Energy Transfer налаштована прискорити зростання до 2026 року

Що змінюється цього року

Energy Transfer (NYSE: ET) налаштовується на значно сильніші показники у 2026 році після складного 2025, коли його ціна одиниці знизилася більш ніж на 15%. Мідстрімовий майстер-лімітед партнерство, яке наразі має дохідність 8,1%, планує прискорити свій бізнес-рух за допомогою поєднання нових завершених проектів та розширеного капіталовкладення.

Затримка минулого року була спричинена кількома негативними чинниками: зменшенням цін на сировину, затримками в органічному розширенні та мінімальною активністю злиттів і поглинань з середини 2024 року. Але керівництво вважає, що ці тимчасові перешкоди позаду, і наступний рік принесе суттєві сприятливі фактори.

Формується історія зростання

Прогноз розширення прибутку

Очікування скоригованого EBITDA Energy Transfer на 2026 рік коливаються від $17,3 мільярдів до $17,7 мільярдів, що становить зростання від 7,5% до 9,9% у порівнянні з очікуваннями на 2025 рік. Це значний відскок від зростання менш ніж 4%, зафіксованого минулого року, і більш відповідне до 10% середньорічного складного зростання компанії у період з 2020 по 2024 роки.

Проекти, що запускаються

Кілька операційних каталізаторів сприятимуть цьому прискоренню. Компанія очікує, що нові проекти розширення стануть експлуатаційними або суттєво збільшать пропускну здатність, зокрема розширення Nederland Flexport NGL, обробні об’єкти Mustang Draw, початкова фаза трубопроводу Hugh Brinson та інфраструктура природного газу, розроблена для обслуговування операторів дата-центрів по всьому Техасу. Ці доповнення, вимірювані у кількох аспектах, включаючи потужність у тисячах кубічних футів на добу, мають суттєво сприяти доходам і грошовим потокам.

Крім органічного зростання, Energy Transfer отримує непрямі вигоди від своїх партнерських компаній. Sunoco LP завершила свою покупку Parkland за $9,1 мільярда у листопаді, тоді як USA Compression Partners погодилася придбати J-W Power Company за $860 мільйонів з очікуваним закриттям у початку 2026 року. Материнська компанія враховує частину розширеного прибутку цих афілійованих компаній у своїх консолідованих результатах.

Розгортання капіталу прискорюється

Керівництво окреслило початкові орієнтири зростання капітальних витрат на 2026 рік у розмірі $5 мільярдів до $5,5 мільярдів, що є зростанням порівняно з $4,6 мільярдами, вкладеними у 2025 році (проти $5 початкового плану). Цей підвищений рівень інвестицій фінансує як завершення проектів, запланованих на цей рік, так і будівництво довгострокових ініціатив.

Найбільший багаторічний проект — трубопровід Desert Southwest. Energy Transfer нещодавно збільшила його розмір із початкових 42 дюймів до 48 дюймів у діаметрі, що підвищило добову пропускну здатність до 2,3 мільярдів кубічних футів природного газу. Розширений проект, з бюджетом у $5,6 мільярдів, має бути завершений у четвертому кварталі 2029 року. Компанія також дала сигнал про можливе схвалення додаткових ініціатив зростання.

Перспективи дивідендів залишаються привабливими

З більш ніж половиною щорічного грошового потоку, що наразі спрямовується на власників одиниць, Energy Transfer орієнтується на зростання дивідендів на рівні 3% до 5% на рік. Поєднання прискореного зростання прибутку, підвищених капіталовкладень і постійного розширення дивідендів створює основу для покращення інвестиційних доходів, особливо враховуючи оцінки після корекції цін минулого року.