Тепла зимова погода тисне на ціни на природний газ до мінімумів за 2 місяці

Ціна на природний газ у реальному часі цього тижня знову зазнала зниження, з контрактами на лютий на Nymex, що закрилися з падінням -0.173 (-4.91%), що є продовженням семиденого тренду на зниження, який опустив ціну до мінімумів за 2,25 місяці. Винуватець? Ідеальна буря динаміки пропозиції та попиту, що працює проти бичачих настроїв.

М’яка погода знищує попит на опалення

Метеорологи прогнозують температуру вище норми майже по всій території США до 10 січня, а у другій половині січня очікується більш сезонна погода. Цей погодний сценарій є безпосереднім фактором тиску — менший попит на опалення означає менше споживання газу, що дозволяє сховищам відновлювати запаси замість їх виснаження. У поєднанні з підвищеним рівнем виробництва легко зрозуміти, чому ціна на природний газ у реальному часі так різко знизилася.

Виробництво зростає, попит падає

Цифри свідчать про медвежий сценарій. Виробництво сухого газу в 48 штатах досягло 112.2 млрд куб.футів/день у вівторок, що на 8.7% більше ніж рік тому, згідно з даними BNEF. Тим часом, фактичний попит на газ знизився до 89.5 млрд куб.футів/день — приголомшливе зниження на 25.2% порівняно з тим самим періодом минулого року. Це руйнування попиту є справжньою причиною слабкості цін.

Останній прогноз EIA також не покращив настрої. На початку грудня агентство підвищило оцінку виробництва природного газу в США у 2025 році до 107.74 млрд куб.футів/день, що лише трохи вище за прогноз у листопаді — 107.70 млрд куб.футів/день. Однак активні бурові установки досягають дворічних максимумів, що свідчить про збереження виробничих потужностей у високому стані до весни.

Запаси свідчать про достатню пропозицію

Тут критично важливі запаси. Щотижневий звіт EIA показав, що запаси природного газу зменшилися всього на 38 млрд куб.футів за тиждень, що закінчився 26 грудня — значно менше за ринковий консенсус у -51 млрд куб.футів і значно менше за середньорічний тижневий відбір у -120 млрд куб.футів. Висновок: запаси поповнюються, а не виснажуються.

На кінець грудня запаси були на 1.7% вище за середньорічний сезонний рівень, тоді як порівняно з минулим роком — на 1.1% нижче. В Європі ситуація також залишається медвежою — запаси газу на 60%, тоді як середньорічний показник для цього періоду становить 73%.

Експорт СПГ помірний

Чистий потік зрідженого природного газу до експортних терміналів США досяг 18.5 млрд куб.футів/день, що на 6.0% менше за попередній тиждень. Цей скромний темп експорту СПГ, у поєднанні з слабким попитом на опалення та зростанням виробництва, створює перенасичення ринку пропозицією.

Попит на електроенергію — єдина світла пляма

Єдиним позитивним моментом стала електроенергетика. Виробництво електроенергії у США за тиждень, що закінчився 6 грудня, зросло на 2.3% у річному вимірі до 85,330 ГВт·год, а за 52 тижні цей показник піднявся на 2.84% у порівнянні з минулим роком до 4,291,665 ГВт·год. Однак цей помірний приріст попиту на електроенергію недостатній, щоб компенсувати вплив теплого погоди та зростання виробництва, що тисне на ціну природного газу у реальному часі вниз.

Підсумок

З прогнозами на температуру вище норми до початку січня, з достатніми запасами та високим виробництвом — при цьому попит залишається сезонно низьким — найімовірніший сценарій для цін на природний газ залишається спрямованим вниз до нормалізації погодних умов і початку опалювального сезону.