Гонка за зелений водень: Bloom Energy та Plug Power обирають різні шляхи до лідерства на ринку

Поточний стан ринку

Дві компанії змінюють енергетичний сектор із протилежними технологічними підходами. Bloom Energy (NYSE: BE) та Plug Power (NASDAQ: PLUG) стали ключовими гравцями в галузі водню, кожна прагне реалізувати свої стратегії для захоплення ринкових можливостей. Їхні траєкторії розвитку у 2025 році розповідають багато про настрої інвесторів і технологічну життєздатність.

Акції Bloom Energy зросли приблизно на 290% протягом 2025 року, що свідчить про високий рівень довіри ринку до її бізнес-моделі. Компанія зафіксувала квартальний дохід у розмірі $519 мільйонів, що на 57% більше ніж торік, з розширенням валових марж у на 5,4 відсоткових пункти. Ці показники підкреслюють зростаючий попит на її технологію твердотільних паливних елементів, особливо від операторів дата-центрів, які керують значними обчислювальними навантаженнями для застосувань штучного інтелекту.

Показники Plug Power демонструють протилежну картину. Хоча компанія повідомила про скромні операційні покращення у перших трьох кварталах 2025 року — включаючи зменшення операційних збитків і зростання доходів — її акції знизилися більш ніж на 4% за рік. Ділянка електролізерів компанії принесла квартальний дохід у розмірі $65 мільйонів, що свідчить про силу у окремих сегментах бізнесу, незважаючи на загальні труднощі ринку.

Технологічна диференціація та позиціонування на ринку

Архітектура твердотільних паливних елементів Bloom Energy забезпечує розгортання для престижних корпоративних клієнтів, таких як AT&T, Honda та Oracle. Конкурентна позиція компанії значно зміцніла після укладення $5 мільярдного партнерства з Brookfield Asset Management (NYSE: BAM), спрямованого на надання рішень для генерації електроенергії на місці для інфраструктури штучного інтелекту та дата-центрів. Це співробітництво свідчить про довіру інституцій у зрілість технології Bloom та її масштабованість.

Plug Power налагодила стосунки з великими роздрібними та логістичними компаніями. Партнерства з Amazon і Walmart забезпечують значні канали збуту та досвід у реальних впровадженнях. Компанія має переваги першопрохідця у технології протонного обмінного мембранного паливного елемента, займаючи позицію у сегменті ринку, який, за прогнозами аналітиків, може досягти $60,5 мільярдів до 2030 року.

Обмеження зростання та ризики виконання

Bloom Energy стикається з викликами масштабування потужностей, прагнучи подвоїти виробничі можливості до 2 гігаватів у 2026 році. Недотримання цих цілей може спричинити розчарування інвесторів і тиск на оцінку компанії.

Plug Power подолала операційні складнощі, включаючи історичні проблеми з грошовими витратами та затримки проектів. Траєкторія компанії залежить від прискорення впровадження зеленої водню та стабільної підтримки уряду. Будь-яке погіршення політичних рамок або затримки у проектах суттєво вплинуть на короткострокові перспективи.

Інвестиційні наслідки

Для інвесторів, які цінують короткострокову стабільність і чіткі шляхи до прибутковості, Bloom Energy пропонує більш привабливий профіль ризику та винагороди з огляду на її поточний імпульс і покращення марж. Навпаки, Plug Power приваблює інвесторів із високою толерантністю до ризику, які вірять, що інфраструктура зеленої водню досягне експоненційного зростання протягом наступного десятиліття.

Рішучим фактором стане те, чи реалізується впровадження водневої економіки у запланованих темпах. Якщо цей перехід прискориться, розширений адресний ринок Plug Power може принести значні прибутки терплячим інвесторам. Однак демонстрована виконавча досконалість Bloom Energy і її короткострокова фінансова прозорість створюють реальні можливості для створення цінності у короткостроковій перспективі.