Всього за 48 годин від нереалізованого прибутку до ліквідації: історія кровавого збитку великої риби на 14,3 мільйона доларів США через PUMP довгих позицій

15 січня, PUMP-коін зазнав різкого масового ліквідаційного обвалу — короткостроково знизившись на 8.4% до 0.00264 долара США. Ще більш серйозним стало те, що за цим послідувала масштабна хвиля ліквідацій — на платформі Hyperliquid адреса гігантської китової адреси 0xbaa на PUMP довгих позиціях було двічі ліквідовано протягом півгодини, загальний обсяг близько 14,32 мільйонів доларів США, з втратами на рахунку близько 470 тисяч доларів США. Ця трагедія “від плаваючого прибутку до ліквідації” була завершена всього за два дні.

Загальний огляд дій гігантських китів: від відкриття довгих до ліквідації

Початок відкриття довгих позицій

Згідно з даними моніторингу в блокчейні, ця китова адреса 13 січня о 12:11 одночасно відкрила довгі позиції на PUMP і FARTCOIN. Тоді операція була досить агресивною: з використанням 10-кратного кредитного плеча відкрито 720 мільйонів PUMP за середньою ціною 0.002429 долара США, а також 4 мільйони FARTCOIN за середньою ціною 0.37166 долара США. На момент відкриття рахунок показував приблизно 50 000 доларів США прибутку, що здавалося перспективним.

Цей момент особливо важливий — 13 січня саме почався період зменшення позицій маркет-мейкера Wintermute на PUMP. Тобто ця китова адреса, у той час як великі гравці поступово виходили, навпаки, збільшувала свої позиції, що вже закладало ризики.

Процес ліквідації

Лише через два дні, 15 січня, ринок дав відповідь. PUMP короткостроково знизився на 8.4%, що для довгих позицій з 10-кратним кредитним плечем стало фатальним. Позиції цієї кити на PUMP були двічі ліквідовані протягом півгодини:

• Перша ліквідація — близько 7 мільйонів доларів США
• Друга — близько 7,32 мільйонів доларів США
• Загальний обсяг ліквідацій — близько 14,32 мільйонів доларів США
• Втрати на рахунку — близько 470 тисяч доларів США

Також її довга позиція на FARTCOIN була ліквідована приблизно на 11,16 мільйонів доларів США. Після ліквідації загальний обсяг активів цієї кити зменшився з пікових значень до приблизно 586 тисяч доларів США.

Повний огляд хвилі ліквідацій: колективне натискання на довгі

Ризикові сигнали за даними

Ця хвиля ліквідацій не є винятком. За даними HyperInsight і CoinGlass, за останню годину характер ліквідацій для обох активів був дуже схожий:

Що це означає? Майже всі ліквідації торкнулися довгих позицій, короткі майже не зазнали збитків. Це свідчить про надмірну кредитну левериджованість у ринку — при незначному падінні ціни починається ланцюгова хвиля ліквідацій.

Чому китові позиції ліквідовуються

0xbaa, як друга за обсягом довга позиція на PUMP і найбільший довгий на FARTCOIN, був ліквідований через падіння ціни до рівня ліквідаційної ціни. Але глибше проблема полягає у тому, що:

• Високе кредитне плече (10x) значно збільшує розмір збитків
• Одночасне ставлення на два активи підвищує ризик концентрації
• Середня ціна відкриття — 0.002429 долара, а ціна ліквідації — близько 0.00218 долара, тобто падіння всього на 10% викликає ліквідацію

Такий розподіл дуже чутливий до будь-яких негативних коливань ринку.

Ринкові сигнали ризику: аномальні дії проекту

“Розподіл коштів” Pump.fun

Варто звернути увагу, що у той самий день, коли сталася хвиля ліквідацій, команда Pump.fun знову переказала на Kraken 148 мільйонів USDC і USDT. Це вже друга така операція за останні два місяці — з 15 листопада 2025 року вони переказали в цілому 753 мільйони стабільних монет.

Команда пояснює це “розподілом коштів і повторним вкладенням у бізнес”, але масштаб і частота таких переказів безумовно викликають занепокоєння щодо безпеки проекту. Ці кошти були залучені під час ICO у червні 2025 року, і тепер значна їх частина повертається на біржі, що викликає підозри у ринку.

Зміна ставлення маркет-мейкерів

Минулого тижня Wintermute зменшила позиції на PUMP і одночасно збільшила — на FARTCOIN, що свідчить про коригування їхнього ринкового експозиції. Коли професійні інститути починають зменшувати позиції, це зазвичай означає зміну їхніх короткострокових очікувань щодо ринку.

Подальші ключові моменти для спостереження

З урахуванням поточних даних слід звернути увагу на кілька важливих цінових рівнів:

• Наступна цінова зона ліквідації для PUMP — близько 0.00218 долара
• Для FARTCOIN — близько 0.348 долара
• Якщо ціни продовжать падати і прорвуть ці рівні, можливий новий сплеск хвилі ліквідацій

Також важливо стежити за подальшими рухами коштів проекту Pump.fun і змінами у позиціях маркет-мейкерів.

Висновок

Ця подія ліквідації китів відкриває очі на кілька реальних проблем: високий кредитний леверидж у крипторинку набагато ризикованіший, ніж здається — 10% коливання ціни може знищити рахунок; у ринку надмірна концентрація довгих позицій, і при їх ліквідації виникає ланцюгова реакція; аномальні фінансові потоки проекту — передвісники ризиків.

Що стосується PUMP, то зараз він у високоризиковому стані — і технічний тиск ліквідацій, і ризики, пов’язані з проектом. У короткостроковій перспективі стабільність ринку і подальші дії команди стануть ключовими факторами для визначення тренду. Обережно, не слід сліпо купувати на підвищенні.