Сухі погодні умови в Бразилії сприяють зростанню арабіки, тоді як зростання експорту В'єтнаму тисне на робусту

Ф’ючерси на каву у понеділок демонстрували розбіжну динаміку: арабіка піднялася на +2,05% і закрилася вище, тоді як робуста знизилася на -36 пунктів (-0,91%), опустившись до найнижчих рівнів за останній тиждень. Така змішана поведінка підкреслює фундаментальні зміни у глобальній динаміці ринку кави, сформовані конкуренцією між сигналами пропозиції.

Посуха підтримує ралі арабіки

Ціни на арабіку знайшли міцну опору, оскільки дефіцит опадів у основних регіонах вирощування в Бразилії загрожує короткостроковим обсягам виробництва. Мінус Гірейш, провінція, що є головним регіоном виробництва арабіки в Бразилії, зафіксувала лише 47,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня — лише 67% від історичної норми, згідно з даними Somar Meteorologia. Ця недостатня вологість стала ключовим бичачим драйвером для ф’ючерсів на арабіку.

Курсові коливання посилили підтримку виробників арабіки. Реал Бразилії зміцнів до тритижневого максимуму щодо долара у понеділок, що зробило поставки арабіки менш привабливими за поточними цінами і потенційно обмежило обсяги експорту з найбільшого у світі постачальника арабіки.

Вибух робусти у В’єтнамі тисне на ціни

Робуста торгувалася під значним тиском, оскільки В’єтнам заповнив ринки масовими обсягами експорту. Експорт кави країни у 2025 році зріс на +17,5% у порівнянні з минулим роком і досяг 1,58 мільйона метричних тонн (MMT), згідно з даними Національної статистичної служби В’єтнаму. Як найбільший у світі виробник робусти, активність В’єтнаму з експортом зменшила побоювання щодо пропозиції і обмежила потенціал зростання для контрактів на робусту.

Прогнози виробництва свідчать, що імпульс В’єтнаму збережеться. Виробництво у 2025/26 роках прогнозується зростанням на +6% щороку до 1,76 MMT (29,4 мільйона мішків) — максимум за 4 роки, з потенціалом додаткових 10% зростання за сприятливих погодних умов, зазначила В’єтнамська асоціація кави та какао у жовтні.

Глобальні перспективи пропозиції налаштовують на медведя

Міжнародний ринок кави стикається з структурними перешкодами через зростання виробництва. Служба сільськогосподарських досліджень USDA прогнозує, що світовий обсяг виробництва кави у 2025/26 роках досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків, що на +2,0% більше у порівнянні з попереднім роком. Однак це приховує критичну розбіжність: виробництво арабіки очікується зменшиться на -4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як робуста зросте на +10,9% до 83,333 мільйонів мішків.

Виробництво у Бразилії, незважаючи на те, що є найбільшим у світі, стикається з власними викликами. Конаб, офіційний прогнозист врожаю Бразилії, у грудні підвищив оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, але USDA прогнозує, що виробництво у 2025/26 році фактично знизиться на -3,1% у порівнянні з минулим роком до 63 мільйонів мішків, що відображає реальність після збору врожаю.

Динаміка запасів демонструє змішані сигнали

Запаси, контролювані ICE, демонструють складну картину. Запаси арабіки досягли мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків 20 листопада, але відновилися до 456 477 мішків наприкінці грудня, що свідчить про стабілізацію на рівнях нижчих за норму. Запаси робусти також досягли мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня і підскочили до 4 278 лотів до кінця тижня, що свідчить про обмеженість, незважаючи на рекордні прогнози виробництва.

Глобальні поставки кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизилися на -0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків станом на листопад, згідно з даними Міжнародної організації кави, що свідчить про збереження короткострокових обмежень пропозиції.

Сталева динаміка імпорту США

Закупівлі кави у США стикнулися з перешкодами через високі мита на імпорт з Бразилії під час першого періоду введення тарифів адміністрації Трампа. У період з серпня по жовтень імпорт бразильської кави знизився на 52% у порівнянні з минулим роком і склав лише 983 970 мішків, коли тарифи були активні. Хоча ставки мит згодом знизилися, запаси кави у США залишаються історично стислими, що підтримує обережні закупівельні тенденції навіть при нормалізації вартості імпорту.

Перспективи залежать від того, чи зможе звуження пропозиції арабіки компенсувати структурну надлишковість робусти у найближчі місяці.