Як змінить великомасштабне повернення податків у 2026 році модель споживчих витрат

Невидимий “стимулюючий чек” незабаром настане

Старший аналітик JPMorgan Asset Management Девід Келлі у своєму останньому дослідженні зазначив, що на початку 2026 року американські платники податків отримають великі податкові повернення, економічний ефект яких буде порівнянний із прямими стимулюючими чеками під час пандемії. Це передбачення базується на важливому податковому факті — багато податкових пільг були відновлені з 2025 року, але IRS( такий чином не скоригувала утримання з зарплати на 2025 рік.

Чому очікується таке велике повернення?

Ключова причина — різниця у часі. Коли новий податковий закон набрав чинності на початку року, більшість американських компаній і роботодавців не одразу скоригували податкові утримання працівників. Це означає, що протягом усього 2025 року працівники сплачували податки за старими ставками. Коли настане сезон податкових декларацій 2026 року, ця різниця перетвориться на значні повернення.

Келлі підрахував, що близько 1,04 мільйонів платників податків очікують отримати в середньому $3,278 повернення. Джерелами цих несподіваних коштів є скасування оподаткування чайових, податкові пільги на понаднормову роботу, знижки на відсотки за автокредити та нові пільги для пенсіонерів. Також зростають стандартні вирахування та дитячі податкові кредити.

Тиск на споживчий ринок

З макроекономічної точки зору, ця хвиля повернень у 2026 році матиме ефект, схожий на стимулюючі чеки. Величезна кількість споживачів раптово отримають тисячі доларів, що неодмінно призведе до зростання споживчого попиту. Келлі вважає, що це “підвищить споживчі витрати та інфляційний тиск на початку наступного року”.

Історично, три раунди прямого стимулювання під час пандемії суттєво підвищили рівень заощаджень населення, але також сприяли подальшому зростанню інфляції. Тепер знову з’являється ризик — хвиля повернень може знову стимулювати зростання цін.

Чи можливі додаткові стимули?

Келлі прогнозує, що коли ця хвиля повернень поступово вщухне, уряд може запровадити другий раунд прямої підтримки, щоб уникнути економічного спаду у другій половині року. Враховуючи можливий вплив митної політики та імміграційних обмежень, уряд імовірно застосує митні повернення або інші форми дивідендних чеків для стабілізації економіки, особливо напередодні виборів.

Можливі довгострокові негативні наслідки

Хоча отримання великих повернень у 2026 році та додаткові стимули здаються обнадійливими, не можна ігнорувати потенційні негативні ефекти. Раптове зростання споживчого попиту безпосередньо підвищить рівень цін, що може змусити ФРС призупинити або відкласти заплановане зниження ставок. Споживачі, які вже пережили високий рівень інфляції під час пандемії, можуть знову зіткнутися з тими ж труднощами — зниження купівельної спроможності та зростання вартості життя.

Коротко кажучи, ця “неочікувана вигода” 2026 року може короткостроково стимулювати економіку, але довгострокові наслідки зростання інфляції можуть мати більш глибокий негативний вплив на загальну економічну ситуацію.