 2024 році і є мінімумом з 2010 року.

Регуляторна невизначеність: Верховний суд і мита

Джерело додаткових турбот для ринків — юридична сфера. Американський Верховний суд може ухвалити рішення у п’ятницю щодо легітимності використання Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження 1977 року для введення мит. Трамп застосував цю норму надзвичайного стану, яка раніше не використовувалася, щоб підтримати масштабні «взаємні» мита.

Нижчі суди вже встановили, що президентські повноваження перевищують конституційні межі. Якщо Верховний суд підтвердить цю позицію, значна частина мит, введених у другому терміні, може бути скасована, змушуючи уряд повернути сотні мільярдів доларів. Однак у адміністрації є альтернативні нормативні механізми, щонайменше п’ять різних способів повторного введення мит, хоча й із більш жорсткими процедурними обмеженнями.

Оборонна політика та глобальні енергетичні динаміки

Трамп оголосив про збільшення американських оборонних витрат на 500 мільярдів доларів, довівши бюджет до 1,5 трильйонів. Також він підписав виконавчі укази, що обмежують викуп акцій і дивіденди для оборонних підрядників до значних інвестицій у дослідження і розробки. Ця дія негативно вплинула на акції Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin і General Dynamics.

Тим часом, американська стратегія щодо венесуельської нафти може стати радикальною зміною на енергетичних ринках. Уряд має намір отримати контроль над до 50 мільйонами барелів венесуельської нафти, відновлюючи постачання нафтопереробним заводам США після років санкцій. Це вже створює тиск на ціну канадської нафти і ф’ючерси на нафту.

Технічний аналіз золота: критичні рівні та перспективи

Технічний аналіз ф’ючерсів на золото з лютого визначає історичний максимум на рівні 4584,00 долара за унцію як наступну ціль для зростання для остаточного закриття. Перша опірність — це максимум попередньої ночі на рівні 4475,20 долара за унцію, далі — 4500,00. Основна підтримка знаходиться на рівні 4400,00 долара за унцію, а мінімум тижня — 4354,60, що є другим рівнем.

У короткостроковій перспективі ведмеді прагнуть прорвати важливу технічну підтримку на рівні 4284,30 долара за унцію. Формування подвійного максимуму на графіку за день свідчить про технічний сценарій з намірами на зниження.

Технічний аналіз срібла: патерни та цілі

Рух ф’ючерсів на технічний аналіз срібла викликав занепокоєння через формування конфігурації подвійного максимуму на денному таймфреймі. Ціль зростання — закриття вище історичного максимуму на 82,67 долара за унцію. Перша опірність — 75,00 долара за унцію, друга — 76,00.

Основна підтримка для срібла — 74,00 долара за унцію, далі — 72,50. Ціль зниження — мінімум минулого тижня на рівні 69,225 долара за унцію, що є критичним рівнем, за якого посилилася б негативна тиск.

Ринковий контекст: спотові ринки проти ф’ючерсів

Ціни на золото визначаються переважно через два канали: спотовий ринок для негайної поставки та ринок ф’ючерсів для майбутніх поставок. Через ліквідність і кінцеворічні коригування контракт на золото з грудня залишається найактивнішим на Чиказькій товарній біржі.

Короткий підсумок: індекс долара трохи зміцнюється, нафта торгується близько 57,00 долара за барель, а дохідність американських десятирічних казначейських облігацій становить 4,16%.