Згасаюча домінуюча позиція Tesla: Як BYD змінив битву електромобілів у 2025 році

Наратив навколо Tesla і Ілона Маска різко змінився. Те, що колись було беззаперечним троном у продажах електромобілів, тепер є contested terrain. Цифри розповідають свою історію: BYD поставила понад 2,2 мільйона повністю електричних автомобілів у 2025 році, що є міцним зростанням на 28% у порівнянні з попереднім роком, тоді як Tesla поставила 1,6 мільйона одиниць — другий рік поспіль зниження глобальних продажів і зменшення на 9% порівняно з 2024-м.

Цифри за силовим зсувом

Коли враховувати підключені гібриди, різниця значно зростає. Загальний обсяг виробництва BYD у 2025 році досяг 4,5 мільйонів автомобілів, майже розділяючи свій портфель між чисто батарейними електромобілями та гібридними моделями. Tesla ж залишається відданою сегменту повністю електричних автомобілів. Контекст важливий: міжнародна експансія BYD стрімко прискорилася, з міжнародними поставками понад 1 мільйон одиниць уперше — приголомшливе зростання на 150% у порівнянні з попереднім роком. Цей прорив свідчить про те, що китайські автовиробники прориваються через тарифні бар’єри і здобувають справжню позицію на ринках поза Китаєм.

Оцінка Tesla: спираючись на обіцянки майбутнього

Ось де історія стає цікавою. Попри ці перешкоди, ринкова оцінка Tesla все ще коливається навколо $1,5 трлн із коефіцієнтом P/E 314 — множником, який змусив би почервоніти більшість традиційних автовиробників. Щоб поставити це у перспективу: Tesla оцінюється приблизно у 11 разів більше за сумарну ринкову капіталізацію Ford Motor Company ($53 мільярдів) і General Motors ($80 мільярдів).

Ця преміальна ціна не відображає поточну автомобільну продуктивність Tesla. Вона відображає апетит інвесторів до іншого наративу: штучного інтелекту, робототехніки, автономних автомобілів і ширшої енергетичної екосистеми, яку просуває Ілон Маск. Цей хід працює, бо потенціал історії справді переконливий — і виклики Tesla у її основному бізнесі електромобілів були майстерно приховані цими технологічними амбіціями.

Основне питання бізнесу

Але під технологічним оптимізмом прихована незручна правда. Технологія FSD (Full-Self Driving) Tesla стикається з зростаючими юридичними викликами. Її модельний ряд старіє, а прибутковість і динаміка продажів сповільнюються. Сам Маск передбачає складніші квартали до середини 2026 року. Тарифні бар’єри та геополітична напруга додають ще один рівень невизначеності як для Tesla, так і для її конкурентів.

2026 рік стане переломним. Ілон Маск і керівництво Tesla окреслили амбітні плани: прискорений запуск Robotaxi по всій США, масове виробництво Cybercabs, починаючи з квітня/травня, і розширення фокусу на автономних системах і робототехніці як основі майбутнього компанії. Аналітики, такі як Дан Айвс із Wedbush, називають це потенційним “зміною гри” — але потенціал саме в цьому і полягає.

Що насправді потрібно враховувати інвесторам

Головне питання для акціонерів Tesla — це не потенціал автономних автомобілів або енергозберігаючих пристроїв і AI-інновацій, які Маск просуває. Це — виконання. Чи зможе Tesla успішно перейти від автопроизводителя до компанії з робототехніки та автономних систем, стабілізуючи свої доходи від автомобілів? Преміальна оцінка компанії базується на переконанні, що відповідь — так.

Для інвесторів це вимагає справжньої впевненості. Хайп навколо AI і робототехніки реальний, але так само реальне і уповільнення основного бізнесу Tesla. Не відволікайтеся на обіцянки майбутнього, ігноруючи слабкі фундаментальні показники сьогодні. 2026 рік покаже, чи тримає вода теорія трансформації Tesla — або чи заплатили інвестори преміальну ціну за історію, яка так і не здійсниться.