Питання: Чому потенціал зростання Iren може змінити ландшафт центрів даних штучного інтелекту

Коли мова йде про інфраструктурні ігри в сфері ШІ, Vertiv привернула увагу інвесторів своїм вражаючим послужним списком — зростанням на 39% щороку і більш ніж на 550% за п’ять років. Але під поверхнею розгортається більш переконлива історія зростання з набагато меншим конкурентом, який уже привернув увагу ринку.

Як Iren Перейшов від аутсайдера до потенційного гіганта ШІ

Траєкторія Iren розповідає іншу історію. Хоча його ринкова капіталізація становить лише $12 мільярдів у порівнянні з $67 мільярдами Vertiv, компанія вже четверторазово збільшила ціну своїх акцій за минулий рік — і справжній імпульс, можливо, тільки починається.

Каталізатором стала знаменна п’ятирічна співпраця з Microsoft на суму $9,7 мільярдів. За цим договором Iren постачає 200 мегаватів електроенергії для дата-центрів Microsoft, що приблизно становить $2 мільярдів щороку. Важливо, що Iren погодився на 20% передплату, яка фактично фінансує розширення без навантаження на баланс з надмірним боргом або розмиванням акціонерного капіталу.

Ось де стає цікаво: у Iren наразі приблизно 3 гігавати потужності в своїй лінійці. Якщо компанія укладе ще 14 контрактів, що відповідають масштабам угоди з Microsoft, теоретично вона зможе генерувати $20 мільярдів щорічного повторюваного доходу протягом п’яти-десяти років.

Історія прискорення доходів

Прогнози керівництва підтверджують цю амбітну ціль. Iren прогнозує $3,4 мільярда щорічного повторюваного доходу до кінця 2026 року — значний стрибок із $16,4 мільйонів, досягнутих у 2025 фінансовому році. Угода з Microsoft фактично прискорила цей графік, випередивши попередні орієнтири, які передбачали $200-250 мільйонів лише до грудня 2025 року.

Це не просто зростання доходів; це повторюваний, передбачуваний дохід від довгострокових корпоративних контрактів. Для інвесторів, які шукають експозицію до інфраструктури ШІ з вибуховим потенціалом зростання, це має велике значення.

Реальність Vertiv

Vertiv залишається стабільним бізнесом. Його зростання доходів на 29% у третьому кварталі рік до року — це не щось ігнорувати, і рішення з рідинним охолодженням залишаться важливими, оскільки обчислювальні можливості ШІ розширюються. Однак керівництво прогнозує у четвертому кварталі зростання від 18% до 22% у порівнянні з попереднім роком — це свідчить про можливе сповільнення темпів.

З ринковою капіталізацією $67 мільярдів, Vertiv також значно більша, що означає, що навіть сильне зростання дає менший відсотковий приріст. Переміщення компанії з ринковою капіталізацією $12 мільярдів вимагає набагато менше капіталу і імпульсу, ніж компанія з оцінкою $67 мільярдів.

Розмір, зростання і капітальна ефективність

Різниця у ринковій капіталізації підкреслює фундаментальну істину: менші компанії в сфері інфраструктури ШІ, що демонструють вибухове зростання доходів, часто приносять більші віддачі. Потенціал Iren — з контрактом з Microsoft, що служить доказом концепції — демонструє, що підприємства готові вкладати значний капітал для забезпечення надійного живлення дата-центрів.

Комбінація явно великого TAM (загальний адресний ринок), доведеного попиту з боку підприємств, керованої ринкової капіталізації і видимості повторюваного доходу створює переконливу асиметричну можливість для інвесторів, орієнтованих на зростання.

Чи зможе Iren реалізувати ці амбіції — залишається ключовим питанням. Але, враховуючи поточну траєкторію і підтвердження з боку Microsoft, компанія перетворилася з меншого конкурента у справжнього претендента у сфері інфраструктури ШІ.