## Чому останні кроки у портфелі Пітера Тіля вказують на Microsoft як на справжнього переможця у сфері ШІ

### Зміщення: Тіль виходить із популярних компаній зростання, подвоює інвестиції у хмарну інфраструктуру

Легендарний венчурний капіталіст і співзасновник Palantir Пітер Тіль здійснив вражаюче перерозподілення портфеля у третьому кварталі, яке заслуговує на більш детальне вивчення. Згідно з його останньою подачею 13F — обов’язковою розкриттям для хедж-фондів, що керують понад $100 мільйонами доларів — Тіль значно зменшив свою експозицію до двох улюбленців у сфері ШІ, одночасно стратегічно накопичуючи акції несподіваного конкурента.

Цифри розповідають переконливу історію. Там, де Тіль раніше тримав понад 537 000 акцій Nvidia і понад 272 000 акцій Tesla наприкінці другого кварталу, він ліквідував свою повну позицію у Nvidia і скоротив володіння Tesla до всього 65 000 акцій до кінця кварталу. Доходи не зникли у сторонніх секторах. Замість цього Тіль реінвестував капітал у двох усталених технологічних гігантів: Apple і Microsoft — рух, який багато говорить про те, де досвідчений капітал бачить можливості в епоху ШІ.

### Чому Microsoft, а не лідери ШІ?

Злиття з Microsoft особливо цікаве з огляду на історію Тіля з цією компанією. Його стосунки з акціями Microsoft були транзакційними — він володів майже 80 000 акцій наприкінці першого кварталу, повністю вийшов у другому кварталі, а потім знову увійшов з приблизно 50 000 акцій у третьому кварталі. Ця модель свідчить про формування переконання щодо привабливих точок входу.

Інвестиційна теза, здається, базується на позиціонуванні Microsoft у ширшій грі інфраструктури ШІ. На відміну від конкурентів, які змагаються за створення власних генеративних моделей ШІ, Microsoft застосувала інший підхід: партнерство і нейтральність платформи. Компанія володіє близько 27% прибуткової структури OpenAI, але Azure — хмарний підрозділ Microsoft — став чимось більш цінним: ринком.

### Домінування Azure у нейтральному підході до ШІ

Тут криється стратегічна геніальність, яку, здається, розпізнає Тіль. Azure не обмежує клієнтів однією моделлю ШІ. Замість цього він пропонує «кафетерійний» підхід: організації можуть створювати застосунки, використовуючи Claude від Anthropic, Grok від xAI, R1 від DeepSeek, Llama від Meta або багато інших. Ця нейтральність перетворює Microsoft із учасника у гонці озброєнь ШІ у постачальника інфраструктури — суб’єкта, який отримує прибуток незалежно від того, яка модель переможе.

Результати підтверджують цю тезу. Azure досяг 40% зростання у першому кварталі фінансового року Microsoft 2026 (, що закінчується 30 вересня ), ставши головною цінністю в ширшій екосистемі Microsoft. Цей темп зростання у зрілому ринку хмарних сервісів є винятковим і свідчить про те, що розгортання ШІ сприяє справжньому розширенню навантаження, а не канібалізації.

### Текущі можливості та ринковий час

З моменту подачі 30 вересня акції Microsoft знизилися приблизно на 6%, що означає, що можливість для покупки, яка є сьогодні, фактично перевищує ту, яку Тіль захопив у третьому кварталі. Акції також знизилися приблизно на 2% з 30 червня, що свідчить про те, що поточний вікно для входу пропонує кращі економічні умови, ніж недавнє накопичення Тіля.

Для інвесторів, які розглядають можливість слідувати за Тілем, фундаментальне питання полягає не в тому, чи Microsoft братиме участь у зростанні ШІ — очевидно, так — а в тому, чи пропонує модель інфраструктурного постачальника кращі ризик-скориговані доходи порівняно з іншими можливостями у цій сфері. Дії Тіля свідчать про те, що він вірить у це, особливо з розвитком 2026 року і потенційним прискоренням імпульсу Azure.