Beauty-Tech Disruptor Oddity Tech демонструє динаміку попри скептицизм ринку

Коли Oddity Tech дебютувала на NASDAQ під тікером ODD у 2023 році, мало хто очікував, що компанія стане кейс-стаді у розриві між бізнес-фундаментами та показниками акцій. Однак саме це й сталося з цією платформою на базі штучного інтелекту у сфері косметики та здоров’я.

Сильний прибуток приховує волатильність акцій

Найбільш переконливим індикатором стану бізнесу Oddity стали результати за третій квартал 2025 року. Доходи за третій квартал зросли на 24% у порівнянні з минулим роком, а скоригований прибуток зріс до $0.40 на акцію — на 25%. Ці результати перевищили попередні прогнози керівництва і спонукали компанію підвищити очікування на весь 2025 рік до приблизно $800 мільйонів чистого доходу, що становить близько 24-25% зростання порівняно з 2024 роком.

Незважаючи на ці обнадійливі показники, акції Oddity зазнали значної волатильності. На початку 2025 року ціна майже подвоїлася через ентузіазм навколо інвестицій у штучний інтелект. Однак згодом з’явилася слабкість, оскільки інвестори переоцінювали плани витрат компанії — зокрема збільшення капіталовкладень у цифровий маркетинг та розширення можливостей AI.

Генерація вільного грошового потоку розповідає іншу історію. За перші дев’ять місяців 2025 року Oddity отримала $90 мільйонів у вільному грошовому потоці, що свідчить про те, що бізнес продовжує перетворювати продажі у реальний капітал. Ця здатність зростати через операційну ефективність залишається конкурентною перевагою у насиченому секторі б’юті-тех.

Траєкторія перед IPO, що формувала очікування

Розуміння позиції Oddity вимагає аналізу її еволюції. Перед публічним розміщенням у 2023 році компанія вже демонструвала виняткову дисципліну. Між 2020 і 2021 роками Oddity подвоїла свої доходи, зберігаючи прибутковість відповідно до загальноприйнятих стандартів бухгалтерського обліку — що є незвичайним для технологічних компаній на ранніх стадіях.

До 2022 року імпульс значно прискорився. Продажі зросли на 46%, а чистий дохід — більш ніж на 50%, створюючи значний інвестиційний ентузіазм перед IPO. Коли компанія запропонувала акції за ціною $35, попит підштовхнув початкову торгівлю вище за $47.50, що в підсумку принесло приблизно $425 мільйонів.

Пост-IPO розширення і розрив із ринком

Після виходу на ринок Oddity не зупинилася. У 2023 році зростання доходів фактично прискорилося до 57% у порівнянні з 46% минулого року. Ще більш вражаюче — зосередженість керівництва на прибутковості підняла операційні маржі з 8.5% до 14.6%. Чистий дохід майже потроївся до $58.5 мільйонів.

Однак реакція ринку виявилася дивно байдужою. Незважаючи на прискорення зростання і значне покращення показників прибутковості, акції принесли слабкі результати у 2023 і 2024 роках. Оскільки темпи зростання природно знизилися до 27% у 2024 році — через розширення масштабів компанії — інвестори, орієнтовані на зростання, ставали все більш скептичними щодо довгострокових перспектив.

Фактор AI і перспективи

Дивлячись уперед, Oddity стикається з передбачуваними викликами, характерними для будь-якої компанії її масштабу. Закон великих чисел ускладнює підтримання тризначних темпів зростання. Водночас конкуренція у сфері б’юті-тех продовжує посилюватися.

Однак стратегічне позиціонування компанії навколо штучного інтелекту свідчить про те, що керівництво вірить у значний потенціал. Інвестиції у можливості AI і цифровий маркетинг, хоча й чинять тиск на короткострокові очікування щодо прибутковості, здається, спрямовані на створення захищених конкурентних переваг. Чи окупиться ця ставка, визначить, чи повернеться траєкторія акцій до відображення їхнього внутрішнього бізнес-імпульсу — або ж розрив залишиться.

Для інвесторів, що розглядають точки входу, фундаментальне питання залишається — чи адекватно поточна оцінка враховує ризики повільнішого зростання і потенційні нагороди від розширення продуктів із AI у глобальних ринках краси та здоров’я.