Стейблкоїни на роздоріжжі: Нкіру Уваже про перехід від експериментального використання до повсякденної бізнес-інфраструктури

Коротко

Стабільні монети швидко впроваджувалися у 2025 році. В інтерв’ю операційний директор MANSA Нкіру Уваже обговорює, як бізнеси використовують їх для платежів, казначейства та операційної ефективності.

TRM Labs повідомляє, що обсяг транзакцій зі стабільними монетами перевищив $4 трлн у період з січня по липень 2025 року, що становить 83% річного зростання в річних показниках активності. Галузеві опитування та консалтингові дослідження додатково свідчать, що інституційний інтерес швидко перетворюється у реальне впровадження: 13% фінансових установ і корпорацій вже використовують стабільні монети, а понад половина решти організацій планує їх впровадити протягом наступних 6-12 місяців. Дані на блокчейні ще більше ілюструють масштаб: провідні токени, прив’язані до долара США, обробляли місячні обсяги у сотні мільярдів доларів, причому лише USDT регулярно обробляв приблизно $700 мільярдів на місяць у пікові періоди 2025 року, що підкреслює, чому казначейства та платіжні команди розглядають стабільні монети як життєздатний інструмент розрахунків.

У цьому ексклюзивному інтерв’ю Нкіру Уваже, операційний директор і співзасновник MANSA, глобальної компанії з розрахунків і ліквідності, аналізує, як і чому стабільні монети увійшли в основний бізнес у 2025 році, з акцентом на їхню розширюючуся роль у платежах, казначейських операціях, регуляторних рамках і реальних застосуваннях у розвинених і країнах, що розвиваються.

Чому стабільні монети нарешті стали масовими у 2025 році? Які фактори дозволили стабільним монетам масштабуватися?

“Масовість” не означає, що кожен платіж перейшов у блокчейн за одну ніч. Це означає, що стабільні монети перестали бути чимось, що потрібно виправдовувати, і стали чимось, що можна запускати без повного переписування операційної моделі.

Декілька речей зійшлися разом. Перше — це очевидний ринковий попит. Пересування грошей через кордони все ще має обмеження, посередників і затримки у розрахунках, тоді як перекази стабільних монет не залежать від банківських годин. Ця різниця має велике значення, коли ви ведете зарплату, платите постачальникам або намагаєтеся згладити робочий капітал у різних часових поясах.

Друге — дані почали відображати реальне операційне використання, а не лише торгові потоки. Хоча загальна активність стабільних монет все ще домінує у банківській інфраструктурі, обсяги B2B-платежів швидко зростають у 2025 році.

І третє — це довіра. Останній рік також ознаменувався тим, що регуляторні рамки почали виглядати як набір стандартів, навколо яких можна будувати. У платежах ясність — це кисень.

Які сфери та кейси сьогодні стимулюють впровадження стабільних монет?

Найбільше зростання я бачу у непоказних сферах: у платіжних операціях і отриманні платежів через кордони у передбачуваний спосіб.

Платежі постачальникам — хороший приклад. Коли ви розраховуєтеся за міжнародними рахунками, головна проблема — не курс валют, а невизначеність у часі, комісії посередників, які важко прогнозувати, і операційні витрати на відстеження платежів, коли щось зникає. Саме тому кейси B2B у опитуваннях підприємств показують таку сильну активність.

Ще одним великим драйвером є високочастотні виплати, такі як платформи, що платять підрядникам, маркетплейси, що платять продавцям, і бізнеси, що платять розподіленим командам. Ці потоки чутливі до операційних нюансів. Якщо пропустити день виплати або термін постачальника, це стає проблемою довіри, а не фінансів.

Казначейство — тихий двигун усього цього. Коли команди починають розглядати стабільні монети як інструмент розрахунків, як щось, що рухає зобов’язання, впровадження стає менш ідеологічним і більше процесом покращення.

Як МСП і великі підприємства використовують стабільні монети по-різному?

МСП зазвичай впроваджують з краю до центру. Вони відчувають тертя першими і готові швидко змінювати поведінку, якщо це зменшує тертя.

Приклад — бізнес, що імпортує товар і має терміново оплатити постачальника за кордоном. Замість чекати через кореспондентські банки і обмеження, вони розраховуються у стабільних монетах. Потім постачальник конвертує локально або використовує їх безпосередньо для своїх зобов’язань. “Перемога” тут — у часі та впевненості.

Великі підприємства — інша історія. Вони не впроваджують через окремий платіж, що болить, а через те, що система є дорогою. Вони цінують контроль, політику, аудит і інтеграцію у вже існуючі казначейські та ERP-процеси. Саме тому вони говорять про пілоти, затверджених контрагентів, чітке визначення операційних ризиків і банківські стосунки так само активно, як і про сам актив.

Обидва підходи важливі, оскільки доповнюють один одного. МСП створюють реальну транзакційну щільність у коридорах. А підприємства створюють стандартизаційний тиск, що перетворює “корисне” у “повторюване”.

Який вплив мали акт GENIUS і MiCA на стабільні монети?

