Чи подвоїться база членів $1 Трилйонного клубу S&P 500 до 2030 року?

Поточний стан і концентрація ринку

Концентрація багатства в мегакапітальних акціях стала визначальною характеристикою сучасного ринку. З моменту, коли Apple досягла історичного рубежу, ставши першою американською компанією, яка перевищила $1 трильйонів у ринковій капіталізації ще в серпні 2018 року, ландшафт кардинально змінився. Сьогодні дев’ять компаній перетнули цей поріг, докорінно змінюючи склад S&P 500.

Цифри вражають: Nvidia та Apple кожна мають ринкову оцінку понад $4 трильйонів, тоді як Alphabet і Microsoft комфортно перебувають вище $3.6 трильйонів. Amazon досягла $2.5 трильйонів, а Meta Platforms, Broadcom, Tesla і Berkshire Hathaway всі перевищили позначку $1 трильйонів. Варто зазначити, що Saudi Arabian Oil і Taiwan Semiconductor Manufacturing також мають ринкову капіталізацію понад $1 трильйонів, хоча вони не входять до індексу S&P 500.

Тенденція концентрації створює як можливості, так і ризики. Приблизно 20 компаній тепер становлять половину вартості індексу, з яких лише чотири — Nvidia, Apple, Alphabet і Microsoft — складають понад 25% всього S&P 500. Ця структура з високою концентрацією викликає законні питання щодо диверсифікації портфеля та системної вразливості ринку.

Семеро компаній, що мають шанс перетнути трильйонний поріг

Три корпорації вже стукають у двері: Eli Lilly, Walmart і JPMorgan Chase мають ринкову капіталізацію, що наближається до цього рубежу, причому Eli Lilly короткочасно його вже перетнула. Однак ще чотири назви мають реальні шанси приєднатися до цього ексклюзивного клубу протягом п’яти років.

Перевага маржі Visa

Платіжний процесор працює з винятковою ефективністю, перетворюючи приблизно 50% доходів у прибуток після оподаткування. Завдяки налагодженим внутрішнім і міжнародним мережам, здатним генерувати двозначний ріст, Visa має унікальне поєднання операційного важеля та потенціалу розширення, що може допомогти їй подолати поріг $1 трильйонів ринкової капіталізації до 2030 року, навіть якщо мультиплікатори оцінки зменшаться.

Інфраструктурна стратегія Oracle у сфері AI

Недавня слабкість акцій відображає скептицизм інвесторів щодо великої прихильності Oracle до дата-центрів, орієнтованих на AI. Однак ця історія пропускає важливу деталь: залишкові зобов’язання Oracle — фактично контрактний майбутній дохід — забезпечують рівень доходу. Що більш важливо, активи інфраструктури Oracle стануть дедалі ціннішими з появою обмежень у потужностях. Починаючи монетизувати цю розбудову, прискорення прибутків може значно підняти її вище, перетнувши межу трильйонів.

Можливість відновлення ExxonMobil

Проблеми енергетичного сектору нещодавно тиснули на прибутки, але ExxonMobil завершила 2025 рік на рекордних рівнях, незважаючи на низьке співвідношення P/E — всього 17.6. Покращення ефективності та ініціативи з зниження витрат дозволяють компанії генерувати значний грошовий потік, якщо ціни на нафту стабілізуються. Перебудова оцінки для відображення більшої прибутковості може ефективно підняти її ринкову капіталізацію у чотирицифровий діапазон.

Контентний потенціал Netflix

Проблеми ринку щодо оцінки та пропонована покупка Warner Bros. Discovery створили можливість для продажу. Високий маржинальний бізнес-модель Netflix, у поєднанні з потенційною синергією контенту та гнучкістю розширення рекламних та преміум-підписних рівнів, відкривають кілька шляхів для зростання прибутків. Стрімінговий гігант може подвоїти або потроїти свої показники.

Потенційні порушники: приватні технологічні гіганти, що виходять на публічний ринок

Конкурентна динаміка суттєво зміниться, якщо SpaceX, OpenAI і Anthropic перейдуть на публічні ринки через IPO. SpaceX може увійти на публічний ринок з приблизною оцінкою $800 мільярдів, тоді як OpenAI — після залучення $40 мільярдів при оцінці $300 мільярдів у початку 2025 року — може отримати оцінку $830 мільярдів або вище у майбутніх раундах залучення капіталу.

Вхід цих високопрофільних AI-компаній суттєво змінить характер індексу. Однак інвесторам слід бути обережними: ці IPO будуть супроводжуватися значним маркетинговим імпульсом, що потенційно може завищити оцінки понад фундаментальні обґрунтування. Історично, компаніям з високим зростанням потрібно час, щоб їхні прибутки наздогнали ринкові очікування.

Подвоєння клубу: реалістичний сценарій

Об’єднання потенційного зростання Eli Lilly, Walmart, JPMorgan Chase, Visa, ExxonMobil, Oracle і Netflix із можливими публічними дебютами SpaceX і OpenAI може розширити клуб $1 трильйонів з дев’яти до вісімнадцяти учасників за п’ять років.

Другорядні кандидати, що ховаються в тіні, включають Advanced Micro Devices, Mastercard, Palantir Technologies, AbbVie, Bank of America і Costco Wholesale. Кожна з них має характеристики, що можуть підтримати значне зростання ринкової капіталізації.

Реальність ризику концентрації

Хоча розширення клубу трильйонів дає захоплюючі інвестиційні можливості, воно одночасно посилює ризик концентрації. Інвестори в індексні фонди та ETF повинні усвідомлювати, що така структура з високою концентрацією створює двосторонню динаміку: прибутки посилюються під час переваги мегакапітальних компаній, але спади поширюються більш руйнівно через весь індекс.

Іронія полягає в тому, що багато найбільших складових S&P 500 мають подібні експозиції — особливо до AI та хмарної інфраструктури — що означає, що корельовані спади можуть бути особливо болісними. Чи продовжить ця тема концентрації стимулювати зростання індексу або стане каталізатором значного відкату — ймовірно, визначить наступний важливий поворот ринку.