Розрив між експортом СПГ та слабкістю цін на природний газ на початку 2026 року

Поки попит на зріджений природний газ (“LNG”) досягає структурних максимумів, ціни на природний газ дивно не можуть набрати обертів. Винуватець? Поєднання м’якої зимової погоди, меншого ніж очікувалося зняття запасів та стабільних внутрішніх рівнів виробництва тримають цінову динаміку в короткостроковій перспективі під контролем. Для інвесторів, що шукають експозицію, акції природного газу, такі як EQT Corporation EQT, Expand Energy EXE, та Coterra Energy CTRA пропонують більш привабливі можливості, ніж гонитва за щоденними коливаннями цін, оскільки ці виробники залишаються прив’язаними до довгострокових структурних моделей попиту.

М’яка погода домінує на ринку, незважаючи на рекордні експортні показники

Бенчмарк-контракт на природний газ у США закінчив минулий тиждень на рівні $3.618 за мільйон британських теплових одиниць, що є зниженням за тиждень після труднощів із підтримкою імпульсу вище за рівень $4 . Тепліші за норму прогнози температур у більшій частині Нижніх 48 зменшили очікування щодо зимового споживання для опалення. Додатково до песимістичного фону, останнє зняття запасів склало 38 мільярдів кубічних футів — суттєво менше за консенсусні прогнози, що свідчить про те, що запаси не звужуються так швидко, як очікував ринок. Рекордне виробництво у США продовжує тиснути на потенціал зростання, навіть попри те, що LNG-термінали підтримують історично високі обсяги експорту протягом усього грудня.

Рекордні потоки LNG не були достатніми для підтримки цін

Протиріччя у сучасному ринку вражає: потужності експорту LNG у США працюють поблизу рекордних рівнів, а середні потоки газу до основних терміналів у грудні досягли нових максимумів. Цей стабільний закордонний попит теоретично має підтримувати ціну. Однак ринок залишається зосередженим на негайних погодних сигналах під час пікового сезону зимового попиту. Коли прогнози стають м’якими, а виробництво зростає, навіть сильна активність експорту не може повністю компенсувати тиск з боку внутрішніх поставок. Хоча попит на LNG пом’якшив можливе більш різке зниження цін, він не був достатньо потужним, щоб підняти ціни в умовах м’якшого короткострокового фону.

Короткострокові каталізатори проти структурних можливостей

Шлях для природного газу залежить від двох протилежних динамік. У короткостроковій перспективі, нові дані про погоду та щотижневі звіти про запаси визначатимуть напрямок цін — похолодання може звузити баланс попиту і пропозиції, тоді як тривала тепла погода зробить зняття запасів скромним і тиснутиме на ціни. Це пояснює недавню коливальність ринку.

Однак поза цими коливаннями фундаментальна картина залишається підтримуючою для терплячих інвесторів. Розширення інфраструктури експорту LNG є стабільним опорним фактором попиту, що перевищує сезонний шум погоди. З прогресом зими і настанням холоду, зняття запасів може посилитися. З точки зору портфельного будівництва, тимчасова слабкість, викликана погодою, може створити привабливі можливості для входу, особливо у виробників із доведеним масштабом і операційною ефективністю.

Три виробники природного газу, які варто розглянути

EQT Corporation виділяється як провідний виробник природного газу в країні за середнім обсягом щоденних продажів. Зосереджений у Аппалачському басейні (Огайо, Пенсильванія та Західна Вірджинія), природний газ становить понад 90% виробничої структури компанії. EQT показала перевищення прибутковості понад очікування Zacks за чотири послідовні квартали, з середнім перевищенням за останні чотири квартали близько 16.7%. Акція має рейтинг Zacks 3 (Утримувати).

Expand Energy стала найбільшим у США виробником природного газу після злиття Chesapeake та Southwestern. Основні позиції компанії у басейнах Хейнсвілл і Марцеллус дозволяють їй скористатися позитивними трендами від експорту LNG, попиту на енергію для дата-центрів, розгортання електромобілів та ініціатив з електрифікації мережі. Прогнози Zacks вказують, що прибуток на акцію у 2025 році може зрости на 317.7% порівняно з попереднім роком, хоча середнє перевищення за останні чотири квартали становить близько 4.9%.

Coterra Energy, незалежний оператор із штаб-квартирою у Х’юстоні, зосереджений на розвідці та видобутку природного газу на приблизно 186 000 чистих акрів у формації Марцеллус Шейл. Природний газ становить понад 60% його портфеля виробництва. Очікуваний темп зростання прибутку за три-п’ять років становить 27.8% — вище за галузевий середній показник у 17.2%, що дозволяє Coterra зайняти міцну фундаментальну позицію. Компанія, оцінена понад $20 мільярдів і з рейтингом 3 за версією Zacks, має середнє перевищення прибутковості за останні чотири квартали близько 6.6%.

Висновок для інвестицій

Короткострокове зниження цін на природний газ на тлі сильних фундаментальних показників LNG створює потенційний розрив, яким можуть скористатися досвідчені інвестори. Зосереджуючись на високоякісних виробниках із усталеним масштабом і конкурентними перевагами, інвестори можуть уникнути щоденних коливань погоди і позиціонуватися для довгострокових структурних драйверів попиту, що трансформують глобальні енергетичні ринки.