Ці рамки у своїй найкращій формі перетворили “довіру” на вимоги. Закон GENIUS встановлює очікування щодо резервного забезпечення, публічних розкриттів резервів, правил маркетингу і чітко визначає зобов’язання емітентів щодо AML і санкцій. Це змінює процес закупівель у компаніях, оскільки юридичні та комплаєнс-команди тепер можуть співвідносити використання стабільних монет із зрозумілими правилами.

У свою чергу, MiCA визначає регуляторний периметр для інструментів, схожих на стабільні монети, і робить їх емісію та надання послуг більш схожими на регульовану фінансову діяльність із вимогами до дозволів і розкриття інформації, а також чіткими термінами застосування.

Чи змінюють компанії свої пропозиції? У практиці так, але зазвичай у нудних формах — більш зрозумілі розкриття, більш обережна політика щодо резервів і викупів, більш структуроване залучення і більше інвестицій у операції з комплаєнсу. Саме це і дозволяє масштабуватися. Платежі не зростають “на віру”, а на повторюваній відповідності та операційній впевненості.

Чому сьогодні впровадження стабільних монет більше схоже на операції і казначейство, ніж на криптотрейдинг?

Торгівля — опціональна, а зарплата — ні.

Коли стабільні монети розглядаються як інструмент розрахунків, покупець зазвичай — керівник операцій або казначейства, що прагне досягти рівня сервісу: “Чи можу я оплатити вчасно, швидко узгодити і зменшити заморожені кошти?” Саме тому це здається операцією.

Візьмемо концентрацію готівки. Мультинаціональні компанії регулярно залишають буфери у локальних рахунках, бо перекази повільні, мають обмеження і створюють невизначеність. Сттабільні монети можуть скоротити цей цикл, переміщуючи цінність між структурами без очікування банківських вікон. Таким чином, казначейство може керувати ліквідністю з більшою реальновременним обізнаністю.

Це працює інакше для міждержавних зарплат. Якщо ви працюєте у кількох країнах, ви постійно балансуватимете швидкість, вартість і відповідність. Сттабільні монети не усувають потребу у контролях, але можуть скоротити час розрахунків і зменшити перехідний період, коли ви залишаєтеся сліпими або очікуєте. Це операційне оновлення, а не спекулятивне.

Як стабільні монети використовуються у країнах, що розвиваються, особливо в Африці?

У багатьох країнах, що розвиваються, історія стабільних монет тепер більше про доступ і безперервність, ніж про крипто.

Ми маємо зростаючі докази, що використання є значущим відносно місцевих економік. Робочі документи, що оцінюють міждержавну активність стабільних монет, виявляють, що щодо ВВП регіони, включаючи Африку і Близький Схід, вирізняються у порівнянні з розвиненими країнами.

На практиці це виглядає так. Бізнеси використовують стабільні монети для оплати міжнародних постачальників, отримання доходів із-за кордону з меншими затримками і більш передбачуваним управлінням валютним ризиком. Банки і регульовані платіжні провайдери залучаються, коли можуть структуровано це робити відповідально, бо клієнти шукають рішення, що працюють у вихідні, святкові дні і через кордони.

Що потрібно зробити у 2026 році, щоб стабільні монети зростали далі?

Я вважаю, що наступна фаза — завершення нудної роботи з інтеграції. Сттабільні монети стають “інфраструктурою”, коли вони чітко інтегровані у вже існуючі інструменти компаній. Це включає більш тісну інтеграцію з KYC/KYB, кращі інструменти для узгодження і чіткі операційні стандарти щодо затверджень і лімітів.

Важлива також взаємодія між системами, але не як абстрактна ідея. Що потрібно командам — це можливість переміщати цінність між довіреними контрагентами без створення крихких процесів через кілька провайдерів. Коли ці зв’язки стандартизовані, фінансові команди витрачають менше часу на винятки і більше — на рішення.

Які компанії або галузі ведуть впровадження стабільних монет?

Лідери — це ті бізнеси, що відчувають затримки у розрахунках щодня: платіжні провайдери, глобальні платформи для масових виплат, імпортно-експортні компанії і компанії, що працюють у нестабільних валютних коридорах.

Що цікаво у 2025 році — це те, що стабільні монети з’являються у сферах, де раніше крипто тримали на відстані. Деякі фінтехи публічно описали плани щодо стабільних монет, спрямовані на зниження внутрішніх витрат на міждержавні розрахунки.

Дивлячись уперед, що може потенційно підірвати або посилити імпульс стабільних монет?

Імпульс зростає, коли стабільні монети працюють як добре налагоджений інструмент переміщення грошей, а не як окрема всесвіт. Цей імпульс стимулюється більш чіткими стандартами, тіснішою інтеграцією з казначейськими і комплаєнс-процесами і передбачуваними входами і виходами, що уникають затримок і невизначеності.

Що гальмує впровадження — це також просто. Це операційна крихкість, нечітке управління резервами і викупами, погана інтеграція, що навантажує вже й так навантажені фінансові команди. Коли стабільні монети додають роботи, вони не масштабуются; коли зменшують — так.

2025 рік став роком, коли стабільні монети довели, що їх можна використовувати для реальних платежів на значущому масштабі, навіть якщо це ще менша частина від загальної активності. 2026 — це рік, коли вони або доростуть до рутини інфраструктури, або залишаться колекцією перспективних точкових рішень.