Чому три високоприбуткові акції штучного інтелекту можуть зазнати значних корекцій у 2026 році, згідно з контрінтуїтивними аналітиками з Уолл-стріт

Парадокс ШІ: Не всі переможці виглядають однаково

Штучний інтелект обіцяє влити понад $15 трильйонів у світову економіку до 2030 року, позиціонуючи себе як трансформуючу технологію нашого покоління. Однак цей потенціал золотої жилки приховує тривожну реальність: не кожна акція, пов’язана з ШІ, має однакові сприятливі умови, і деякі ринкові улюбленці можуть зіткнутися з суттєвими перешкодами у найближчому році. Хоча консенсус на Уолл-стрит залишається бичачим, обрана група контр-аналитиків малює зовсім іншу картину — визначаючи три провідні акції ШІ, які можуть втратити від 26% до 96% своєї ринкової вартості у 2026 році.

Цей розрив відображає історичну закономірність. Кожна велика технологічна хвиля — від буму інтернету до хмарних обчислень — проходила через цикли буму і краху. Інвестори неминуче переоцінюють терміни впровадження та корисність. Якщо у 2026 році настане корекція ШІ, ці високорослі компанії можуть зіткнутися з реальними перевірками, що спричинять їхній обвал.

Вразлива оцінка Tesla: попередження про 96%

Tesla (NASDAQ: TSLA), можливо, найбільш драматична з погляду потенційного зниження. Засновник GLJ Research Гордон Джонсон встановив цільову ціну у $19.05 на виробника електромобілів — що означає потенційне падіння на 96% від поточних рівнів. Хоча ця прогноза провокаційна, вона базується на обґрунтованих структурних проблемах.

Амбіції Tesla у сфері ШІ — технології повного автопілота, ініціатива роботаксі та автономні роботи Optimus — формують нарратив зростання компанії. Однак основна вразливість полягає у довірі до реалізації. Керівництво компанії неодноразово обіцяло амбітні цілі, які так і не були досягнуті. Щорічні прогнози щодо досягнення рівня 5 автономного водіння та запуску 1 мільйона роботаксі до 2020 року так і залишилися нереалізованими. Якщо ці невиконані обіцянки виключити з формули оцінки, преміум Tesla зменшиться.

Крім того, прибутковість Tesla незручно залежить від нестійких джерел доходу. Від 40% до 60% дооподаткового доходу походить від регуляторних кредитів та відсоткових доходів, а не від основної діяльності. Акція з майже 200-кратним співвідношенням ціни до майбутніх прибутків і залежністю від цих тимчасових джерел створює небезпечний розрив між сприйняттям і реальністю.

Прихована загроза Nvidia: конкуренція зсередини

Nvidia (NASDAQ: NVDA) домінує на ринку GPU з безпрецедентними обчислювальними можливостями. Однак Джей Голдберг із Seaport Research зберігає рідкий рейтинг «продаж», прогнозуючи цільову ціну, що передбачає 26% зниження. Хоча його впевненість може здаватися скромною порівняно з попередженням Tesla, наслідки заслуговують уваги.

Проблеми Голдберга зосереджені на уповільненні зростання доходів дата-центрів, геополітичних ризиках, що обмежують розширення у Китаї, та скептицизмі щодо прогнозів CEO Дженсена Хуана щодо агентного ШІ. Але найглибша загроза походить із внутрішніх клієнтських баз Nvidia. Провідні технологічні компанії внутрішньо розробляють власні AI-GPU та кастомні рішення для своїх дата-центрів.

Хоча ці внутрішні чіпи не можуть зрівнятися з обчислювальною потужністю Nvidia, вони пропонують важливі переваги: значно нижчі витрати та негайну доступність. Для хмарних провайдерів і гіперскалярів, що працюють на межі маржі, компроміс між додатковою втратою продуктивності та значною економією коштів стає дедалі привабливішим. Ця заміна може поступово руйнувати фортецю Nvidia у корпоративній інфраструктурі.

Крім того, ринки GPU історично проходили через ранні бульбашки. Сьогодні, попри феноменальний попит на інфраструктуру дата-центрів, бізнеси ще не оптимізували стратегії впровадження ШІ. Якщо реалізація зазнає невдач або очікування знизяться, преміальна оцінка Nvidia може різко зжатися.

Екстремальна оцінка Palantir: 70% відкат

Palantir Technologies $140 NASDAQ: PLTR( за три роки здійснила вражаючий ріст на 2,500%, завдяки своїм платформам Gotham для уряду та Foundry для підприємств. Ці SaaS-пропозиції з покращеним ШІ мають сталу конкурентну перевагу та генерують передбачувані, зростаючі грошові потоки.

Однак показники оцінки малюють тривожну картину. Ріші Джалурія з RBC Capital — довгий час скептик, який за минулий рік у чотири рази підвищив свою цільову ціну — стверджує, що акція має 70% ризику зниження. Його головна причина: Palantir торгується за співвідношенням ціна/продаж у 110, що значно перевищує 30-кратний максимум, який історично характеризував навіть найрухоміші технології.

Цей преміум ніколи не доводився до стабільності у різних економічних циклах. Джалурія також підкреслює проблеми масштабованості Foundry. Платформа потребує значної кастомізації для кожного клієнта, що може обмежити її зростання. Коли акція, що торгується за історично екстремальними мультиплікаторами, стикається з викликами масштабування, повернення до середніх значень стає математично неминучим, а не ринковою можливістю.

Ширший урок

Ці три акції не обов’язково є поганими довгостроковими інвестиціями. Скоріше, їхні ризики корекції підкреслюють важливий принцип: трансформативний потенціал ШІ не автоматично перетворюється у рівномірне зростання акцій. Відповідальність за реалізацію, дисципліна у оцінці та стійке конкурентне положення визначають кінцеві результати. Інвестори мають усвідомлювати, що лідери сьогоднішнього руху часто стають застережливими історіями завтра.