Які акції золотодобувних компаній заслуговують вашої уваги, оскільки золото досягає нових вершин?

Ринок дорогоцінних металів переживає вражаючий імпульс, з спотовими цінами, що прорвалися через бар’єр у $3 500 за унцію — історична віхта, яка відображає фундаментальний зсув у настроях інвесторів щодо активів-укриттів. За останніми даними ринку, спотове золото досягло $3 508,50 за унцію, перевищивши попередній рекорд, встановлений лише кілька місяців тому. Цей стабільний тренд, що триває шість послідовних сесій зростання, становить понад 30% зростання лише до 2025 року.

Фоном для цього зростання акцій золота є конвергенція макроекономічних і геополітичних факторів, які змушують інвесторів переглядати свої портфельні розподіли на користь захисних активів. Розуміння цих основних драйверів дає важливий контекст для оцінки вартості гірничодобувних компаній.

Інвестиційне середовище: чому золото привертає увагу

Очікування ринку щодо політики Федеральної резервної системи

Ключовим фактором привабливості золота є зміщення очікувань щодо монетарної політики. Поточне ціноутворення на ринку відображає приблизно 90% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні Федеральної резервної системи 17 вересня, згідно з даними CME FedWatch. Ця динаміка створює структурну перевагу для активів без доходності, таких як злитки — оскільки реальні відсоткові ставки знижуються, альтернативна вартість утримання золота значно зменшується. Економічні індикатори, що вказують на м’якший ріст, посилили ці очікування зниження ставок, а майбутній звіт з працевлаштування може стати критичним каталізатором для напрямку дій ФРС.

Динаміка валют, що змінює глобальний попит

Індекс долара США знецінився приблизно на 10% у 2025 році, що парадоксально зміцнює позиції золота на світових ринках. Оскільки злитки торгуються у доларах, слабша валюта фактично знижує вартість придбання для міжнародних покупців, розширюючи попит з-за кордону. Це обернене співвідношення між доларом і золотом створює самопідсилювальний цикл, який зазвичай приносить користь гірничодобувним акціям.

Премія за політичний ризик і питання незалежності центральних банків

Зростаючі політичні напруженості навколо автономії Федеральної резервної системи додали новий вимір до наративу про золото як актив-укриття. Учасники ринку все частіше розглядають геополітичний конфлікт і потенційні політичні нестабільності як причини зберігати експозицію до некорельованих активів. У поєднанні з постійними торговельними невизначеностями та тарифними тисками ці ризики підтримують привабливість золота як стабілізатора портфеля незалежно від короткострокових цінових корекцій.

Чотири гірничодобувні компанії, готові скористатися силою золота

Agnico Eagle Mines Limited: Північноамериканський гірничодобувний гігант

Agnico Eagle (AEM) виступає як провідний світовий виробник золота з диверсифікованою географією, що охоплює Канаду, Мексику та Фінляндію. Стратегічне придбання Kirkland Lake Gold зміцнило її позицію як провідного старшого виробника з винятковими активами для розвитку. Важливі проекти, такі як Odyssey у комплексі Malartic і Hope Bay — які самі по собі мають 3,4 мільйона унцій підтверджених запасів — забезпечують багаторічну видимість виробництва.

Фінансовий профіль демонструє міцне здоров’я: операційний грошовий потік за другий квартал 2025 року майже подвоївся порівняно з минулим роком до $1,8 мільярда, а вільний грошовий потік досяг $1,3 мільярда. Компанія має чистий грошовий баланс у $963 мільйонів, що свідчить про стабільність балансу. З коефіцієнтом виплати дивідендів 27% і стабільним зростанням дивідендів, AEM приваблює інвесторів, що шукають як капітальне зростання, так і доходи. Консенсус аналітиків прогнозує 64% зростання прибутку на акцію у 2025 році, а нещодавні перегляди оцінок дають додаткові 26 центів потенційного зростання за місяць.

