#美国就业数据不及预期 【Інфляційні дані вищі за очікування, мрія про зниження відсоткових ставок ще трохи почекає】

Останнім часом дані про інфляцію, опубліковані Бюро статистики праці США, справді здивували ринок. У листопаді 2025 року базовий індекс цін виробників (PPI) зріс у річному вираженні до 3.0%, що не тільки вище за попередній місяць (2.9%), а й значно перевищує очікування ринку (2.7%). У порівнянні з попереднім місяцем, базовий PPI залишився стабільним, але загальний PPI зріс на 0.2%.

Чому ці дані настільки важливі? По суті, PPI — це "маячок" для CPI. Зростання витрат на виробництві, швидше за все, передасться на споживчий рівень — тобто, ціни для нас, простих громадян, можуть продовжувати зростати. Витрати на виробництві у компаній залишаються високими, що означає, що боротьба з інфляцією ще не завершена.

Для ФРС і ринку це просто погані новини за поганими новинами. Зниження ставок не станеться так швидко, високі відсоткові ставки триватимуть довше. Акції, облігації, товарні ринки — всі активи потребують переоцінки, і волатильність, безумовно, зросте. Чесно кажучи, цей цикл "повторної інфляції" вже став найбільшим макроекономічним ризиком, і ринок із його очікуваннями зниження ставок і сподіваннями на політику стимулювання має прокинутися.

Все залежить від подальших даних CPI, але з поточних сигналів видно, що ФРС ще далека від повного зниження ставок.