Нещодавно на ланцюгу з’явилася вражаюча тенденція: адреси провідних маркет-мейкерів і проектів стабільних монет за короткий час переказали на біржі майже 4000 ETH, одночасно відомий інвестиційний інститут вивів 5500 ETH. Багато хто, побачивши ці дані, почали хвилюватися, що це сигнал для розпродажу, але таке судження може бути надто поспішним.

Спершу розберімо логіку цього явища. Amber, як провідний маркет-мейкер у галузі, і Ethena, як проект стабільної монети, їхні дії щодо зберігання ETH на біржах зазвичай не спрямовані на швидкий злив активів, а викликані потребами маркет-мейкінгу, хеджування позицій або бізнес-кооперацією. Одна операція на зберігання і одна на зняття здаються великими обсягами, але насправді це нормальний обіг капіталу між інституціями — таке щоденно відбувається на ринку.

Що ще важливо, — 4000 ETH у порівнянні з загальним обсягом обігу ETH не є значним. Якщо б інституція справді хотіла розпродати, вона зазвичай розподіляє перекази на дрібні частини, щоб зменшити вплив на ринок, а не робить односторонню операцію відкрито. Ці дрібниці часто ігноруються.

Фінансові операції інституцій і емоційні коливання роздрібних інвесторів — це різні речі. Стратегії інституцій зазвичай базуються на довгострокових планах і бізнес-потребах, а не на короткострокових спекуляціях. Поки макроекономічна ситуація — наприклад, цикли зниження ставок, стан ліквідності — не зазнає кардинальних змін, довгострокова логіка ETH залишається актуальною. Навпаки, ситуація, коли інституції концентрують великі обсяги і масово заходять на біржі, — це те, що справді викликає занепокоєння.

З іншого боку, зміни на ланцюгу потрібно аналізувати з урахуванням ідентичності адрес. Переведення маркет-мейкерами і проектами — це здебільшого бізнес-операції, а не сигнали для ринку. Замість того, щоб постійно аналізувати кожен великий переказ, краще спостерігати за загальним трендом руху капіталу. Ці операції — це просто щоденний обіг ліквідності, і вони не є ні позитивом, ні негативом. Зберігайте раціональність, тримайте основні активи — і це буде найкращим підходом.