Shell дивиться на венесуельський приз amid зміною політики та боротьбою в галузі

Геополітичний ландшафт навколо енергетичного сектору Венесуели різко змінюється, і великі нафтові компанії уважно спостерігають — або швидше, прагнуть — за новими можливостями. Shell plc серед тих, хто переглядає свою стратегію щодо невикористаних газових запасів Венесуели після років регуляторної блокади. Компанія вже давно займається розробкою газового родовища Dragon, великого родовища, що розташоване на водах Венесуели та Тринідаду і Тобаго, але санкції США та бюрократичні затримки неодноразово блокували прогрес. З огляду на те, що адміністрація Трампа тепер сигналізує про відкритість до нових інвестицій у енергетику, Shell та інші міжнародні нафтові гіганти переглядають свою стратегію щодо Венесуели.

Родовище Dragon: багатомільярдний приз

Газове родовише Dragon містить приблизно 120 мільярдів кубічних метрів газу — приблизно у три рази більше, ніж щорічне споживання Великобританії. У разі успішної розробки воно може приносити близько $500 мільйонів доларів щороку протягом трьох десятиліть, що становить потенційно кілька мільярдів доларів за весь термін. Поруч розташовані ще більші родовища, що підкреслює, чому енергетичні компанії вважають цей регіон стратегічно важливим для забезпечення довгострокових поставок газу.

Розробка неодноразово зупинялася через регуляторну невизначеність і необхідність отримання дозволів та звільнень від санкцій США. Тепер, коли позиція Вашингтона щодо розвитку венесуельської енергетики стає більш сприятливою, інтерес міжнародних гігантів швидко зростає, хоча більшість публічно залишаються обережними щодо своїх намірів.

Нова енергетична стратегія Вашингтона змінює конкуренцію

Адміністрація Трампа переосмислила політику щодо Венесуели навколо розвитку енергетики та відновлення інфраструктури. Цитати з адміністрації підкреслюють необхідність інвестицій у мільярди доларів для відновлення виробничих потужностей, із явно висловленим пріоритетом, щоб американські компанії взяли на себе лідерство у таких зусиллях. Це стратегічне відкриття створює ієрархію у міжнародному нафтовому секторі.

Chevron Corporation наразі є єдиною глобальною компанією-гігантом, яка активно працює у Венесуелі, і є найбільшим іноземним інвестором у країні. Вважається, що компанія найкраще підготовлена до швидкого використання можливостей у рамках нової політичної ситуації. Європейські конкуренти, такі як Shell і BP p.l.c., можливо, з часом отримають доступ через спільні підприємства, що допоможе американським компаніям управляти політичними та фінансовими ризиками, одночасно просуваючи ширше розвиткове бачення.

BP має свою карту через ліцензію на розвідку Manakin-Cocuina, видану у 2024 році, хоча пізніше її дозволи були скасовані. Компанія лобіює за їх відновлення, що свідчить про те, що стратегічна терплячість залишається характерною рисою підходу галузі, незважаючи на підвищену невизначеність.

Парадокс ресурсів Венесуели

Венесуела розташована на найбільших у світі підтверджених запасах нафти — понад 300 мільярдів барелів за оцінками уряду — але виробляє лише близько 900 000 барелів на добу, посідаючи 20-те місце у світі. Chevron становить приблизно третину поточного обсягу. Сирої нафти країни переважно важка і в’язка, її цінують переробники на узбережжі Мексиканської затоки та в Азії за високі маржі, хоча її обробка дорожча, ніж у легких сортів.

Оскільки виробництво сланцевої нафти у США зосереджено на легкій нафті, важка нафта Венесуели залишається стратегічно цінною для світових переробників — але лише за умови, що інфраструктура та політична стабільність дозволять їй стабільно надходити на ринки.

Вітри, що дмуть проти інвесторів

Заклик Трампа до збільшення виробництва у Венесуелі стикається з насиченим світовим нафтовим ринком. Ціни коливаються нижче $60 за барель, що знижує ентузіазм щодо капіталомістких і високоризикових проектів. Компанії можуть вкладати капітал у менш ризиковані юрисдикції з яснішими регуляторними шляхами та сильнішою захищеністю активів. Інвестиційний розрахунок віддає перевагу країнам із меншим політичним ризиком, якщо премії за політичний ризик не зменшуються суттєво.

Історичний досвід важить дуже сильно. Exxon Mobil і ConocoPhillips залишили Венесуелу у 2007 році після того, як уряд конфіскував активи, ініціювавши арбітражні позови, що тягнулися роками у міжнародних судах. Така пам’ять залишається, і правова визначеність є передумовою для нових капіталовкладень.

Хрупке становище ОПЕК під загрозою

Відкриття Венесуели для західних інвестицій може кардинально змінити глобальну динаміку нафтового ринку. Якщо виробництво зросте до 1-2 мільйонів додаткових барелів на добу, світова пропозиція, ймовірно, перейде у надлишкову зону. Контроль ОПЕК за ціною вже послаблений — ціни на нафту обвалилися у 2025 році, зафіксувавши найрізкіше щорічне падіння з 2020 року.

Хоча у 2026 році ОПЕК+ погодилася призупинити нові зростання виробництва, прискорене збільшення венесуельського обсягу ще більше послабить цінову владу картелю і змінить глобальні ланцюги постачання, віддаляючи їх від виробників Близького Сходу.

Інституційна реконструкція: справжнє випробування

Поза політикою і цінами лежить глибша структурна перешкода. Десятиліття неправильного управління, корупції та політичного втручання знищили енергетичний сектор Венесуели. Кваліфіковані працівники емігрували, інфраструктура зруйнована, а інституційна спроможність залишає бажати кращого. Справжнє відновлення вимагає реструктуризації боргів, вирішення затяжних арбітражних спорів і доступу до багатостороннього фінансування — зобов’язань, що виходять далеко за межі окремого енергетичного проекту.

Для Shell, Chevron, BP та інших партнерів Венесуела є джерелом величезних ресурсних потенціалів. Чи перетвориться цей потенціал у реальну цінність, залежить від тривалої політичної відданості, інституційної стабільності та надійного шляху до сталого прибутку протягом кількох десятиліть.