Стійка пропозиція дивідендів у фондах корпоративних плит: PVBI11 закріплює стабільність, тоді як RCRB11 прискорює зростання

Динаміка фондів нерухомості, орієнтованих на сегмент преміум-офісів, має два доповнювальні шляхи у стратегії повернення інвесторам. VBI Prime Offices (PVBI11) підтримує свою політику передбачуваного розподілу, тоді як Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11) прагне підвищити прибутковість через активну реціклінг активів. Ця перехідна стратегія відображає зрілість сектору корпоративних поверхів у напрямку більш сталих і диверсифікованих моделей.

PVBI11: Передбачуваність і операційна стійкість у русі

PVBI11 закріпив за період свою позицію стабільного фонду, підтримуючи стабільні дивіденди вже п’ятий місяць поспіль. Оголошена сума за листопад склала R$ 0,45 за пай, повністю розподілену акціонерам, що відображає справжню операційну ефективність без використання надзвичайних прибутків. Закриття ціни на рівні R$ 82,00 дозволило інвестору отримати місячну дохідність у 0,55%.

Управління повідомило про збереження резерву R$ 0,24 за пай для майбутніх коригувань, демонструючи фінансову обережність. Хоча поточний результат трохи нижчий за історичну середню за 24 місяці (R$ 0,55 за пай), послідовність у розподілі підтверджує стабільність нерухомості у портфелі під час перехідного періоду з орендарями.

Зміни орендарів і операційна динаміка у портфелі

Що стосується операцій, період був відзначений значущими замінами орендарів. Вхід Timbro Trading у будівлю Vera Cruz, зайнявши раніше вільні приміщення Serena, дозволив фонду підтримувати рівень вакантності на контрольованих рівнях: 16,5% фізично і 17,6% фінансово.

Паралельно, укладення нового договору на активі The One з Volken Capital, яка орендує 247 м² брутної орендної площі з грудня, сприяло збереженню операційної стійкості. Управління вже повідомило про заплановані події звільнення у першому півріччі 2026 року, включаючи вихід Cascione у грудні з активу FL 4440 і повернення поверхів Julius Baer у Vera Cruz у лютому.

Щоб компенсувати ці заплановані виходи, було підписано контракт із ServiceNow, яка займе 1 801 м² у Vera Cruz з квітня 2026 року. Прогнози вказують на пікову вакантність у 19,8% у квітні 2026 року перед новим операційним балансом.

RCRB11: Швидке зростання і стратегія реціклінгу

RCRB11 повідомив чистий прибуток у розмірі R$ 3,294 мільйонів за підсумками листопада, що на 7,6% більше за жовтень. Чистий дохід від нерухомості склав R$ 4,52 мільйонів, тоді як фінансовий компонент додав R$ 69,9 тисяч, що демонструє перевагу орендних доходів над доходами від інвестицій у готівку.

Розподіл серед пайовиків склав R$ 0,94 за пай, повністю виплачений у цей період. За ціною закриття R$ 128,94, річна дивідендна дохідність досягла 8,7%, що є конкурентним рівнем для сегменту корпоративних поверхів.

FFO і перспективи зростання

Прогноз FFO (Funds From Operations) залишається на рівні R$ 1,15 за пай, що дає приблизно 11% річної дохідності. Ця різниця між поточним розподілом і прогнозованим FFO сигналізує про потенціал значного зростання для інвесторів із довгостроковою перспективою. Управління очікує поступового зближення розподілу з цим рівнем у міру розвитку операційних циклів.

Реціклінг активів і потенціал реалізації прибутків

RCRB11 продовжує свою активну стратегію реціклінгу з метою оптимізації складу портфеля. У листопаді було підписано Непов’язувальний лист намірів щодо розпродажу одного з об’єктів, що є перехідним етапом у напрямку до більшої ефективності капіталу. Оцінка прибутку від цієї операції становить R$ 10 мільйонів, що еквівалентно R$ 2,90 за пай, які будуть включені до розподілюваних результатів у наступних циклах після завершення перевірок.

Динаміка зайнятості будівлі Bravo Paulista

Звільнення двох поверхів у будівлі Bravo Paulista у листопаді склало трохи більше 430 м² площі BOMA, підвищивши фізичну вакантність до 0,99%. Незважаючи на цей вихід, рівень залишається надзвичайно низьким, що відображає якість активів, розташованих у консолідованих корпоративних осях. Оцінений вплив цього зниження становить R$ 0,02 за пай щомісяця на загальний дохід від нерухомості.

Управління повідомило про наявність чотирьох комерційних пропозицій щодо вільних приміщень, що свідчить про сприятливу динаміку повторного заповнення. Цей перехідний процес демонструє операційну стійкість навіть за умов окремих виходів.

Перспективи сектору корпоративних поверхів

Обидва фонди відображають еволюцію ринку корпоративних поверхів у напрямку більшої операційної зрілості та фінансової сталості. У той час як PVBI11 пропонує передбачуваність, RCRB11 забезпечує потенціал зростання через активне управління. Динаміка зайнятості обох портфелів підтверджує постійний попит на преміум-приміщення у консолідованих осях, незважаючи на перехідні періоди з орендарями.