Останні фінансові результати TSMC сигналізують про підтримку імпульсу штучного інтелекту — що це означає для індустрії чипів

Справжні докази впровадження ШІ

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) щойно надала, можливо, найконкретніші докази того, що штучний інтелект — це не мимовільна тенденція. Генеральний директор C.C. Wei та його команда оприлюднили результати, які зруйнували консенсус Уолл-стріт, надаючи заспокоєння інвесторам, які побоювалися, що ажіотаж навколо ШІ випередив реальність.

Це скептичне ставлення було зрозумілим. Після того, як Nvidia перевищила ринкову капіталізацію $4 трильйон — історичний рубіж для будь-якої компанії — спостерігачі почали ставити питання, чи зможе попит підтримувати таке астрономічне зростання. З урахуванням того, що акції вже зросли більш ніж на 1140% з початку 2023 року, коли ШІ увійшов у масове вжиток, обережні інвестори природно запитували, чи вже досягнуто піку цього імпульсу.

Фінансове розкриття TSMC однозначно відповідає на це питання.

Вражаючі цифри малюють чітку картину

У третьому кварталі TSMC отримала дохід у розмірі NT$989,9 мільярдів (приблизно $33,1 мільярда), що становить 30% річного зростання або 41% у доларах США. Прибуток на акцію склав NT$17,44 (або $2,92 за ADR), що на 39% більше за попередній рік.

Ці цифри рішуче перевищили очікування аналітиків. На Уолл-стріт моделювалися доходи у розмірі $32 мільярд і EPS $1,95. TSMC перевищила обидва прогнози з комфортним запасом, що свідчить про збереження міцних фундаментальних попитів.

Фінансовий директор компанії пояснив цей сплеск дисципліною у витратах, але справжня історія полягала в іншому: «сильному попиті на наші передові технології процесів». У мовленні аналітиків це перекладається як на чіпи для ШІ.

Розбиття бізнес-сегментів відкриває цю історію з кристалічною ясністю. Відділ високопродуктивних обчислень — який охоплює інфраструктуру штучного інтелекту — зріс на 57% у порівнянні з минулим роком. Доходи від процесорів для смартфонів, тим часом, відновилися з підйомом на 30%, демонструючи широку силу по всьому портфелю.

Прогноз на майбутнє підсилює довіру

Замість того, щоб сповільнюватися після успіху третього кварталу, керівництво TSMC підвищило очікування на четвертий квартал. Компанія тепер прогнозує дохід у розмірі $32,8 мільярда на середній рівень орієнтовного діапазону, що становить 24% зростання порівняно з минулим роком.

Аналітики з боку продажу очікували доходу Q4 у розмірі $31,5 мільярда. Ще раз TSMC перевищила консенсус, що свідчить про те, що попит, зумовлений ШІ, продовжує прискорюватися понад те, що моделював ринковий консенсус.

Під час презентації прибутків C.C. Wei наголосив, що TSMC продовжує спостерігати «дуже сильні сигнали» від клієнтів щодо майбутнього попиту на чіпи для ШІ. Компанія одночасно активно інвестує у передові виробничі потужності для обслуговування цього очікуваного зростання.

Наслідки для ширшого ландшафту ШІ

Результати TSMC мають значення, що виходить далеко за межі власних акціонерів компанії. Вони надають важливу ринкову інформацію про стан впровадження штучного інтелекту в економіці.

Лідерство Nvidia висловило амбітне бачення економічного впливу ШІ. Під час обговорень другого кварталу компанія прогнозувала, що витрати на дата-центри — переважно зумовлені впровадженням ШІ — можуть досягти між $3 трильйон і $4 трильйон до 2030 року. Критики ставили питання, чи такі прогнози є лише бажанням або справжнім розширенням ринку.

Готовність TSMC вкладати значний капітал у розширення виробництва, у поєднанні з продемонстрованим зростанням попиту, свідчить про те, що прогнози Nvidia заслуговують серйозної уваги.

Розглянемо поточну динаміку ринку: за оцінками галузевих аналітиків, Nvidia контролює приблизно 92% ринку графічних процесорів для дата-центрів. Хоча впровадження історично зосереджувалося серед гіперскейл-операторів і великих постачальників хмарної інфраструктури, починається суттєвий зсув. Корпоративні клієнти — ті, що поза екосистемою технологічних гігантів — все частіше прагнуть впроваджувати можливості ШІ для бізнесу.

Цей «зміщення» впровадження ШІ у «нижчі» ланки створить можливості для розширення протягом кількох кварталів і років. Чим більше організацій відкриють практичні застосування ШІ для навчання та інференційних операцій, тим зростатиме попит на спеціалізовані процесори.

Оцінка з точки зору вартості

Поточна ціна Nvidia у 28 разів перевищує очікувані прибутки за майбутній період, що є премією до ширшого ринку, але потребує контексту. Компанія має прогнози на 26% річного зростання доходів протягом наступних п’яти років — профіль зростання, що виправдовує підвищені мультиплікатори для постачальників технологічної інфраструктури, орієнтованих на центр ШІ.

Ключове питання полягає не в тому, чи продовжиться впровадження ШІ, а в тому, наскільки швидко підприємства впроваджуватимуть ці можливості у свої операції. Останні фінансові результати TSMC свідчать, що графік прискорення залишається незмінним.

Підсумок

Після років надзвичайного зростання акції Nvidia останнім часом стикнулися з скептицизмом з боку спостерігачів, які ставлять питання, чи вже наситилася ринок перша хвиля ШІ. Однак постачальники, що працюють на основі цієї інфраструктури — особливо домінуючий виробник чіпів Тайваню — продовжують повідомляти про підтвердження стабільного, навіть прискореного попиту.

Прогнози C.C. Wei та його коментарі свідчать, що інвестиції у інфраструктуру ШІ залишаються на ранніх стадіях. Для тих, хто слідкує за революцією штучного інтелекту, результати TSMC дають найчіткішу відповідь: впровадження не сповільнюється. Воно розширюється.