Регульована служба зберігання BitGo IPO має на меті майже $2 мільярдів оцінки під час дебюту у Нью-Йорку

Інституційні інвестори стежать за IPO BitGo, оскільки спеціаліст із криптовалютного зберігання у США готується до тісно структурованого дебюту на Уолл-стріт, орієнтованого на регулювання та безпеку.

Структура пропозиції акцій BitGo та цільова оцінка

Фірма з криптовалютного зберігання BitGo офіційно розпочала свою первинну публічну пропозицію, прагнучи залучити до $201 мільйонів через лістинг у Сполучених Штатах. Згідно з її поданням до Комісії з цінних паперів і бірж США, компанія планує продати приблизно 11,8 мільйонів звичайних акцій класу A, підкреслюючи зростаючий інтерес публічного ринку до регульованої інфраструктури цифрових активів.

Компанія з Пало-Альто, Каліфорнія, встановила очікуваний ціновий діапазон від $15 до $17 за акцію для акцій класу A. Ґрунтуючись на цьому діапазоні та враховуючи існуючі акції, транзакція передбачає оцінку, яка може наблизитися до $2 мільярдів, підкреслюючи апетит інвесторів до криптокомпаній із моделлю, заснованою на послугах і комісійних, а не на чистій торгівлі.

Пропозиція складається з 11 мільйонів нових акцій, випущених самим BitGo, а також близько 821 600 акцій, проданих існуючими акціонерами. Однак, BitGo не отримуватиме доходів від цих вторинних продажів, які натомість забезпечують ліквідність для ранніх власників і зберігають капітал, залучений від первинної емісії, для корпоративних цілей.

Крім того, підписанти мають 30-денну опцію для покупки до 1,77 мільйонів додаткових акцій. Якщо ця опція буде повністю використана, це розширить розмір угоди і потенційно збільшить загальні доходи, що є поширеною практикою у великих пропозиціях акцій у США.

Місце лістингу, тікер та банківський консорціум

Компанія має намір розмістити свої акції на Нью-Йоркській фондовій біржі під тікером BTGO. Це рішення розмістити криптозберігаючу компанію на одній із найліквідніших і найслідкуваних бірж світу потенційно розширить її інституційний базовий капітал з першого дня.

Goldman Sachs виступає головним менеджером по книзі для цієї транзакції, згідно з поданням BitGo до SEC. Крім того, Citigroup та кілька інших банків беруть участь у консорціумі підписантів, забезпечуючи розподільчу силу та сигналізуючи про підтримку з боку основних гравців Уолл-стріт для лістингу BTGO на NYSE.

Бізнес-модель та інституційна орієнтація

Заснована у 2013 році, BitGo виросла в одного з найбільших постачальників у США з безпечного зберігання та інфраструктури для цифрових активів. Компанія орієнтована на інституційних клієнтів, включаючи біржі, управителів активів і корпорації, які потребують високорівневого зберігання, відповідності та рішень для розрахунків.

Замість залежності від торгових спредів або спекулятивної діяльності, BitGo отримує дохід через послуги з зберігання, відповідності та інфраструктури, пов’язані із захистом цифрових активів. Це профіль, орієнтований на послуги, і може приваблювати інвесторів, які шукають криптоекспозицію з потенційно меншою кореляцією до обсягів торгів і ринкової волатильності.

Стратегічне позиціонування IPO BitGo підкреслює ширший зсув у ринковій увазі до компаній, що забезпечують безпечну участь у екосистемі цифрових активів. З розширенням інституційної участі попит на надійну, регульовану інфраструктуру, ймовірно, продовжить зростати у сферах зберігання, розрахунків і захисту активів.

Умовне схвалення OCC та рух до національного трастового банку

Регуляторний прогрес був ключовим елементом історії BitGo. У грудні компанія стала однією з п’яти компаній із цифровими активами, які отримали умовне схвалення від Офісу контролера валюти США для перетворення у федеральний національний трастовий банк. Іншими отримувачами були Ripple, Circle, Fidelity Digital Assets і Paxos.

Це рішення стало важливим етапом у просуванні великих криптовалютних бізнесів у федеральну банківську систему США. Крім того, воно сигналізувало про зростаючу регуляторну готовність контролювати послуги з зберігання та розрахунків цифрових активів у рамках існуючих національних трастових банківських структур, а не лише через ліцензії на рівні штатів.

За умовами умовних схвалень ці компанії можуть перейти від штатних трастових статутів до статусу національного трастового банку, коли виконають вимоги OCC. Після завершення вони приєднаються до приблизно 60 існуючих національних трастових банків, підконтрольних OCC, що дозволить їм пропонувати довірчі та національні послуги зберігання під єдиним федеральним режимом.

Однак, на відміну від повноцінних національних банків, трастові банки не можуть приймати депозити або видавати кредити. Замість цього їм дозволено захищати та керувати активами клієнтів, включаючи цифрові активи, що тісно відповідає основним сильним сторонам BitGo у безпечному зберіганні, розрахунках і управлінні активами інституційного рівня.

Контекст у циклі ринків капіталу криптовалют

IPO BitGo відбувається на тлі зростаючої хвилі криптовалютних компаній, що тестують публічні ринки після раніше проведених лістингів бірж і торгових платформ. Однак BitGo вирізняється серед учасників, орієнтованих на біржі, оскільки її бізнес-модель побудована на зберіганні, відповідності та інфраструктурі, а не на доходах від транзакцій.

Ця відмінність може резонувати з регуляторами та інвесторами, які стали більш обережними щодо криптовалютних компаній, орієнтованих на торгівлю, після кількох кризових подій на ринку. В результаті компанії, що надають базові послуги, такі як безпечні гаманці, механізми розрахунків і регульована інфраструктура, привертають дедалі більше уваги довгострокового капіталу.

Крім того, із посиленням уваги політиків до цифрових ринків, постачальники послуг, що сприймаються як підвищуючі прозорість, управління ризиками і безпеку активів, можуть отримати додатковий перевагу у переоцінці. Орієнтація BitGo на інституційний рівень зберігання та її прагнення до статусу OCC національного трастового банку ставлять її у центрі цього більш регульованого сегмента індустрії, орієнтованого на інфраструктуру.

Перспективи для BitGo як публічної компанії

Запланований дебют компанії на NYSE під тікером BTGO випробує апетит інвесторів до регульованої інфраструктури цифрових активів у масштабі. Учасники ринку будуть стежити за фінальною ціною IPO BitGo, попитом на первинні та вторинні акції, а також за потенційним використанням опції over-allotment на 1,77 мільйонів акцій.

З огляду на це, поєднання десятирічної історії роботи, інституційної клієнтської бази та прогресуючого регуляторного статусу надає компанії унікальний інвестиційний профіль у порівнянні з більш волатильними криптовалютними іменами, що залежать від торгівлі. Її еволюція від приватного спеціаліста з зберігання до публічного інфраструктурного провайдера може стати шаблоном для інших компаній цифрових активів, що шукають стабільний капітал.

Підсумовуючи, лістинг на фондовому ринку, шлях OCC до статусу національного трастового банку та чітка орієнтація на безпечні послуги з цифрових активів підкреслюють структурний зсув у криптовалютній галузі у бік регульованих, інфраструктурних бізнес-моделей.