Idaho Strategic Resources: можливість подвійної експозиції

Idaho Strategic (IDR) займає унікальну позицію на ринку, поєднуючи активні операції з видобутку золота з одним із найбільших у Північній Америці земельних пакетів рідкоземельних елементів. Шахта Golden Chest, розташована у історично продуктивному районі Murray Gold Belt, є ключовим активом для короткострокового виробництва, доповненим майданчиками New Jersey Mill і Eastern Star.

Компанія контролює понад 7000 акрів консолідованих прав на цій підтвердженій золотовидобувній зоні, а також має портфель площею 19 090 акрів, присвячений дослідженням і розробкам рідкоземельних елементів. Стратегія з подвійними ресурсами дозволяє IDR бути на перетині двох важливих товарних ринків. Покращення грошового балансу і помірний рівень боргу забезпечують фінансову гнучкість для одночасної реалізації цілей з видобутку золота і розвитку РЗЕ. Оцінки прибутку за 2025 рік вказують на 13,4% зростання порівняно з минулим роком, а нещодавні перегляди консенсусу додали 15 центів до оцінки на акцію.

Harmony Gold Mining: географічна диверсифікація з проектами зростання

Harmony Gold (HMY) є найбільшим за обсягом виробником золота в Південній Африці, хоча компанія успішно розширила свою географію в Папуа Нову Гвінею та Австралію, зменшивши ризик концентрації у одній юрисдикції. Головний актив — проект Wafi-Golpu з покладами міді та золота в ПНГ — містить приблизно 13 мільйонів унцій запасів золота і розрахований на багатодесятилітнє виробництво.

Австралійська ініціатива Eva Copper пропонує додатковий доступ до ринку міді, зберігаючи фокус на золоті. Фінансово компанія показала вражаючий імпульс: грошові залишки досягли $738 мільйонів станом на середину 2025 року, що на 186% більше ніж у попередньому році, а вільний грошовий потік зріс на 58% до $614 мільйонів. Ці показники свідчать про значний потенціал для фінансування розширення. Відданість менеджменту акціонерам підтверджується майже 20% річним зростанням дивідендів. Консенсус-прогнози щодо прибутку за 2026 рік передбачають 128% зростання порівняно з попереднім роком, а нещодавня активність аналітиків додала 4 цента до оцінки.

Gold Fields Limited: виробник без хеджування з зростанням через придбання

Gold Fields (GFI) входить до числа найбільших у світі виробників без хеджування, з операціями в Південній Африці, Гані, Австралії, Перу та Чилі. У 2024 році компанія придбала Osisko Mining, отримавши повне володіння проектом Windfall у Квебеку, запуск якого заплановано на 2028 рік. Ближньострокові каталізатори — вихід шахти Salares Norte в Чилі на стабільне виробництво у Q4 2025, а також об’єднання Gruyere в Австралії, що додасть високоякісних запасів.

Фінансовий перехід вражає: за першу половину 2025 року скоригований вільний грошовий потік склав $952 мільйонів проти відтоку у попередньому році, що зумовлено зростанням обсягів і підвищенням цін на золото. Менеджмент підтвердив свою прихильність акціонерам через 133% річне зростання проміжних дивідендів. Очікується 13,5% зростання виробництва за рік, що дозволяє балансувати між зростанням і поверненнями акціонерам. Консенсус-прогнози щодо прибутку за 2025 рік передбачають 94% зростання, а останні перегляди додали 22 цента до оцінки.

Інвестиційна теза: чому варто розглянути акції золота

Конвергенція очікувань щодо політики, валютних ризиків для долара США і постійної геополітичної невизначеності створила середовище, де акції золота для купівлі виходять за межі просто товарної експозиції. Ці чотири гірничодобувні підприємства пропонують різні шляхи участі у тренді зростання цін на золото, водночас маючи різні фінансові профілі та стратегії географічної диверсифікації.

Інвесторам, що оцінюють сектор золота, слід враховувати, що експозиція через акції дає важелі до руху спотових цін поряд із операційними та фінансовими показниками компаній. Якість виробника, рівень заміщення запасів і профілі генерації грошових коштів Agnico Eagle, Idaho Strategic, Harmony Gold і Gold Fields пропонують переконливі можливості для тих, хто прагне захищати портфелі в умовах невизначеного макроекономічного середовища.