Associated British Foods знижує прогноз прибутку на FY26 через слабкість роздрібної торгівлі та труднощі з інгредієнтами

Associated British Foods plc знизила свої очікування щодо прибутку за рік, сигналізуючи про те, що скоригований операційний прибуток та скоригований прибуток на акцію за фіскальний 2026 рік будуть нижчими за рівень попереднього року. Ця зміна є значним відхиленням від раніше прогнозованого компанією сценарію і відображає зростаючі виклики у її підрозділах Grocery та Ingredients, які в попередні цикли виявлялися більш стійкими.

Ефективність бізнес-сегментів за 16 тижнів

Диверсифікований конгломерат за 16 тижнів до початку січня показав змішану картину доходів. Хоча сегмент Retail продемонстрував обнадійливе зростання на рівні 4% у звітних показниках, ця динаміка не змогла компенсувати слабкість у інших сферах. Сегмент Grocery залишився без змін, не отримавши і не втративши позиції, тоді як Ingredients скоротився на 3%. Операції з цукром знизилися на 2%, а сегмент Agriculture показав ще більш суттєве падіння на 4%, що створює тиск на загальну прибутковість.

У консолідованому підсумку доходи групи зросли незначно — на 1% у звітних показниках, хоча при коригуванні на валютні коливання цей показник повністю зникає, і реальне зниження становить 1% при постійних обмінних курсах. Це вузьке зростання верхнього рівня доходів підкреслює складність зовнішнього середовища, з яким стикається група.

М’який старт Primark викликає питання щодо маржі

Primark, головний роздрібний бренд компанії, зазнав значних труднощів на початку фіскального року. Його результати були досить змішаними, причому особливо яскраво це видно на ринку Великої Британії. Primark досяг приблизно 3% зростання продажів у Великій Британії, при цьому зростання продажів у порівнянні з минулим роком склало близько 1,7% — слабкий показник, що відображає висококонкурентний ринок одягу, особливо під час різдвяного періоду.

Глобально, динаміка продажів Primark не відповідала внутрішнім очікуванням, що змусило керівництво переглянути свої прогнози на першу половину 2026 року і зменшити їх до низьких однозначних значень зростання. Ще важливіше, що компанія тепер очікує, що скоригована операційна маржа Primark за підсумками року становитиме близько 10% — за умови збереження поточного темпу продажів у другій половині. Це суттєвий відступ від попередніх прогнозів, які передбачали маржу трохи нижче рівня попереднього року.

Тиск на прибутковість у ключових операціях

Переглянутий прогноз поширюється і на інші сегменти. Операції Grocery та Ingredients тепер очікують отримати скоригований операційний прибуток за рік, який буде помірно нижчим за рівень 2025 року, що є поверненням до початкових очікувань, згідно з якими прибутки залишаться приблизно на тому ж рівні. Ці два сегменти стали основними драйверами зменшення прогнозу компанії.

На відміну від них, скоригований операційний прибуток сегмента Agriculture, ймовірно, залишиться на рівні 2025 року, тоді як операції з цукром прогнозуються з покращенням прибутковості. Компанія продовжує очікувати невеликий внесок у скоригований операційний прибуток від цукру у 2026 році.

Погляд керівництва та наступні кроки

Незважаючи на короткострокові труднощі, керівництво ABF зберігає стриманий тон щодо середньо- та довгострокових перспектив. Компанія заявила, що хоча “жорсткі торгові умови” очікуються зберігатися в найближчі місяці, вона залишається впевненою у довгостроковій траєкторії зростання групи.

Повний розподіл доходів за бізнес-сегментами за торговий період у 16 тижнів заплановано оприлюднити 22 січня, що надасть інвесторам додаткову деталізацію щодо результатів окремих підрозділів.