Чому Deckers Outdoor заслуговує вашої уваги більше, ніж монстр Yeti у 2026 році

Випробування Yeti Holdings: коли зростання зупиняється

Yeti Holdings (NYSE: YETI) є попереджувальним прикладом для інвесторів, які шукають надійний доступ до ринку активів на відкритому повітрі. Хоча компанія досягла 18% зростання у 2025 році, ледве наздогнавши індекс [S&P 500](, її базові бізнес-фундаментали розповідають іншу історію. Повільне зростання доходів сильно вплинуло на прибутковість для акціонерів, що підтверджується руйнівним зниженням на 35% за останні п’ять років. Така динаміка свідчить, що просто слідувати тренду на активний відпочинок недостатньо — важливий операційний імпульс.

Виклик, з яким стикається Yeti Holdings, — це не тимчасова слабкість ринку, а структурні обмеження зростання. З меншими маржами прибутку порівняно з конкурентами та меншим міжнародним доходом, компанія має обмежені важелі для розширення. Навіть міжнародні ринки Yeti, які зросли на 14% у річному вимірі, становлять меншу частку від загального бізнесу порівняно з гравцями, що краще позиціоновані глобально.

Deckers Outdoor: недооцінена оцінка

Deckers Outdoor (NYSE: DECK), материнська компанія Hoka та Ugg, зазнала жорсткого 2025 року, втративши майже половину своєї вартості. Однак цей різкий розпродаж створив можливість, яку варто розглянути. Акції зараз торгуються за співвідношенням ціна-прибуток [(P/E)]( 15,4 — значна знижка порівняно з Yeti Holdings, незважаючи на кращі показники зростання.

Розрив у оцінці стає ще більш очевидним у порівнянні з Nike, яке має коефіцієнт P/E 36 і при цьому демонструє нижчі темпи зростання доходів і чистого прибутку. Скромна оцінка Deckers Outdoor не відображає її операційну якість. У другому кварталі фінансового року 2026 року Hoka та Ugg досягли двозначних темпів зростання в річному вимірі, а чистий дохід зріс на 11%. Чистий прибуток компанії майже досяг 20% у цей період — свідчення операційної ефективності, яку ринок недооцінює.

Міжнародний двигун зростання: де справжній імпульс

Хоча Deckers Outdoor у другому кварталі FY26 зазнав зниження внутрішніх чистих продажів на 1,7% у річному вимірі, це було більш ніж компенсовано надзвичайною міжнародною динамікою. Міжнародні чисті продажі зросли на 29,3% у річному вимірі, що є суттєвим прискоренням і свідчить про сильний глобальний попит на бренди компанії.

Ця міжнародна перевага має велике значення. З розширенням глобальної присутності Deckers Outdoor створює потенціал зростання незалежно від ситуації на ринку США. Навіть у разі невизначеності тарифів, сильний міжнародний попит забезпечує додатковий дохідний буфер. Якщо внутрішні продажі стабілізуються або знову прискоряться — що є реалістичним сценарієм за умов полегшення торговельних перешкод — компанія може показати виняткові темпи зростання.

На відміну від цього, міжнародний бізнес Yeti Holdings, який зростає на 14% у річному вимірі, залишається меншою часткою доходу. У компанії відсутній той самий географічний буфер диверсифікації, що захищає Deckers Outdoor від регіональної волатильності ринків.

Перезавантаження імпульсу та потенціал відновлення

П’ятирічний досвід Deckers Outdoor демонструє, що можливо, коли компанія набирає обертів — за цей період акції більш ніж подвоїлися. Зниження 2025 року, хоча й серйозне, можливо, було перебільшеною реакцією. Компанія не втратила свої конкурентні переваги раптово; вона стикнулася з тимчасовим тиском на прибутки та скептицизмом ринку.

З Hoka та Ugg, що зберігають двозначне зростання, розширенням міжнародної присутності та привабливою оцінкою відносно темпів зростання, у 2026 році є всі шанси на повернення. Інвестори, які купували після різких розпродажів якісних компаній, історично отримували нагороду.

Інвестиційний кейс на 2026 рік

Обирати між цими двома ритейлерами активів на відкритому повітрі не складно: Deckers Outdoor пропонує кращу комбінацію оцінки, імпульсу зростання та географічної диверсифікації. Хоча Yeti Holdings можливо з часом стабілізується, її структурні виклики зростання та преміальна оцінка щодо фундаментальних показників роблять її менш привабливою можливістю.

На 2026 рік Deckers Outdoor, ймовірно, зможе забезпечити більш високі доходи, ніж Yeti Holdings, за умови стабілізації внутрішніх продажів і збереження міжнародного імпульсу. Динаміка ризиків і нагород на користь відновлення Deckers Outdoor у порівнянні з застійним зростанням Yeti.