## Гонка за статус найбільшої ІТ-компанії у світі: чи зможе Alphabet здолати Nvidia до 2026 року?

**Поточний стан ринку змінює конкуренцію**

Нvidia наразі посідає перше місце у глобальних рейтингах за ринковою капіталізацією приблизно у $4,6 трильйона, завдяки домінуванню у сфері інфраструктури дата-центрів на базі штучного інтелекту. Однак ця позиція все більше піддається викликам у міру розвитку технологічної індустрії. Обговорення того, хто може стати найбільшою ІТ-компанією у світі до 2026 року, посилилося, і лише кілька корпорацій мають фінансовий потенціал для реальної боротьби за перше місце.

**Обмежена кількість претендентів у трильйонній арені**

Лише три компанії мають оцінку, достатню для реальної загрози позиції Nvidia: Apple ($4,1 трильйона), Alphabet ($3,8 трильйона) та Microsoft ($3,6 трильйона). За цими трьома гігантами технологій існує значний розрив у оцінці, що робить обігнання лідера практично неможливим протягом одного року. Це суттєво звужує коло претендентів і спрямовує увагу на те, яка з цих трьох компаній стане домінуючою силою у формуванні майбутнього найбільшої ІТ-компанії у світі.

**Проблеми зростання Apple**

Незважаючи на друге місце у глобальному рейтингу, Apple стикається з критичною слабкістю: недостатньою динамікою зростання. Виробник iPhone не зміг забезпечити двоцифрові темпи зростання протягом останніх трьох років, і наразі немає нових каталізаторів, здатних змінити цю тенденцію до 2026 року. Без значних проривів у інноваціях продуктів або несподіваних ринкових збоїв Apple не має достатньої швидкості для скорочення розриву з Nvidia. Необхідно було б несподіване припинення інвестицій у дата-центри — малоймовірний сценарій — щоб Apple могла скористатися своєю поточною оцінкою.

**Стратегічні обмеження Microsoft**

Microsoft позиціонує себе як посередник у сфері штучного інтелекту, а не як технологічний новатор. Дозволяючи клієнтам розгортати будь-які генеративні моделі ШІ на своїй хмарній інфраструктурі, компанія зберігає нейтральність платформи. Однак цей підхід має фундаментальний ризик: Microsoft не контролює свою технологічну долю. Відмовляючись від розробки власних генеративних можливостей ШІ, вона залишається залежною від сторонніх інновацій, що може підривати її здатність отримувати вигоду від розвитку AI-додатків.

**Alphabet виходить на перший план як найсильніший претендент**

Alphabet увійшов у 2025 рік із значною невизначеністю щодо свого основного пошукового бізнесу, можливостей у сфері ШІ та конкурентних позицій. Однак компанія рішуче вирішила всі ці питання протягом року. Пошук Google зміцнив свої позиції на ринку завдяки покращенням пошуку на базі ШІ, а Google Gemini закріпився як серйозний конкурент ChatGPT від OpenAI у сфері генеративного ШІ. Вигідне судове рішення щодо антимонопольних питань також зняло основний тягар, дозволивши ринку оцінювати Alphabet за його фундаментальними перевагами, а не за регуляторними ризиками.

**Перевага TPU: де Alphabet здобуває перевагу**

Найважливішим фактором, що позиціонує Alphabet як потенційного найбільшого ІТ-компанію у світі, є розробка власних чипів. Звіти свідчать, що Alphabet і Meta Platforms розробляють власні тензорні процесори (TPUs), здатні замінити графічні процесори Nvidia (GPUs) у конкретних застосуваннях. Якщо ці TPU здобудуть популярність як більш економічна альтернатива, Alphabet отримає подвійну перевагу: запуск нового джерела доходу та безпосереднє зниження домінування Nvidia на ринку. Це технологічне заміщення може кардинально змінити конкурентний ландшафт.

**Додаткові каталізатори зростання**

Крім розробки TPU, частка Alphabet у приблизно 7% у SpaceX створює ще один потенційний каталізатор. Якщо SpaceX здійснить первинне публічне розміщення акцій у 2026 році з оцінкою понад $1 трильйон, ринкові настрої щодо Alphabet можуть значно посилитися, хоча компанія може залишити свою частку, а не ліквідувати її.

**Реалістичний сценарій**

Хоча у Alphabet найсильніше поєднання активів і драйверів зростання серед потенційних претендентів, зміщення Nvidia залишається малоймовірним без масштабних збоїв. Прогнози зростання капітальних витрат і прибутковості Nvidia мають підтримувати її позицію як найбільшої ІТ-компанії у світі. Однак, якщо альтернативні постачальники чипів успішно проникнуть на ринок і розділять монополію Nvidia на GPU, її оцінка може знизитися настільки, щоб дозволити Alphabet її обігнати. Результат залежить менше від зростання Alphabet і більше від того, чи зіткнеться Nvidia з справжньою технологічною конкуренцією у своїй основній діяльності.