SECaaS бізнес прискорюється, чи зможе історія зростання Allot продовжуватися?

Allot Ltd. [ALLT] активно виходить на ринок завдяки своєму бізнесу з кібербезпеки (SECaaS). Ключовою рушійною силою зростання компанії вже є очевидною: у Q3 2025 фінансового року річний регулярний дохід (ARR) від SECaaS зріс приблизно на 60% у порівнянні з минулим роком, що значно перевищує очікування щодо загального темпу зростання бізнесу.

Модель підписки сприяє підвищенню якості доходів

У Q3 SECaaS становив 28% від загального доходу Allot, і керівництво очікує, що ця частка ще більше наблизиться до 30%. Це не лише питання швидкості зростання, а й ключова перевага бізнес-моделі — підписна модель забезпечує більшу передбачуваність доходів.

З більш широкої перспективи, регулярний дохід вже становить 63% від загального доходу за Q3, порівняно з 58% у минулому році, що свідчить про поступову оптимізацію структури доходів Allot. Такий підвищення якості зазвичай сприймається ринком як важливий сигнал здоров’я компанії.

Телекомунікаційні оператори стають основним рушієм зростання

На конференції з фінансовими результатами за Q3 керівництво назвало кілька ключових факторів зростання. Великі телекомунікаційні оператори, які нещодавно запустили нові служби безпеки, постійно залучають нових користувачів, що створює сильний попит на рішення Allot. Існуючі клієнти також поступово розширюють обсяг закупівель послуг, що сприяє виникненню можливостей для підвищення продажів.

Ще більш важливо, що Allot постійно інноваційно оновлює свою продуктову лінійку. Наприклад, новий сервіс OffNetSecure дозволяє користувачам отримувати захист навіть після виходу з мережі оператора, що значно розширює сценарії застосування SECaaS і допомагає підвищити доходи з одного користувача.

Якщо телеком-партнери продовжать масштабувати ці послуги, а користувачі залишатимуться стабільними у своїй прийнятті, то потенціал SECaaS має всі шанси підтримувати зростання ARR Allot у найближчі кілька кварталів.

Баланс між оцінкою та очікуваннями зростання

З огляду на ринкову динаміку, за останні три місяці ціна Allot знизилася на 4,2%, що перевищує падіння індустрії програмного забезпечення для інтернету на 11,3%. Що стосується оцінки, то прогнозний мультиплікатор ціни до продажів (P/S) становить 4,05, що нижче за середній по галузі 4,7, що свідчить про певну відносну привабливість.

Ринковий консенсус очікує зростання доходів у 2025 році на 10,3%, а у 2026 році — на 13,3%. Щодо повного 2026 року, прогнозоване зростання становить 15,9% у порівнянні з минулим роком, і за останні 60 днів очікування ще були підвищені.

Загалом, завдяки високому зростанню та високій прихильності бізнесу SECaaS, Allot створює більш стійку основу для доходів. Ключовими індикаторами для спостереження є зростання кількості користувачів у телеком-операторів і здатність нових продуктів ще більше розширювати джерела доходів.