Чи варто купувати або продавати акції DELL прямо зараз? Ось що показують цифри

Dell Technologies останнім часом виглядає як головоломка для інвесторів. Акції знизилися майже на 18% за останні три місяці, поступаючись як ширшому сектору Комп’ютерів і Технологій (який зріс на 3.2%), так і конкретній галузі Мікрокомп’ютерів (зростанням 5%). Зовні це виглядає важким — але якщо заглибитися у фундаментальні показники, картина стає цікавішою.

Бум AI-серверів — реальність для Dell

Ось що привернуло увагу: у третьому кварталі фінансового року 2026 року Dell зафіксувала приголомшливий $12.3 мільярда в замовленнях на AI-сервери. За рік? $30 мільярдів. Компанія фактично поставила $5.6 мільярда AI-серверів лише у третьому кварталі, і закінчила квартал із рекордним $18.4 мільярдами у беклозі незавершених AI-замовлень.

Це не показники для самовдоволення. Попит надходить від різноманітної клієнтської бази — провайдерів хмарних сервісів, суверенних структур і великих підприємств, які прагнуть увійти у гру з AI-інфраструктурою. Dell очікує поставити ще близько $9.4 мільярда AI-серверів у фінансовому Q4, що може підштовхнути річні поставки до приблизно $25 мільярдів, що становитиме зростання на 150% у порівнянні з минулим роком.

Інфраструктурний напрямок — генерує гроші

Реальним двигуном зростання є група рішень інфраструктури Dell (ISG). Доходи зросли на 24% у порівнянні з минулим роком до $14.10 мільярда у Q3 — і це сім кварталів поспіль з двозначним зростанням. Це не випадковість; це прискорення.

Нещодавно Dell оголосила про партнерство з постачання PowerEdge AI-серверів і NVIDIA Blackwell GPU для масштабного суперкомп’ютерного кластера, запуск якого заплановано на початок 2026 року. Стратегія компанії з орієнтацією на AI явно резонує з корпоративними клієнтами, які прагнуть модернізувати свою інфраструктуру для AI і машинного навчання.

Числа на боці покупців виглядають солідно

Wall Street очікує, що у Q4 фінансового 2026 року дохід складе між $31-$32 мільярдами (консенсус: $31.62 мільярда), що означає зростання на 32% у порівнянні з минулим роком. На весь фінансовий рік 2026 Dell прогнозує дохід у $111.2-$112.2 мільярда, що свідчить про 17% річного зростання.

Що стосується прибутковості, Dell очікує не-GAAP EPS у $3.50 (+/- 10 центів) у Q4, зростання на 31% у порівнянні з минулим роком. За рік очікується не-GAAP EPS у $9.92 (+/- 10 центів), що становить 22% зростання у порівнянні з минулим роком. Консенсус не змінювався протягом 30 днів, що свідчить про впевненість у прогнозах.

Крім того, акції DELL торгуються за вигідною оцінкою. Акція має Вартісний Бал Score A, з прогнозним P/S коефіцієнтом на 12 місяців — 0.66X — значною знижкою порівняно з ширшим сектором Комп’ютерів і Технологій, який має 7.41X. Тобто ви не платите премію за цю історію зростання.

Але є реальні перешкоди

Не можна ігнорувати і сторону продажів. Dell стикається з жорсткою конкуренцією у сфері AI-інфраструктури від інших постачальників, що нарощують свої можливості у AI. Крім конкуренції, традиційний бізнес компанії з виробництва ПК для споживачів продовжує знижуватися — спад, який важко ігнорувати. Витрати на ланцюги постачання та тиск на маржу через конкуренцію у ринку AI також зменшують прибутковість.

Зниження на 18% за три місяці частково відображає побоювання щодо здатності Dell підтримувати цей темп зростання, одночасно керуючи витратами ефективно. Інвестори мають рацію ставити питання, чи адекватно поточна оцінка відображає ризики виконання.

То… купувати чи продавати?

Dell Technologies наразі має рейтинг Zacks #3 (Утримувати). Базовий сценарій переконливий: величезний беклог AI-серверів, сильні прогнози, розумна оцінка і структурні сприятливі чинники від цифрової трансформації та впровадження генеративного AI. Однак короткострокове зниження цін і конкуренція свідчать, що терпіння може окупитися. Замість того щоб гнатися за акціями зараз, краще чекати на корекцію або більш ясне підтвердження стабільності маржі, що може стати кращою точкою входу для інвесторів, які прагнуть накопичити позиції.

Дані підтримують і оптимізм, і обережність — типово для рейтингу Утримувати у волатильному ринку.