Що спричиняє зростання ф'ючерсів на каву? Аналіз динаміки бразильських поставок та механізмів ринку

Ф’ючерси на каву зазнали значних зростань у вівторок, причому березневий арабіка піднявся на +14.50 пунктів (+4.04%), досягнувши 4-тижневого максимуму, тоді як березневий ICE робуста підвищився на +89 пунктів (+2.27%). Це ралі відображає конвергенцію постачання та макроекономічних тисків, що змінюють світові ринки кави.

Обмеження через погодні умови у Бразилії та зміцнення валюти

Основою цього тижня для арабіки є Бразилія, провідний світовий виробник арабіки. Мінейрас, серце бразильського вирощування арабіки, отримав лише 47.9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня — лише 67% від історичних норм згідно з даними Somar Meteorologia. Цей дефіцит вологи посилює короткострокові очікування щодо постачання.

До того ж, бразильський реал нещодавно зміцнився щодо долара. На вівторок валюта досягла 1-місячного максимуму, що парадоксально створює тиск на місцевих виробників. Посилений реал робить бразильську каву менш привабливою на міжнародних ринках, фактично зменшуючи стимул для продажу виробниками і підтримуючи ціни через обмежені потоки постачання.

Виробництво у В’єтнамі та його вплив на робусту

Історія робусти має інший характер. В’єтнам, який контролює світовий обсяг виробництва робусти, повідомив про вражаюче прискорення експорту у 2025 році: відвантаження зросли на +17.5% у порівнянні з попереднім роком до 1.58 мільйонів метричних тонн (MMT) згідно з даними Національної статистичної служби. У перспективі, виробництво В’єтнаму у 2025/26 роках прогнозується зростанням на +6% до 1.76 MMT — або 29.4 мільйонів мішків — що є найвищим показником за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що виробництво може бути на 10% вищим за попередній врожай за умови збереження сприятливих погодних умов.

Ця надмірність стримує потенційне зростання робусти, оскільки зростаючі запаси з В’єтнаму компенсують цінову підтримку, яку спостерігаємо на ринках арабіки.

Картина запасів: відновлення після недавніх мінімумів

Запаси арабіки, контролювані ICE, знизилися до 1.75-річного мінімуму — 398,645 мішків 20 листопада, перед тим як відновитися до 457,031 мішка до вівторка — максимуму за 2.5 місяці. Що стосується робусти, запаси досягли 1-річного мінімуму — 4,012 лотів 10 грудня, а потім відновилися до 4,278 лотів наприкінці грудня. Хоча запаси відновилися з недавніх мінімумів, ці рівні залишаються історично обмеженими, підтримуючи структурний попит на ціни.

Зміни тарифів та їх вплив на імпорт у США

Американські покупці кави суттєво скоротили закупівлі бразильської кави під час періоду тарифів Трампа (серпень-жовтень), зменшивши їх на 52% у порівнянні з попереднім роком до 983,970 мішків. Хоча ці тарифи згодом були знижені, запаси кави у США залишаються обмеженими, що сигналізує про потенційне відновлення попиту у міру відновлення цінової рівноваги та зняття торгових бар’єрів.

Перспективи виробництва: зростання у Бразилії, але очікується глобальне зростання

Бразильське агентство з прогнозування врожаю Conab підвищило свою оцінку виробництва у 2025 році на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, що свідчить про достатні внутрішні запаси. Однак, Служба сільського господарства США (USDA) прогнозує, що виробництво Бразилії у 2025/26 роках фактично знизиться на -3.1% до 63 мільйонів мішків — протилежний сигнал, який варто стежити.

На світовій арені USDA прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне рекордних 178.848 мільйонів мішків, що на +2.0% більше у порівнянні з попереднім роком. Це приховує різні тенденції: виробництво арабіки очікується зменшення на -4.7% до 95.515 мільйонів мішків, тоді як робуста зросте на +10.9% до 83.333 мільйонів мішків. Міжнародна організація кави повідомила, що глобальний експорт за поточний маркетинговий рік знизився на -0.3% до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про обмеження потоків, незважаючи на більші прогнозовані врожаї.

Висновок: конкуренція тисків

Ринки кави перебувають під впливом конкуренції сил. Стреси через погодні умови у Бразилії та динаміка валюти підтримують арабіку, тоді як надлишок у В’єтнамі стримує робусту. Відновлення запасів з рівнів 1-річних/1.75-річних мінімумів дає певний запас міцності, але прогнози щодо майбутнього виробництва свідчать, що ринок закладає значне розширення постачання. Трейдерам, які стежать за цим сектором, слід звернути увагу на погодні умови у Бразилії та рух валюти як потенційні каталізатори, а також слідкувати за прогресом збору врожаю у В’єтнамі по мірі розвитку сезону.