Чому 144%-не зростання срібла може не повторитися у 2026 році

Декодування 144% зросту: що спричинило винятковий 2025 рік для срібла

Ринок дорогоцінних металів зазнав різкої зміни у 2025 році, коли срібло принесло доходи, які навіть досвідчених інвесторів здивували. У той час як золото зросло на 64% на тлі геополітичної напруги та фінансової невизначеності, ралі срібла на 144% стало більш агресивною переоцінкою ризикових активів у епоху девальвації валюти.

Розбіжність між цими двома дорогоцінними металами виявляє важливу різницю. На відміну від золота — яке генерує мінімальний промисловий попит — срібло займає набагато складніше місце в глобальній економіці. Близько половини щорічного постачання срібла споживається виробниками електроніки, які шукають цей важливий промисловий метал. Ця подвійна природа срібла як засобу збереження вартості І промислового товару створила ідеальні умови для вибухового зростання цін у 2025 році.

Залишається актуальною історія девальвації валюти

З моменту відмови США від золотого стандарту у 1971 році, купівельна спроможність долара знизилася приблизно на 90%. Ця структурна слабкість фіатної валюти забезпечує тривалий сприятливий фон для дорогоцінних металів у будь-якому макроекономічному середовищі. Фіскальна траєкторія уряду США посилює цю тривогу: у 2025 фінансовому році дефіцит склав 1,8 трильйона доларів, а прогнози вказують на ще один трильйонний дефіцит у 2026 році. Національний борг зараз становить 38,6 трильйона доларів — рекордний рівень, що залишає обмежені політичні можливості, окрім потенційної девальвації валюти через розширення грошової маси.

З цієї точки зору, бичачий сценарій для срібла залишається математично обґрунтованим.

Шок пропозиції, що підштовхнув ралі

Обмеження експорту срібла Китаєм з 1 січня 2026 року є справжнім каталізатором вибухових здобутків 2025 року. Як другий за величиною експортер срібла у світі, рішення Пекіна посилити ланцюги постачання нібито захищає його сектор виробництва електроніки. Однак учасники ринку побоюються, що ця політика може створити справжні обмеження пропозиції у глобальному масштабі — саме цей вузький горловий перехід перетворив срібло на спекулятивний інструмент наприкінці 2025 року.

Ця історія з боку пропозиції стала «пальним для ракети», що підштовхнуло срібло за межі його історичних цінових траєкторій. Однак вона також вводить невизначеність, яка суттєво відрізняється від більш передбачуваного зростання золота, пов’язаного лише з валютною динамікою.

Історична перспектива: помірковані очікування на 2026 рік

Аналізуючи довгострокову динаміку срібла, дані показують більш скромну картину, ніж у 2025 році. За останні 50 років срібло принесло середньорічний складний дохід лише 5,9% — скромний показник порівняно з багатьма індексами акцій. Більш тривожним для інвесторів, що орієнтуються на імпульс: срібло зазнавало падінь у 70-90% після потужних ралі, і дивно, що воно не досягло нових історичних максимумів протягом 14 років поспіль перед рухом у 2025 році.

Ця історія свідчить, що тризначні відсоткові прирости — це скоріше винятки, ніж норма ринкової поведінки.

Прогноз на 2026 рік: уважно стежити за динамікою пропозиції

Обґрунтування подальшого зростання дорогоцінних металів у 2026 році базується на незмінних фундаментальних факторах — фіскальних дефіцитах і девальвації валюти. Однак траєкторія срібла відрізняється від золота, оскільки вона значною мірою залежить від обмежень пропозиції, які можуть змінитися, якщо Китай змінить курс щодо експорту або якщо глобальний попит на електроніку послабне.

Реалістичні очікування на 2026 рік мають відображати історичні норми: стабільне, але помірне зростання цін у діапазоні 5-10%, а не повторення виняткового руху 2025 року. Інвесторам слід враховувати волатильність, яка може включати різкі корекції у разі зміни політики Китаю або ринкових настроїв, що відходять від дорогоцінних металів.

Позиціонування для експозиції у срібло

Ті, хто прагне скористатися довгостроковими властивостями срібла як засобу збереження вартості, повинні мати тривалі горизонти для поглинання неминучої волатильності. Пряме володіння фізичним сріблом — найпростіший підхід, хоча біржові фонди, такі як iShares Silver Trust, пропонують доступність для портфельних інвесторів, які шукають експозицію без логістичних ускладнень.

Урок із показника срібла у 2025 році полягає в тому, що виняткові доходи вимагають виняткових обставин — будь то шоки пропозиції або екстремальний макроекономічний стрес. Надалі інвесторам слід коригувати свої очікування щодо доходності відповідно.