Закриті фонди: чому фонди з високими дивідендами CEF перевищують золото як захист від інфляції

Протягом десятиліть золото тримало потужний привабливий фактор для інвесторів, які шукають укриття від інфляції та хаосу на ринку. Однак ця «незамінна» конвенційна мудрість заслуговує на більш детальне вивчення. Коли ми дивимося на те, що фактично захищає багатство під час турбулентних часів, докази вказують інше — саме на інвестиції з дивідендними виплатами, які забезпечують стабільний грошовий потік.

Аргументи проти золота: дані розповідають іншу історію

Репутація золота як захисту від інфляції звучить привабливо в теорії. Але в останніх циклах ринку воно не виправдало очікувань. Коли інфляція різко зростає і волатильність підвищується, золото часто не забезпечує очікуваного захисту для інвесторів. Ще більшою проблемою є внутрішній недолік у привабливості золота для інвесторів, орієнтованих на доходи: воно не генерує жодного доходу. Фізичне володіння золотом ускладнюється витратами на зберігання та страхування, що зменшує прибутковість. Саме тому інвесторам у дивіденди слід дивитися за межі цієї застарілої ідеї та досліджувати перевірені альтернативи.

Стратегія CEF, яка дійсно працює

Закриті фонди (CEFs) пропонують принципово інший підхід. На відміну від пасивного характеру золота, CEFи — це активно керовані портфелі, що поєднують акції, облігації, привілейовані акції та нерухомість. Вони генерують значні, стабільні дивіденди — часто щомісячно — при цьому торгуючись із суттєвими знижками до їхньої внутрішньої вартості активів (NAV).

Ось де математика стає переконливою: коли ринкові ціни зрештою узгоджуються з NAV, інвестори отримують прибутки двічі — один раз від зростання вартості активів і ще раз від відновлення ціни до NAV. З урахуванням того, що середній дисконтування сектору CEF становить 4,7%, терплячі інвестори можуть зайняти вигідну позицію.

Три високодохідні CEF, які варто розглянути

Source Capital Income Fund (SOR): Диверсифіковане глобальне охоплення

SOR пропонує міцний дивідендний дохід у 5,7%, підтриманий десятиріччям портфельної доходності у 154%. Фонд забезпечує внутрішньогосподарське диверсифікування через володіння компаніями, такими як American International Group (AIG), Comcast (CSCA) та виробником напівпровідників Broadcom (AVGO), а також підтримує міжнародний баланс через позиції, як-от гірничодобувна компанія Glencore plc (GELN), Groupe Bruxelles Lambert (GBLB) та компанія з виробництва напоїв JDE Peets NV (JDE).

Торгується з дисконтом до NAV у 6,8%, SOR пропонує складний перевагу — ви отримуєте вигоду як від структури фонду, так і від тимчасового зниження ринкових цін.

Sprott Focus Trust (FUND): Можливість для малих капіталів

З дисконтом у 6,1% і доходом у 9%, FUND є недооціненою можливістю у секторі малих капіталів. Його 140% доходність NAV за десятиліття демонструє здатність підтримувати щедрі виплати навіть під час ринкових стресів.

Портфель FUND включає компанії з виробництва товарів широкого споживання Cal-Maine Foods (CALM) та інвестиційного менеджера Federated Hermes (FHI), а також більш великі позиції, як Warren Buffett’s Berkshire Hathaway (BRK.B). Цього року загальний дохід становить 3%, що різко контрастує з 13% зниженням S&P 500, підтверджуючи стратегію фокусування на малих капіталах.

General American Investors (GAM): “Тихий” чемпіон доходу

GAM вирізняється своєю креативною структурою розподілу. Регулярний квартальний дивіденд забезпечує стабільний дохід, але справжній удар — це спеціальний розподіл у грудні, що зазвичай перевищує 6%, а цього року оцінюється у 7,7%. Разом це становить “тихий” дохід GAM у 7,7%. Дисконт до NAV у 15,8% — один із найпривабливіших на ринку.

Що робить GAM особливо привабливим — це його фортеця балансів. З 8,8% портфеля у готівці (на кінець квітня), фонд розмістив себе так, щоб використовувати капітал можливостями, коли ринки стабілізуються. Портфель GAM — це список імен із сектору технологій: Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) та Republic Services (RSG). Його 12-річний досвід з доходністю 11,9% без участі у криптовалютах або дорогоцінних металах підкреслює дисципліноване управління.

Рішення для доходу: середній дохід 7,5%

Комбінуючи ці три фонди, можна отримати значну диверсифікацію — великі капітали, привабливі малі капітали та збалансоване міжнародне охоплення — разом із середнім доходом у 7,5%. Важливо, що це — справжній захист від інфляції: незалежно від короткострокової тривоги на ринку, ці щомісячні та спеціальні виплати зберігають купівельну спроможність через економічні цикли.

Більш широка перспектива: ще чотири високодохідні CEFи

Крім цих трьох основ, ще чотири можливості CEF дають у середньому 8,5% доходу, всі з щомісячними виплатами та ще більшою знижкою. Ці активи забезпечують додаткову стабільність під час ринкових стресів, а їхні високі оцінки створюють передумови для значного зростання, коли акції знайдуть опору.

Висновок

Дні золота як захисту від інфляції минули. Реальний захист від інфляції — це інвестиції, що приносять справжні доходи, а не інертні товари. Приймаючи стратегії на основі CEF, орієнтовані на стабільність дивідендів, інвестори можуть витримати волатильність і одночасно готуватися до відновлення. Такий підхід перевищує гонитву за застарілими міфами про інвестиції, що обіцяють безпеку, але нічого не дають.