Що можуть означати зниження ставок у 2026 році для вашого портфеля: глибокий аналіз політики ФРС та перспектив ринку

Розходжуючі сили, що формують монетарну політику

Федеральний резерв стикається з незвичайною ситуацією наприкінці 2026 року. Хоча інфляція залишається наполегливо високою — у листопаді вона становила 2,7% у річному вимірі, що перевищує цільовий рівень у 2%, — ринок праці розповідає тривожну історію, яка змушує політиків продовжувати знижувати ставки.

Двовекторне завдання стало нездоланним наприкінці 2025 року. Зростання зайнятості значно зупинилося. У липні економіка додала всього 73 000 робочих місць, тоді як експерти очікували 110 000. Ще гірше, Бюро статистики праці переглянуло назад дані за травень і червень, знизивши їх разом на 258 000, що малює більш похмурий образ стану ринку праці, ніж спочатку повідомлялося.

Це погіршення прискорювалося протягом року. Рівень безробіття піднявся до 4,6% у листопаді — найвищий рівень з 2020 року, викликавши тривогу на фінансових ринках. Голова ФРС Джером Пауелл у грудні підсилював ці побоювання, припускаючи, що офіційні дані про зайнятість можуть завищувати реальне створення робочих місць приблизно на 60 000 щомісяця через недоліки у зборі даних. За його підрахунками, економіка може фактично втрачати 20 000 робочих місць щомісяця.

Графік відсоткових ставок і траєкторія політики: що очікують економісти

Числове зображення руху відсоткових ставок показує реактивну позицію ФРС. Після трьох знижень ставок у 2025 році — продовження серії, що почалася з трьох додаткових знижень у 2024 — політики натякнули на подальші коригування.

Зниження ставки у грудні стало шостим поспіль з вересня 2024 року, підкреслюючи зміну курсу ФРС від боротьби з інфляцією до підтримки зайнятості. У Зведеному огляді економічних прогнозів за грудень зазначалося, що більшість членів Комітету з відкритого ринку тепер очікують щонайменше одне додаткове зниження ставки у 2026 році, хоча оцінки Уолл-стріт є більш агресивними.

Учасники ринку, за даними інструменту CME Group FedWatch (який аналізує торгівлю ф’ючерсами на ставки ФРС), очікують двох знижень у 2026 році: одне можливо вже у квітні, інше — до вересня. Цей графік очікуваних рухів відсоткових ставок відображає зростаючу впевненість у тому, що слабкість ринку праці переважить постійні побоювання щодо інфляції у рішеннях ФРС.

Механізм: як зниження ставок змінює корпоративну економіку та доходи

Для інвесторів на фондовому ринку типовий механізм зниження ставок історично підтримує позитивні доходи. Зниження відсоткових ставок зменшує вартість позик для корпорацій, безпосередньо підвищуючи прибутковість. Крім того, компанії отримують дешевший доступ до капіталу для розширення та інновацій, що потенційно прискорює доходи акціонерів.

Технологічний сектор та суміжні галузі значною мірою виграли від цієї динаміки у 2025 році. Інвестиції в штучний інтелект створили трильйони доларів вартості, підштовхуючи індекс S&P 500 до послідовних рекордних максимумів. Поєднання зростання продуктивності та зниження вартості фінансування створили потужний сприятливий вітер для акцій.

Однак цей оптимістичний сценарій має важливі застереження. Зростання рівня безробіття історично сигналізує про ранній ризик рецесії. Якщо економічне скорочення все ж настане, прибутки корпорацій зазнають труднощів незалежно від політики ФРС. Споживчі та бізнесові витрати зазвичай скорочуються, компенсуючи будь-які переваги від дешевших боргів.

Історичні уроки та динаміка ринку під час сповільнень

Останні двадцять п’ять років пропонують повчальні прецеденти. Крах дот-комів, глобальна фінансова криза 2008 року та пандемія COVID-19 кожен показали, що агресивне монетарне стимулювання не може запобігти різким падінням ринку, коли виникають структурні економічні проблеми. Індекс S&P 500 зазнав значного тиску під час кожної з цих подій, незважаючи на підтримку ФРС.

Проте ці епізоди також підкреслили важливий урок: кожне історичне падіння зрештою виявлялося тимчасовим. Інвестори, які сприймали слабкість ринку як можливість, а не катастрофу, згодом отримували нагороду. У 2025 році, коли S&P 500 завершив майже на рекордних рівнях після проходження через кілька корекцій за свою історію, цей патерн підтвердився.

Стратегічні міркування щодо формування портфеля у 2026 році

Перетин зниження відсоткових ставок, постійних побоювань щодо безробіття та високих оцінок створює складність для інвесторів. Обережне позиціонування вимагає моніторингу даних ринку праці як системи раннього попередження. Погіршення показників зайнятості вимагає захисної позиції, тоді як стабілізація може виправдати орієнтацію на зростання.

Довгострокові інвестори мають підходити до потенційних слабкостей 2026 року філософськи. Зниження ставок, хоча й підтримує в нормальних умовах, має інше значення при ознаках рецесії. Це розходження між монетарною політикою і станом економіки може створити тактичні можливості для купівлі для інвесторів із відповідним часовим горизонтом і рівнем ризику.