Ралі бразильського реала викликає короткі спреди у ф'ючерсах на каву через зростаючі побоювання щодо пропозиції

Ринки ф’ючерсів на каву у п’ятницю зазнали різкого розвороту, оскільки короткі покриття у каві зросли на тлі зміцнення бразильського реалу. Контракт на арабіку на березень закрився зростанням на +8.55 пунктів (+2.45%), тоді як березневий контракт на робусту закрився з підвищенням на +5 пунктів (+0.13%), що стало рішучим відновленням після попередньої слабкості. Ралі реалу до 2-тижневого максимуму щодо долара створило термінову ситуацію для трейдерів, що тримають короткі позиції, оскільки сильніша валюта робить бразильську каву менш привабливою для іноземних покупців за поточними цінами.

Збої у постачанні підсилюють ралі цін на каву

Кілька викликів з боку постачальників підтримують ширший ринок кави. Сильні повені в Індонезії вплинули приблизно на третину кавових плантацій арабіки в північній Суматрі, що загрожує скороченням експорту кави країни до 15% у сезоні 2025-26. Як третій за величиною виробник робусти у світі, проблеми з погодою в Індонезії мають значний вплив на глобальні котирування та цінову динаміку робусти.

Також у серці арабіки Бразилії виникає тиск. Найбільший кавовий регіон країни, Мінейрс-Гайраш, отримав лише 11.1 мм опадів за тиждень, що закінчився 26 грудня — це лише 17% від історичних середніх значень. Цей дефіцит вологи додає до існуючих проблем врожаю, які вже підтримували ринок раніше цього тижня.

Звуження запасів

Запаси кави на ICE демонструють підтримуючу картину для цін. Запаси арабіки знизилися до мінімуму за 1.75 року — 398,645 мішків станом на 20 листопада, хоча дещо відновилися до 456,477 мішків минулого середовища — все ще свідчачи про обмежену доступність. Запаси робусти також відображають напруженість, знизившись до мінімуму за 1 рік — 4,012 лотів 10 грудня, перед тим як відновитися до 4-тижневого максимуму — 4,278 лотів минулого тижня. Ці рівні запасів залишаються історично стисненими, що створює бичачу основу.

Змішані сигнали виробництва ускладнюють перспективи

Хоча короткострокова ситуація підтримує ціну кави через збої у постачанні, довгострокові дані про виробництво створюють більш складну картину. У грудні Бразилія підвищила прогноз виробництва кави на 2025 рік на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків, що свідчить про достатні запаси наперед. Однак прогнози USDA на 2025/26 показують зниження світового виробництва арабіки на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зростає на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, є рушієм більшої частини зростання виробництва. Експорт кави країни у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 МТ, а поставки з січня по листопад зросли на 14.8% у порівнянні з минулим роком до 1.398 ММТ. Виробництво В’єтнаму у 2025/26 прогнозується досягти 4-річного максимуму — 30.8 мільйонів мішків, що на 6.2% більше, ніж у попередньому році, що ймовірно створить тиск на котирування кави у найближчі місяці.

Тарифні пільги підтримують відновлення попиту в США

Патерни споживання кави в США демонструють ще одну динаміку. Закупівлі бразильської кави у США з серпня по жовтень знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983,970 мішків, коли діяли тарифи часів Трампа. Після зменшення цих мит, запаси кави в США залишаються обмеженими, незважаючи на покращення цінової конкурентоспроможності, що свідчить про внутрішній попит, який залишається сильним після нормалізації тарифів.

Підсумок

Ринок кави опинився між протилежними силами. Короткострокове коротке покриття, збої у постачанні в Індонезії та обмежені запаси на ICE підтримують короткострокові котирування кави. Однак зростання виробництва у В’єтнамі та достатні прогнози від Бразилії свідчать про достатні запаси на сезон 2025/26. Міжнародна організація кави повідомила, що глобальний експорт кави з жовтня по вересень знизився на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, тоді як USDA прогнозує зростання світового виробництва кави на 2.0% у порівнянні з минулим роком до рекордних 178.848 мільйонів мішків. Трейдерам, що працюють з ф’ючерсами на каву, слід стежити як за негайними шоками у постачанні, так і за структурним зростанням виробництва у майбутньому.