Обмеження видобутку OPEC+ підвищує ціни на нафту в першому кварталі на тлі побоювань щодо постачання

Ринковий ралі під впливом рішення OPEC+ щодо обсягів виробництва

Ринки сирої нафти сьогодні зросли після офіційного підтвердження OPEC+ про те, що рівень виробництва залишиться стабільним протягом першого кварталу 2026 року. Лютневий WTI-сирий (CLG26) піднявся на +0.88 (+1.54%), тоді як лютневий RBOB бензин (RBG26) зріс на +0.0192 (+1.13%). Рішення зберегти рівень виробництва — замість його прискорення — скасувало ранкові втрати і спричинило різкий ріст як сирої, так і переробленої продукції.

У листопадовому оголошенні групи прогнозувалося збільшення обсягів виробництва у грудні на 137 000 барелів на добу з наміром призупинити подальше розширення протягом першого кварталу. OPEC+ обґрунтував паузу очікуваним глобальним надлишком нафти, сигналізуючи про обережність щодо перенасичення ринку, що стикається з труднощами через слабкі маржі переробки та конкуренцію з інших джерел постачання.

Тиск з боку пропозиції підтримує цінову динаміку

Геополітична нестабільність у Росії, на Близькому Сході, в Нігерії та Венесуелі продовжує підтримувати оцінки сирої нафти. Українські військові операції особливо спрямовані проти приблизно 28 російських НПЗ за останні чотири місяці, що суттєво обмежує експортні можливості Росії. Атаки на танкери у Балтійському морі — з щонайменше шістьма пошкодженими суднами з кінця листопада — додатково зменшили морські можливості для російської сирої нафти.

Міжнародні санкції США та ЄС щодо російської нафтогазової інфраструктури ускладнили ці обмеження, створюючи дефіцит пропозиції, що компенсує ширше призупинення виробництва, оголошене OPEC+. Виробництво OPEC у листопаді знизилося на 10 000 б/д до 29,09 мільйонів б/д, що відображає труднощі учасників у виконанні запланованих збільшень.

Історія запасів: слабкість сховищ сигналізує про потенційне відновлення попиту

Дані Vortexa, оприлюднені сьогодні, показали, що плаваючі запаси сирої нафти становили 119,35 мільйонів барелів для стаціонарних танкерів (з віком понад 7 днів), що зменшилося на 3,4% порівняно з попереднім тижнем. Це зниження свідчить про те, що переробники та трейдери використовують збережену нафту, натякаючи на покращення умов попиту на ринку. Особливо варто відзначити закупівлі сирої в Китаї — у грудні імпорт очікується на рівні 12,2 мільйонів барелів на добу (з 10% місячним зростанням), що зумовлено відновленням запасів в Азії.

Запаси сирої нафти у США станом на 26 грудня становили на 3.0% менше за середньорічне сезонне значення, згідно з доповіддю EIA минулого середовища. Запаси бензину були на 1.9% вище за сезонні норми, тоді як дистилляти — на 3.7% нижче середнього рівня. Виробництво сирої нафти у США залишалося стабільним на рівні 13.827 мільйонів б/д у тиждень, що закінчився 26 грудня, залишаючись трохи нижче рекордного рівня 13.862 мільйонів б/д, зафіксованого 7 листопада.

Прогноз на перший квартал: баланс між надлишком і обмеженнями виробництва

Міжнародне енергетичне агентство у середині жовтня прогнозувало, що 2026 рік матиме рекордний глобальний надлишок у 4.0 мільйонів барелів на добу. OPEC+ працює над відновленням 2.2 мільйонів б/д з скорочень, запроваджених на початку 2024 року, хоча ще залишилося відновити 1.2 мільйонів б/д. Організація переглянула свій прогноз ринку на третій квартал 2025 року з дефіциту на надлишок, тепер очікуючи перевищення пропозиції на 500 000 б/д проти попереднього прогнозу дефіциту у 400 000 б/д.

Оцінки виробництва сирої нафти у США на 2025 рік зросли до 13.59 мільйонів б/д з попередніх 13.53 мільйонів б/д. Дані Baker Hughes від минулого вівторка показали, що кількість активних нафтових бурових установок у США зросла до 412 у тиждень, що починається 2 січня, відновившись з мінімуму за 4.25 роки у 406 установок, зафіксованого в середині грудня. Сектор залишається значно нижчим за пікові 627 установок, зафіксовані у грудні 2022 року, що свідчить про те, що зростання виробництва стикається з труднощами через бурові перешкоди.

Технічні та настроєві фактори

Індекс долара (DXY00) сьогодні знизився з тритижневих максимумів, що створює сприятливі умови для валютних курсів щодо товарів, номінованих у доларах. Крім того, різке зростання фондового ринку підвищило апетит до ризику та настрої щодо енергетичного попиту. Однак слабкість у crack spread — що зараз на 11-місячному мінімумі — стримала переробників від активних закупівель сирої нафти, що створює противагу ціновому руху перед першим кварталом.