Чому технологічний візіонер Пітер Тіль робить великі ставки на стратегію зростання Microsoft Azure

Мастермайнд за PayPal і Palantir робить свій рух у Q3

Коли хтось із послужним списком Пітера Тіля змінює свій портфель, ринок звертає увагу. Його передбачливий погляд — очевидний у його ранніх ставках на PayPal і Palantir, а також у статусі першого зовнішнього інвестора в Meta Platforms — сигналізує, де розумні гроші бачать можливості. Останні подання SEC розкривають його останню стратегічну переорієнтацію, і це розповідає відкриваючу історію про те, куди справді рухається технологічна інновація у 2026 році.

Історія Тіля виходить за межі окремих виборів акцій. Його впливові писання і стратегічне мислення, зафіксовані у книгах Пітера Тіля і його власній інвестиційній філософії, підкреслюють контрінвестиційний підхід і виявлення структурних переваг у нових галузях. Останні його кроки свідчать, що він застосовує ці принципи до сучасного ландшафту ШІ.

Велика технологічна перестановка: що змінилося у Q3

Цифри говорять самі за себе. Наприкінці Q2 портфель Тіля включав понад 272 000 акцій Tesla і більше 537 000 акцій Nvidia. До кінця Q3 ці позиції значно скоротилися: залишилося 65 000 акцій Tesla, тоді як володіння Nvidia опустилися до нуля.

Замість диверсифікації у захисні сектори, такі як промисловість або охорона здоров’я, Тіль перенаправив ці кошти у два гігантські технологічні акції: Apple і Microsoft. Цей крок був особливо провокаційним — ліквідація Nvidia під час буму ШІ йде всупереч поширеному настрою ринку. Це рішення свідчить, що Тіль бачить розвиток подій інакше, ніж типову історію «недостатньої кількості ШІ-чипів».

Його покупка Microsoft заслуговує на увагу. Це не була нова співпраця; позиція Тіля у Microsoft була тактичною і епізодичною. Наприкінці Q1 він володів майже 80 000 акцій, у Q2 їх продав, а у Q3 знову накопичив приблизно 50 000 акцій. Ця модель свідчить про обережний, opportunistic підхід до купівлі, а не про переконання у довгостроковій інвестиції.

Розумна стратегія позиціонування Microsoft: стратегія нейтрального посередника

Ось де стає цікаво. Поки конкуренти поспішали створювати власні генеративні моделі ШІ, Microsoft обрав оркестрування замість володіння. Компанія уклала партнерство з OpenAI і придбала значну частку — приблизно 27% прибуткової групи OpenAI.

Але ця співпраця розповідає лише частину історії. Microsoft не поставив все на одну карту у підході до ШІ. Через свій хмарний підрозділ Azure компанія надає клієнтам доступ до різноманітної екосистеми: Claude від Anthropic, Grok від xAI, R1 від DeepSeek, Llama від Meta та інші технології поряд із OpenAI.

Ця позиція нейтрального посередника створює структурну перевагу. Замість того, щоб вигравати або програвати залежно від того, яка модель ШІ переможе, Microsoft отримує прибуток від інфраструктури незалежно від переможця. Це нагадує продаж лопат і кирок під час золотої лихоманки — постачальник інфраструктури часто заробляє більше, ніж шукачі золота.

Вражаюче виконання Azure: справжній приз

Доказ з’явився у результатах першого кварталу фінансового року 2026 Microsoft. Azure досягла зростання на 40%, що є вражаючим показником і підкреслює, чому Тіль, ймовірно, вклав капітал саме тут. Azure перетворилася на коронну коштовність Microsoft, сприяючи зростанню доходів і підвищенню маржі прибутку.

Успіх сегмента хмарних обчислень сигналізує, що підприємства вважають Microsoft надійним постачальником інфраструктури для своїх амбіцій у ШІ. Клієнтам не потрібно створювати найкращу модель — їм потрібно, щоб інфраструктура Microsoft була найнадійнішою і багатофункціональною.

Читання між рядками: що означають кроки Тіля

Реконструкція портфеля Тіля натякає на кілька висновків щодо його світогляду у 2026 році:

Щодо Nvidia: повний вихід може свідчити про занепокоєння щодо оцінки, насичення попиту на ШІ-чипи або вірить, що бум GPU досяг вершини. Або, можливо, він вважає, що альтернативна вартість капіталу є несприятливою порівняно з інфраструктурними іграми.

Щодо Microsoft: повторюваний патерн накопичення свідчить про повернення переконання, навіть коли акції стикалися з труднощами. З 30 вересня акції Microsoft знизилися приблизно на 6% — можливо, підтверджуючи, що зараз є кращі можливості для купівлі, ніж тоді, коли Тіль починав позиції.

Щодо стратегічного позиціонування: перехід від виробників чипів до платформи відображає складний аналіз того, де лежать стійкі конкурентні переваги у епосі ШІ. Інфраструктура перемагає компоненти; оркестрування перемагає виробництво.

Більш широкий урок для індивідуальних інвесторів

План Тіля демонструє послідовний принцип: визначайте структурні переваги, а не гоніться за очевидними переможцями. Його ранні ставки на PayPal, Palantir і Meta не були популярними консенсусними виборами — це були контрінвестиційні тези щодо нових ринкових структур.

Його поточне позиціонування свідчить, що роль Microsoft як нейтрального постачальника інфраструктури ШІ пропонує структурну стійкість, яка переважає над турботами про короткострокову динаміку акцій. Чи слід індивідуальним інвесторам слідувати цьому прикладу — залежить від їхнього горизонту і переконання у подальшій домінанті Azure.

Що очевидно: у переповненому ринку ШІ платформи, що дозволяють іншим, часто перевищують за результативністю конкурентів, що борються всередині цієї платформи.